ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في الأعمال اليابانية والتمويل Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تم استدعاء خصخصة مورد تويوتا الرئيسي الذي تبلغ تكلفته 33 مليار دولار باعتباره “دراسة في حالة عتامة” من قبل مجموعة صناعة الاستثمار ، مما أدى إلى إحياء الانتقادات بأن المعاملة “تخاطر” جهود اليابان لتحسين حوكمة الشركات.
أصدرت جمعية حوكمة الشركات الآسيوية التي تتخذ من هونغ كونغ مقراً لها ، والتي تمثل المستثمرين الذين يديرون أكثر من 40 تريوتا من الأصول ، هجومًا محظوظًا يوم الخميس من أكبر عملية شراء إدارية في اليابان ، قائلة إنها “ستكون بمثابة استفتاء على مصداقية ثورة حوكمة الشركات اليابانية”.
قبلت شركة Toyota Industries الشهر الماضي 16،300 يوان (113 دولارًا) عرضًا بقيادة تويوتا فدوسان ، وهي شركة عقارية خاصة ، وأكيو تويودا ، رئيسة تويوتا موتور ، أكبر صانع سيرانج في العالم حسب المبيعات.
في حين تتناول الصفقة المخاوف بشأن مخاطر الحوكمة الناشئة عن شبكة تويوتا موتور من المقاطعات مع الشركات التابعة مثل صناعات تويوتا ، فقد انتقد المستثمرون المؤسسيون الصفقة بسبب الافتقار إلى الشفافية المزعومة والقيمة المنخفضة المتصورة.
تقسّل قسط 23 في المائة أعلى من سعر السهم قبل تقارير الوسائط عن الصفقة أقل من متوسط علاوة عمليات الاستحواذ الإدارية في اليابان بنسبة 44 في المائة ، وفقًا لما ذكرته هيئة الصناعة.
وقالت الجمعية إن اللجنة الخاصة التي استعرضت العرض لم تقاتل بقوة كافية من أجل سعر عادل ولم تكن مستقلة بما فيه الكفاية ، وهو انتقاد قام به العديد من مستثمري التجزئة في Toyota Industries.
وقال أنوجا أغاروال ، رئيس أبحاث اليابان والهند في ACGA: “العملية التي أدت إلى شروط الصفقة هي ، بأي معيار دولي ، دراسة عادية”. “تحت السطح ، تكشف الصفقة الهشاشة المستمرة لنظام حوكمة الشركات في اليابان والسلطة الدائمة للمصالح الراسخة.”
تدفع الحكومة اليابانية وتبادل طوكيو للأوراق المالية لإصلاحات حوكمة الشركات على مدار العقد الماضي. لقد قاموا بخطوات مثل زيادة عدد المديرين المستقلين في المجموعات المدرجة وتركيز الشركات على عوائد المستثمرين.
لكن العديد من المستثمرين الدوليين يعتقدون أن عملية الاستحواذ على Toyota Industries يمثل مفترق طرق يثير تساؤلات حول ما إذا كان لدى اليابان تدابير كافية لحماية مصالح مستثمري الأقليات.
رفضت Toyota Motor التعليق ، ولم تستجب Toyota Industries على الفور لطلب التعليق.
جادل Toyota Industries بأن التقييم كان يعتبر عادلاً بناءً على تقييمات من قبل المستشارين الخارجيين للشركة واللجنة الخاصة ، بما في ذلك SMBC Nikko و Mitsubishi UFJ Morgan Stanley.
نفى Toyoda ، الذي سيمتلك 0.5 في المائة من Toyota Industries بعد المساهمة بنسبة 1 مليار من أمواله ، من أن الصفقة تعزز سيطرته على الشركة وقال إنها ستسمح لـ Toyota Industries بمتابعة النمو على المدى الطويل. تمتد أعمال الشركة على شوكية ، وقطع غيار السيارات ، وملوحات المنسوجات.
ادعى المساهمون بما في ذلك الصندوق Mondrian Investment Partners في لندن أن المستشارين المستقلين استخدموا منهجية غير لائقة لتقييم صناعات Toyota التي أدت إلى تقييم “منخفض غير مبرر”.
وقال موندريان لصحيفة فاينانشال تايمز الشهر الماضي: “من الواضح للغاية أن عرض العطاء يوفر أقصى القيم التوسعي”.
لم يستجب SMBC Nikko و Mitsubishi UFJ Morgan Stanley على الفور لطلب التعليق.
لكي تنجح الصفقة ، يجب تقديم ما لا يقل عن 42 في المائة من أسهم Toyota Industries. ومع ذلك ، فإن الشركات الخاضعة لمظلة مجموعة تويوتا مثل Denso و Aisin و Toyota Tsusho تمتلك مجتمعة 12.2 في المائة ، وهم يعتبرون مساهمين أقلية مستقلين من قبل الشركة.
وصفت ACGA هذا التفسير بأنه “ربما فشلت الحكم الأكثر فظيعة” في الصفقة.
