من المتوقع أن تؤدي أبطأ بداية لعقد الصفقات في عقد من الزمان إلى مزيد من الاندماج عبر صناعة الخدمات المصرفية الاستثمارية حيث يتم اختيار المزيد من المحلات والوسطاء من قبل لاعبين أكبر.
أدت أسعار الفائدة المرتفعة والأزمة المصرفية عبر المحيط الأطلسي إلى اختناق عمليات الاندماج والاستحواذ في الربع الأول ، مما أدى إلى خفض قيمة المعاملات إلى النصف تقريبًا ، وفقًا لبيانات رفينيتيف.
وأدى التراجع إلى استمرار الركود الذي بدأ العام الماضي وهو تناقض حاد مع عام 2021 ، عندما أدت أسواق الأسهم المزدهرة والتحفيز الوبائي إلى دفع عمليات الاندماج والاستحواذ إلى مستوى قياسي.
استفاد ميزوهو ودويتشه بنك من جفاف الصفقة في الأسابيع الأخيرة ، حيث قاما بشراء متجر بنك الاستثمار الأمريكي Greenhill & Co المتعثر والسمسار البريطاني Numis على التوالي.
بينما كانت هناك عوامل معينة تلعب دورًا في كل صفقة – فقد تضررت شركة Numis بشدة هذا العام بسبب شبه التلاشي للعروض العامة الأولية في لندن – يقول المصرفيون إنه إذا ظلت الخلفية الأوسع قاتمة ، فمن المحتمل حدوث المزيد من عمليات الاستحواذ بين الشركات التي شريان الحياة هو تقديم المشورة بشأن الصفقات.
قال أحد المصرفيين الماليين في شركة صغيرة: “إنه عام أكثر صعوبة بكثير ، لذا إذا قدم لك شخص ما حلاً جيدًا مع اقتصاديات جيدة ، فقد يميل الناس إلى البيع”.
في الوقت نفسه ، تحافظ البنوك الكبرى على الأرباح التي تم تسميتها خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية من خلال ارتفاع أسعار الفائدة ولديها فرصة لتنويع إيراداتها من خلال تعزيز الأعمال المصرفية الاستثمارية أو إدارة الثروات.
قال نيك ميلار ، العضو المنتدب للمؤسسات المالية في لازارد ، “هناك بنوك متكاملة أخرى أعتقد أنها تنظر إلى السوق بشكل انتهازي” ، مشيرًا إلى البنوك الكبيرة ذات خطوط الأعمال المتعددة.
قال دويتشه بنك إن شرائه لـ Numis بقيمة 410 مليون جنيه إسترليني في أواخر أبريل كان جزءًا من محاولة لتعزيز أعماله المصرفية الاستثمارية في انتظار حدوث انتعاش في عمليات الدمج والاستحواذ في السنوات القادمة. عرض أكبر بنك في ألمانيا علاوة بنسبة 72 في المائة على سعر سهم Numis ، الذي انخفض العام الماضي.
في غضون ذلك ، تراهن شركة ميزوهو اليابانية على أن استحواذها على Greenhill بقيمة 550 مليون دولار ، وهو أحد متاجر الاندماج والاستحواذ الأولى التي يتم طرحها للاكتتاب العام ، سيساعدها على توسيع عملياتها المصرفية الاستثمارية في الولايات المتحدة. وافق أحد أكبر البنوك اليابانية في أواخر الشهر الماضي على دفع أكثر من ضعف سعر السهم الذي انخفض بنحو 80 في المائة عن أعلى مستوى له في 2018.
قالت شركة Rival Daiwa Securities الأسبوع الماضي إنها ستفكر في شراء أعمال الاندماج والاستحواذ.
قال مات مون ، محلل KBW الذي يغطي تقارير البوتيك الأمريكية: “لقد كانت الأحجام ضعيفة لبعض الوقت الآن”. “أعتقد أن البوتيكات الخاصة الصغيرة هي بالتأكيد في وضع حيث يفكرون في بيع أنفسهم.”
قال المصرفيون إن المحلات الصغيرة التي تركز على تقديم المشورة في صناعات مثل التكنولوجيا والأسهم الخاصة قد تكون جذابة حيث يتوقع المشترون انتعاشًا في نهاية المطاف في إبرام الصفقات.
قد تجذب المبيعات أيضًا تلك الشركات الاستشارية التي تعمل بشكل أفضل لأنها تسعى إلى تسريع خطط التوسع. في الشهر الماضي ، أبرمت Mediobanca الإيطالية صفقة مع Arma Partners ومقرها لندن ، وهي شركة تركز على قطاع التكنولوجيا.
“أرما كان لديه ثلاث سنوات قياسية وهو يجلس على خط أنابيب قياسي. قال بول نويل جيلي ، أحد كبار المصرفيين السابقين في بنك جولدمان ساكس ، “إن الأمر يتعلق بالبناء بشكل أكبر وبسرعة أكبر ، وهو ما لا يمكننا القيام به بمفردنا”. “في الولايات المتحدة بمساعدة Mediobanca وقوة Mediobanca نخطط لفتح الأعمال.”
على الرغم من أن الشروط الأكثر صرامة تشير إلى احتمال المزيد من الصفقات ، إلا أن المصرفيين يقولون إن المزيد من الشركات الناجحة ، بما في ذلك المتاجر ، ستسعى أيضًا إلى التوسع عن طريق الصيد غير المشروع للموظفين الرئيسيين.
وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر ، قامت شركة Moelis & Co ، وهي شركة وول ستريت التي أسسها صانع الصفقات المخضرم كين مويليس ، بتوظيف حوالي 12 مصرفيًا تقنيًا من بنك سيليكون فالي الفاشل ، مما قلل من حاجته إلى إجراء عملية استحواذ.
