افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تضغط شركة ليبرتي جلوبال على إعادة هيكلة إمبراطورية الاتصالات التي جمعها رئيسها وما يسمى بـ “راعي البقر” جون مالون، في الوقت الذي تكافح فيه المجموعة من أجل إنعاش سعر سهمها الضعيف.
قامت المجموعة، التي ينقسم مقرها الرئيسي بين لندن ودنفر وأمستردام، بتقليص حجمها في السنوات الأخيرة، لكنها قالت يوم الجمعة إنها تعمل على تسريع عملية إعادة هيكلة الشركات التابعة لها في إطار محاولتها خلق المزيد من القيمة للمساهمين.
وقال الرئيس التنفيذي مايك فرايز إنه يتعين اتخاذ إجراء مع استمرار تداول أسهم المجموعة بما وصفه بخصم “كبير”. وقال لصحيفة فاينانشيال تايمز: “عليك أن تكون على استعداد للتمحور”.
تعتزم شركة Liberty Global إدراج شركة الاتصالات السويسرية Sunrise الخاصة بها في وقت لاحق من هذا العام، والتي استحوذت عليها مقابل 7.4 مليار دولار قبل أقل من أربع سنوات، مع تخصيص الأسهم لمستثمري Liberty Global. وقال فرايز إن هذا من شأنه أن يضع “قيمة في أيديهم” لكنه أضاف أنه من السابق لأوانه تقديم تفاصيل عن الأسعار.
وستنشئ شركة قابضة لوحدتها البلجيكية Telenet وحصتها في VodafoneZiggo، وهو مشروع مشترك في هولندا، تمهيدًا لإدراج محتمل ولمساعدتها في جمع المزيد من رأس المال.
ستقوم المجموعة أيضًا بإعادة هيكلة شبكتها الثابتة من Virgin Media O2 لمساعدتها على التنافس مع المنافسين في السباق لطرح النطاق العريض عالي السرعة عبر المملكة المتحدة.
تعمل شركة Virgin Media O2، المملوكة بشكل مشترك لكل من Liberty Global وTelefónica الإسبانية، على ترقية شبكتها الثابتة بالكامل إلى الألياف الكاملة وهي أيضًا مورد لـ nexfibre، وهو مشروع مشترك مع InfraVia Capital Partners. وقد وصلت الشركات إلى أكثر من 4 ملايين منزل، مقارنة بشركة Openreach التابعة لشركة BT الحالية، والتي وصلت إلى 13 مليونًا.
وقال فرايز إن شركة “NetCo” الجديدة يمكن فصلها أو دمجها، لكن التركيز الأولي سيكون على ترقية الشبكة والاستحواذ المحتمل على موفري شبكات بديلين أو “شبكات بديلة”. ورفض التعليق على خط الاستحواذ الخاص بها، لكنه قال في نوفمبر/تشرين الثاني إن الشركة تتطلع إلى “ستة أو سبعة” شبكات بديلة أخرى في سوق الاندماج والاستحواذ.
كما أُعلن يوم الجمعة أيضًا أن شركتي Liberty Global وWarner Bros Discovery قد باعتا All3Media – شركة الإنتاج التلفزيوني والسينمائي ومقرها لندن والتي تقف وراء كيس برغوث و لعبة الحبار: التحدي — إلى RedBird IMI مقابل 1.15 مليار جنيه إسترليني.
جمعت شركة Liberty Global إمبراطورية اتصالات دولية من خلال سلسلة من الصفقات على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية، لكنها انسحبت في العديد من الأسواق، حيث انتقلت من العمل في 12 سوقًا في عام 2017 إلى خمسة اليوم، لإعادة التركيز على البلدان الأكثر ربحية.
وشملت عمليات التصرف بيع أصولها في ألمانيا وجمهورية التشيك والمجر ورومانيا لشركة فودافون مقابل 18.4 مليار يورو في عام 2019 وفصل أعمالها في أمريكا اللاتينية في عام 2018.
وعلى الرغم من ذلك، انخفض سعر سهمها بنسبة الخمس خلال السنوات الخمس الماضية. قالت كارين إيجان، كبيرة محللي الاتصالات في شركة إندرز للتحليل، إن شركة ليبرتي جلوبال كانت مستثمرة “ماكرة للغاية” في الماضي، لكن كان هناك “تماسك أقل” لاستثماراتها الحالية.
وأضافت: “بالنظر إلى عدم اليقين بشأن القيمة التي يضيفونها، فمن المحتم إلى حد ما أن يتم تداول الأسهم بسعر مخفض”. “هناك قدر كبير من التعقيد في ممتلكاتهم، بما في ذلك الديون على مستوى الشركة والنقد على مستوى الشركة الأم، وسيطبق المستثمرون خصمًا عندما يتطلب الأمر منهم بذل الكثير من الجهد لفهم الأمر برمته”.
وأضاف فرايز أن شركة Liberty Global انتهزت الفرصة لإعادة شراء 60 في المائة من أسهمها القائمة “بأسعار مغرية” منذ عام 2017.
وقال: “نحن نجعلها شركة خاصة ببطء شديد”، في إشارة إلى حجم عمليات إعادة الشراء، لكنه كان ساخرا بعض الشيء. وقال متحدث باسم Liberty Global إن هذا لا ينبغي أن يؤخذ على أنه إشارة إلى أن الشركة ستتحول إلى شركة خاصة. وتخطط الشركة لإعادة شراء ما يصل إلى 10 في المائة من أسهمها هذا العام.
جاءت أخبار إعادة الهيكلة بعد فترة وجيزة من إعلان Liberty Global عن نتائجها السنوية. وتحولت إلى خسارة من العمليات المستمرة بقيمة 3.9 مليار دولار في عام 2023 مقارنة بأرباح قدرها 1.1 مليار دولار في عام 2022. وبلغ المبلغ الرئيسي للديون والإيجارات التمويلية في نهاية عام 2023 15.9 مليار دولار، ارتفاعًا من 13.8 مليار دولار في عام 2022.
