ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
فقط قم بالتسجيل في الاستثمارات ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
لا يزال مستثمرو JD Wetherspoon يتحملون الندوب الناجمة عن تأثير عمليات الإغلاق بسبب الوباء، حيث لا تزال الأسهم أقل بنحو 50 في المائة مما كانت عليه في فبراير 2020 ولا توجد أرباح منذ عام 2019.
لكن مشغل الحانات الذي لا يقدم خدمات فاخرة يواصل نمو مبيعاته قبل السوق. فقد ارتفعت المبيعات بنسبة 5.8% في الأسابيع العشرة حتى السابع من يوليو/تموز، ليبلغ النمو منذ بداية العام 7.7%. ووفقاً لمؤشر CGA RSM لتتبع أعمال الضيافة، فقد نمت مبيعات الحانات البريطانية بنسبة 2.7% في يونيو/حزيران.
لقد تباطأت معدلات النمو الفصلية المماثلة مقارنة بعام 2023 بسبب المقارنات الصعبة، حيث أصبحت المبيعات لكل حانة أعلى بشكل ملحوظ بأكثر من الخمس من مستويات ما قبل الوباء.
وفي الوقت نفسه، شهدت الشركة تدفقات نقدية صافية بلغت 8.7 مليون جنيه إسترليني حتى الآن من برنامج التخلص من الحانات الجاري. وحتى أوائل يوليو، كان هناك 10 مواقع في السوق، مع بيع 26 منها بالفعل أو تسليمها إلى المالك هذا العام.
في حين يتباطأ التضخم في التكاليف، فإن أحد العوامل المعاكسة الرئيسية هو زيادة كبيرة في نفقات العمالة. بلغت هامش التشغيل للشركة 5.6 في المائة العام الماضي، مقارنة بموقف ما قبل الجائحة الذي تجاوز 7 في المائة.
أعربت المحللة آنا بارنفاذر من شركة بانمور ليبيرم عن قلقها بشأن “إمكانية تعافي الهامش على المدى الطويل، والتي من المتوقع أن تتباطأ مع تقلص نطاق ارتفاع الأسعار والتخلص من الأصول، ومع تزايد كثافة رأس المال في الأعمال”.
باع رئيس مجلس الإدارة تيم مارتن أسهمًا بقيمة 10.1 مليون جنيه إسترليني في 26 يوليو، مما جعل حيازته أقل بقليل من ربع رأس المال المصدر للأسهم.
ومن المتوقع أن تصدر النتائج السنوية في أكتوبر/تشرين الأول. وتتوقع الإدارة أن يبلغ صافي الدين (باستثناء التزامات الإيجار) نحو 670 مليون جنيه إسترليني في عام 2024، ارتفاعًا من 642 مليون جنيه إسترليني في العام الماضي. وتتداول الأسهم عند 14 ضعفًا من أرباح الإجماع المستقبلية، وهو نصف متوسط المستوى على مدى خمس سنوات.
مديرو AO يتخلون عن الأسهم
بدأ مؤسس شركة AO World جون روبرتس نشاطه التجاري في مجال البيع بالتجزئة للأجهزة الكهربائية عبر الإنترنت في عام 2000 بعد أن راهنه أحد أصدقائه بمبلغ جنيه إسترليني واحد في إحدى الحانات في مسقط رأسه بولتون بأنه لن يفعل ذلك.
وقد أثبت أنه فائز بأكثر من طريقة، إذ تمكن في النهاية من تحقيق 86 مليون جنيه إسترليني عندما طرحت الشركة أسهمها في بورصة لندن قبل عقد من الزمان بقيمة 1.2 مليار جنيه إسترليني.
لقد شهدت الشركة العديد من الصعودات، والعديد من الانخفاضات منذ ذلك الحين. فقد ازدهرت المبيعات في ذروة الوباء – بنسبة 62 في المائة في السنة المالية 2021 – حيث اشترى السكان المحصورون في منازلهم مع فائض من النقود ثلاجات وغسالات جديدة. ومع ذلك، تلا ذلك عام وحشي، ونتيجة لذلك تخلت الشركة عن خططها للتوسع في أوروبا، وأغلقت عملياتها الألمانية لوقف الخسائر.
انعكس تركيزها اللاحق على الربحية على النمو في أحدث نتائجها، عندما انخفضت الإيرادات بنسبة 9 في المائة في العام حتى مارس عند 1.04 مليار جنيه إسترليني، لكن الأرباح التشغيلية تضاعفت ثلاث مرات تقريبًا إلى 36.2 مليون جنيه إسترليني. هذا، وبعض عمليات الشراء الاستراتيجية من قبل مؤسس فريزر مايك آشلي (الذي أصبح الآن أكبر مساهم في الشركة بحصة 24 في المائة)، أدى إلى تعافي ثروات سوق الأسهم. انخفضت الأسهم بأكثر من 90 في المائة في فترة 18 شهرًا، لكنها تضاعفت منذ ذلك الحين ثلاث مرات من أدنى مستوى لها على الإطلاق في أغسطس 2022. لذا، على الرغم من أن القيمة السوقية للشركة لا تزال حوالي نصف مستوى طرحها العام الأولي، فربما يكون الآن وقتًا معقولاً لروبرتس والمدير غير التنفيذي كريس هوبكنسون لبيع بعض ممتلكاتهما.
وقد قام روبرتس وزوجته سالي ببيع أسهم بقيمة 8 ملايين جنيه إسترليني الأسبوع الماضي، كما باع هوبكنسون أسهمًا بقيمة 2 مليون جنيه إسترليني. وقالت الشركة إن الأسهم تم شراؤها من قبل صندوق مزايا الموظفين وسيتم استخدامها “لسداد تعويضات الأسهم للموظفين”.
