حان الوقت للبحث عن مدير ثروة؟

لا شيء يركز على عقل المستثمر أكثر من خسارة سنوية هائلة في المحفظة.

هذا بالضبط ما أصاب عملاء مديري ثروات العملاء من القطاع الخاص في المملكة المتحدة العام الماضي ، حيث تضررت الاستثمارات من آثار الاضطرابات المالية العالمية والتضخم ، والصدمة المحلية لرئاسة الوزراء ليز تروس.

مع وجود المحفظة المتوازنة النموذجية ، التي تمزج بين الأسهم والسندات المحلية والدولية ، والتي انخفضت بنحو 10 في المائة ، فقد كان عامًا ينسى بالنسبة للمستثمرين الأثرياء والأثرياء الذين يستخدمون الخدمات الاستشارية. ولزيادة الطين بلة ، أغلق مؤشر فوتسي 100 هذا العام الصعب بارتفاع بنسبة 1 في المائة – لذا فإن ركلة بسيطة على الأسهم البريطانية كان من الممكن أن تحقق أداءً أفضل من متوسط ​​الحساب المُدار الذي يتحمل الرسوم.

لحسن الحظ بالنسبة لمديري الثروات ، تعافت الأسواق العالمية ، بقيادة الولايات المتحدة واليابان ، إلى حد ما هذا العام ، وخلقت قليلاً من مساحة التنفس في المحادثات مع العملاء – وتذكير المستثمرين بمزايا التنويع العالمي.

لكن الأسواق لا تزال متوترة ، حيث تكافح البنوك المركزية لتوضيح كيف ستعمل على ترويض التضخم دون زيادات أكثر صرامة في أسعار الفائدة والتي يمكن أن تزيد من تراجع النمو الاقتصادي وتفرض ضغوطًا على البنوك الأكثر هشاشة.

“ريبة. هذا هو مزاج العملاء “، كما يقول مونتي مونتغمري ، الرئيس التنفيذي لإدارة الثروات في M&G ، مجموعة الصناديق. “يستيقظ الناس كل صباح ويفحصون محافظهم. لقد قرأوا الأخبار وهم قلقون “.

في الأسبوع الذي رفع فيه بنك إنجلترا أسعار الفائدة مرة أخرى ، كانت الأخبار غير ملهمة بشكل خاص في المملكة المتحدة. ظل التضخم ثابتا عند 8.7 في المائة ، للسنة المنتهية في أيار (مايو) ، مقارنة بـ 6 في المائة في منطقة اليورو و 4 في المائة في الولايات المتحدة. من المتوقع أن يحافظ بنك إنجلترا على أسعار الفائدة المتزايدة ، حتى مع مواجهة أصحاب المنازل الذين لديهم قروض عقارية أكبر ضغط على الميزانية منذ الأزمة المالية العالمية.

في الواقع ، بعد الانخفاض في عام 2022 ، يمكن أن تنخفض الأصول الجماعية لعملاء مديري الثروات في المملكة المتحدة مرة أخرى هذا العام والعام المقبل ، إذا تسارعت الأسعار الأخيرة في الإسكان – أكبر استثمار لحاملي بريطانيا -.

في غضون ذلك ، تلاشت القليل من المخاطر العالمية في السنوات الأخيرة ، سواء كانت حرب روسيا في أوكرانيا ، أو التوترات بين الولايات المتحدة والصين بشأن تايوان ، أو الصراع في الشرق الأوسط. ربما يكون جائحة Covid-19 قد تراجع لكن عواقبه تستمر في المرض طويل الأمد وخدمات الرعاية الصحية المثقلة بالأعباء.

يقود عدم اليقين العديد من المستثمرين إلى التساؤل عن نهجهم الاستثماري. قد يقرر البعض أخذ المزيد من النصائح – والتحول من الاستثمار بنفسك إلى مدير ثروة. قد يغير آخرون شركاتهم. وكما يقول هوغو بيدفورد ، الرئيس التنفيذي لشركة JM Finn ، وهي شركة ثروة يعود تاريخها إلى الأربعينيات: “يقدر الناس الآن مدير الاستثمار مع تفسيره. عندما تواجه بيئة مليئة بالتحديات في الأسواق ، فإنها تدفع الناس إلى إعادة التقييم “.

علاوة على ذلك ، غيّر المستشار جيريمي هانت التوقعات بالنسبة للعديد من المدخرين في المملكة المتحدة من خلال تغيير قواعد ضريبة المعاشات التقاعدية – مما دفع العديد من الأشخاص للبحث عن المشورة المالية من خلال توسعه الكاسح في الإعفاءات المالية. في الأيام الأولى بعد إعلانات الميزانية ، غمر مستشاري الثروة بطلبات المساعدة. بعد ثلاثة أشهر ، لا يزال العديد من المستشارين يعملون على خطط مالية جديدة مفصلة لتعظيم العوائد وتقليل الضرائب ، وفي كثير من الأحيان ، زيادة الميراث المتبقي للورثة.

وكما يقول جاريث ويلسون ، رئيس الخدمات المصرفية وأسواق رأس المال في المملكة المتحدة لدى شركة Capgemini الاستشارية: “لقد خلقت التغييرات زخمًا للعملاء للدخول في إدارة ثروات العملاء من القطاع الخاص. هذا يجلب عملاء جدد ، ليس فقط الآن ولكن في المستقبل “حيث تنتقل هذه الثروة من جيل إلى آخر.

يقول المستشارون لـ FT Money في هذا التقرير الخاص بإدارة الثروات أن كل هذا يأتي في وقت يواجه تحديات أخرى أكثر تقنية في الصناعة – بدءًا من التكنولوجيا الرقمية (بما في ذلك المشورة المالية الآلية) وتشديد التنظيم (مثل قانون واجب المستهلك الجديد) ، مما يجعل الاستثمار في ESG منطقيًا والحاجة الدائمة إلى التحكم في التكاليف والإجابة على شكاوى العملاء بشأن الرسوم.

الكثير من الخيارات ولكن من الصعب الاختيار

بالنسبة للمدخرين ، لم يكن العثور على مدير ثروة أسهل من أي وقت مضى. الصناعة التي كانت تعمل إلى حد كبير من خلال التوصية الشفوية قد احتضنت الإنترنت. من الخدمات المباشرة إلى المنصات عبر الإنترنت فقط ، أو مزيج ، يمكن للمستثمرين اختيار ما يريدون وما يمكنهم تحمله.

لكن الاختيار يظل صعبًا لأن مقارنة أداء الاستثمار وجودة الخدمة وحتى الرسوم يمثل صراعًا. على الرغم من التحسينات الأخيرة في الشفافية ، لا توجد تصنيفات موحدة.

لمساعدة القراء ، تبحث FT Money هذا الأسبوع في مديري الثروات بالتعاون مع Savanta ، شريكنا في أبحاث البيانات. ننشر معًا قائمة مديري الثروات بمعلومات مفصلة. راجع الصفحات 12 و 14 و 16.

نحن نركز على المديرين التقديريين ، الذين يتخذون عادة المحفظة ويتخذون قرارات الاستثمار للعميل. إنهم يستهدفون المدخرين الأثرياء والأثرياء ، والذين تكون هذه الخدمات فعالة من حيث التكلفة بالنسبة لهم. يمتلك هؤلاء العملاء عمومًا ما بين 250 ألف جنيه إسترليني و 5 ملايين جنيه إسترليني في أصول المحفظة ، دون احتساب منازلهم وممتلكاتهم الأخرى.

أكثر من 5 ملايين جنيه إسترليني ، تهيمن البنوك الخاصة على السوق ، بما في ذلك المؤسسات البريطانية المستقلة مثل روتشيلد ، وأذرع الثروة للبنوك مثل HSBC ، والمنافسين الدوليين بما في ذلك المجموعات المالية الأمريكية والعملاق السويسري UBS (الذي أصبح للتو أكبر بكثير مع الإنقاذ من الاستيلاء على Credit Suisse).

مع وجود محافظ أقل من 250.000 جنيه إسترليني ، يصبح من الصعب بشكل متزايد تقديم المشورة وجهاً لوجه بشكل مربح. يسمح تقدم أنظمة المشورة الآلية القائمة على التكنولوجيا للشركات بخفض التكاليف وزيادة مدى وصولها ، ولكن لا تزال هناك فجوة كبيرة في المشورة لمن لديهم مدخرات متواضعة.

وفقًا لتقديرات الصناعة ، من بين 37.9 مليون مدخر ، يتلقى 3.4 مليون شخص فقط من الأغنياء نصائح بشأن الثروة. نشرت Boring Money ، وهي شركة أبحاث موجهة نحو المستهلك ، هذا الشهر دراسة استقصائية أظهرت أن 16 في المائة فقط من المدخرين غير المدخرين صنفوا المستشارين ضمن المهن “الأكثر ثقة”.

تضاعفت النسبة المئوية للأشخاص الذين يتلقون المشورة – مما يشير إلى أن الصناعة يمكن أن تكسب ثقة الناس. وتضغط الحكومة من أجل المزيد من الشركات لتقديم مشورة منخفضة التكلفة للعملاء بوسائل متواضعة.

لكنها شعلة: أغلقت فانجارد ، ثاني أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم ، في مارس ذراعها للتخطيط المالي في المملكة المتحدة بعد أقل من عامين من إطلاقها في أبريل 2021 بعد أن سجل عدد قليل جدًا من العملاء.

يتوقع ويلسون من Capgemini أن يحاول الآخرون ، مع دعم التكنولوجيا. ويرى أن خدمات الثروة “بدأت تتسرب إلى الأسفل” حيث تحصل الشركات على بيانات أفضل مما يسمح باستهداف الخدمات بشكل أكثر فعالية من حيث التكلفة.

انتقال الأجيال

كما أن النقل المتسارع للثروة من جيل ما بعد الحرب ، وهو المجموعة الأكثر ثراءً في التاريخ ، يزيد أيضًا من الحاجة إلى المشورة. وبما أن ثروات كبار السن تتركز في منازلهم ، فإنها تميل إلى البيع والإفراج عن العائدات. تعود بعض الأموال إلى الممتلكات ، بالطبع ، لكن العديد من الورثة يمتلكون بالفعل منازل وسيضعون ميراثهم بشكل متزايد في الأصول المالية.

تلعب النساء دورًا متزايدًا في هذه العملية – كزوجات على قيد الحياة في جيل حيث يموت الرجال عمومًا أولاً ، يأخذون ممتلكات الأسرة في أيديهم. وتنضم إليهن أعداد متزايدة من المهنيات ورائدات الأعمال الثريات. إنهم جميعًا يريدون خدمة جيدة من مديري الثروات ويشكون من أنهم لا يحصلون عليها دائمًا.

في استطلاع سافانتا هذا العام ، سُئلت شركات الثروة عن مدى جودة خدمة الصناعة للعملاء من الإناث. قدم أحد عشر من أصل 24 إجابات إيجابية ولكن ، بشكل واضح ، قال 13 “غير كاف” وقال أحدهم “سيئ”. وهذه هي الصناعة التي تحدد واجباتها المدرسية. قد يكون الواقع أسوأ: فقد وجدت دراسة استقصائية أجرتها مجموعة شرودرز الاستثمارية العام الماضي أن 5 في المائة فقط من مديري الثروات لديهم استراتيجية محددة للعملاء من النساء.

وفي الوقت نفسه ، يكافح الشباب أيضًا للوصول إلى مستشاري الثروة. في حين أن متاعب Generation Rent معروفة جيدًا ، فإن هذه المجموعة تشمل أيضًا المتخصصين في التمويل ورجال الأعمال الذين حصلوا على مبالغ كبيرة ، غالبًا من التكنولوجيا والتكنولوجيا المالية.

قبل عام 2022 ، اندفعت إلى العملات المشفرة والتداول اليومي فقط لتعلم الطريقة الصعبة التي يمكن أن تنخفض بها الأسعار التي ترتفع في الستراتوسفير بسرعة متساوية. قالت هيئة السلوك المالي هذا العام إنها تريد أن ترى الشباب يتعاملون مع الاستثمار بنفس الجدية مثل المواعدة – مع تركيز أقل على وسائل التواصل الاجتماعي ، وباهتمام أكبر. قالت لوسي كاستلين ، مديرة استثمارات المستهلكين في FCA ، إنها تريد “تشجيع نهج أكثر وعيًا وثقة في الاستثمار”.

توقعات الاستثمار الصعبة

سواء أكان العملاء صغارًا أم كبارًا ، فإنهم يريدون نصيحة جيدة من مديري الثروات ، ليس أقلها بشأن توقعات الاستثمار. في حين أنه من الصعب دائمًا التنبؤ بالمستقبل ، إلا أن ظروف اليوم غير المؤكدة تمثل تحديات خاصة.

حتى استراتيجيات الاستثمار الحذرة يمكن أن تؤدي إلى مفاجآت سيئة ، كما حدث في العام الماضي عندما تراجعت السندات ، وهي الدعامة الأساسية للمحافظ الحذرة. تُظهر البيانات من ARC ، وهي شركة تقيس الأداء من 140 شركة ، أن المحافظ في فئة “الحذر” الأقل خطورة قد انخفضت بنسبة 7.6 في المائة في عام 2022 ، مقارنة بانخفاض 9.1 في المائة للحسابات “المتوازنة” و 11.4 في المائة في الأسهم. – شريحة ثقيلة عالية الخطورة.

كما أنها ليست خالية من المشاكل النقدية. قد تبدو أسعار الفائدة المصرفية البالغة 5 في المائة أو أكثر جذابة مقارنة بالعقد الذي سبق منتصف عام 2022 ، عندما بدأت في الارتفاع. ولكن مع معدل التضخم الحالي ، فهذه خسارة مضمونة في القيمة الحقيقية بنحو 4 في المائة سنويًا.

تقول هيلين واتسون ، الرئيسة التنفيذية لإدارة الثروات في المملكة المتحدة في شركة روتشيلد: “مع ارتفاع معدل التضخم عما كان عليه لسنوات عديدة ، يكون من الصعب تحقيق عوائد حقيقية. لا يمكنك دائمًا التغلب على التضخم على المدى القصير. لكننا ننظر دائمًا إلى هذا على المدى الطويل (أي سبع سنوات) “.

بالنسبة للعديد من مديري الثروات ، تظل الأسهم أساسية ، بالنظر إلى سجلهم طويل الأجل في التغلب على الاستثمارات الأخرى. لكن البعض يرى الآن أيضًا فرصًا في السندات ، ويراهن على نجاح البنوك المركزية في خفض التضخم وبالتالي خفض أسعار الفائدة في نهاية المطاف ، الأمر الذي من شأنه أن يخلق ظروفًا لانتعاش سوق السندات ، وربما تعافيًا حادًا.

توقيت شراء الأسهم أمر صعب. يبدو الاقتصاد الأمريكي مرنًا وقطاع التكنولوجيا مدفوع بخطط الذكاء الاصطناعي ، لذلك قد يبدو ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية هذا العام كعلامة على عودة أوسع لثقة السوق العالمية.

أو ربما لا. يشير مارك هيفيل ، كبير مسؤولي الاستثمار في ذراع الثروة في UBS ، إلى أن الارتفاع التكنولوجي يبدو ضعيفًا لأنه يعتمد بشكل أساسي على الأداء المتفوق لسبع شركات كبيرة تبدو باهظة الثمن حتى بالمقارنة مع “التكلفة الأبدية” الخاصة بها.

في حين أن أغنى المدخرين في بريطانيا معزولون إلى حد كبير عن أزمة تكاليف المعيشة ، فإن أولئك الذين تحتهم في سلم الثروة ليسوا كذلك. وجد شرودرز في دراسة استقصائية للمستشارين الماليين نُشرت هذا الشهر أن 89 في المائة من المستشارين لديهم عملاء قاموا بتعديل الميزانيات بسبب التضخم ، ارتفاعا من 53 في المائة في تشرين الثاني (نوفمبر).

العملاء الأكبر سنًا ، الذين يهيمنون على دفاتر مديري الثروات ، سددوا في الغالب الرهون العقارية. لكن الشباب ، حتى أولئك الذين يشغلون وظائف عالية الأجر ، يعانون من ارتفاع معدلات الرهن العقاري. يقول Gary Smith ، شريك التخطيط المالي في Evelyn Partners: “مثل هذا الارتفاع المفاجئ في تكاليف الإسكان التي يتحملها كل من مقترض الرهن العقاري والمستأجرين لا بد أن يكون له تأثير مدمر على الادخار”.

وإذا تعطل الادخار ، فسيتوقف تدفق الأموال إلى الأسواق. ليس من المفاجئ إذن أنه في استطلاع سافانتا ، يرى ثلاثة فقط من مديري الثروات العشرين مؤشر FTSE 100 ، الآن عند حوالي 7600 ، حيث وصل إلى 10000 قبل نهاية عام 2025. ستة منهم لا يرون أنه سيصل إلى هناك في السنوات الخمس المقبلة.