ربما تكون فقاعات السوق قد انفجرت – في الوقت الحالي

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

قبل ثلاثة عقود من الزمن، عندما اكتسبت خبرتي كخبير استراتيجي للأسهم في طوكيو، اكتشفت النبيذ الجيد. والأهم من ذلك، أن تجار النبيذ الجيد وجدوني. تم نسج حكاية حول عدم كفاية المعروض من الشامبانيا في احتفالات الألفية العالمية القادمة. بعد أن شجعتني على التغلب على الاندفاع وإبعاد بعض الشمبانيا القديمة، اشتريت 10 صناديق من طراز جاكيسون العتيق لعام 1990.

يمكنك تخمين ما تبقى. وبعد سنوات، وبعد الاستقرار في لندن، كان هناك ما يكفي من زجاجات الفوار متاحة في ليلة رأس السنة الجديدة عام 1999. وتبددت آمالي في بيع زجاجات إضافية لتحقيق الربح. وبينما كانت الزجاجات الفاخرة من بوردو وبورجوندي تجد عروضًا دائمًا، ظل سوق الشمبانيا عملاً قديم الطراز لسنوات عديدة بعد ذلك.

ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، أصبحت الشمبانيا العتيقة خيارًا لهواة الجمع في السوق الراقية. لقد فقد هذا الأداء الأفضل في العام الماضي بعضًا من بريقه. لقد تراجعت الأسعار. ومع ذلك، فإن بعض الخصائص غير العادية لهذا السوق تشير إلى أن الطلب لن ينضب ببساطة.

كنت سأبيع الشمبانيا الاحتياطية الخاصة بي بسهولة اليوم. منذ الإغلاق الذي فرضه فيروس كورونا، أصبح سوق الشمبانيا الفاخرة أكثر حيوية. خلال عام 2020، أدرك هواة جمع النبيذ الأثرياء، كما فعل تجار النبيذ الفاخر، أن أفضل أنواع الشمبانيا العتيقة تقدم قيمة نسبية ممتازة مع، على سبيل المثال، النبيذ الأبيض الفاخر. وعندما رأى السوق أن الطراز القديم لعام 2008 كان الأفضل منذ عقود، بدأت الأسعار في الارتفاع.

أصدرت Moët & Chandon مجموعة Dom Pérignon الشهيرة لعام 2008 بسعر حوالي 100 جنيه إسترليني للزجاجة (في السندات). واليوم سيكلف ذلك 60 في المائة أكثر.

سارع هواة جمع العملات، الذين لديهم الوقت الكافي لتوفيره أثناء عمليات الإغلاق، والمدخرات الزائدة، إلى محاولة العثور على هذا الطراز العتيق لعام 2008، بالإضافة إلى الطراز العالي التصنيف لعام 2012. فجأة، تعرضت الشركة التي كان لديها عدد قليل نسبيًا من النقاد المتخصصين لتقديم أحكامهم – أو حتى نتائج أفضل – للإفلاس. مزيد من الاهتمام من جميع تجار النبيذ.

وهؤلاء هواة الجمع من القطاع الخاص لم يلتقطوا حالة لموسم الأعياد فحسب. لقد حملوا خمس أو عشر مرات أكثر. كانت تلك أخبارًا رائعة لسوق الشمبانيا الذي فقد جزءًا مهمًا من أعماله، وهي صناعة المطاعم، التي أغلقت أبوابها في ربيع عام 2020 لأكثر من عام.

قفزت أسعار الشمبانيا. في بعض الحالات، تكون القيمة الإجمالية لعروض الأسعار لأفضل العلامات التجارية في Liv-ex، سوق النبيذ عبر الإنترنت. تجاوزت العروض بتسع مرات. المعيار هو خصم بنسبة 50 في المائة، كما يشير جاستن جيب من شركة Liv-ex. في السنوات الثلاث حتى أكتوبر 2022، تضاعف مؤشر أسعار Liv-ex Champagne 50 تقريبًا.

لكن فقاعة الشامبانيا قد انفجرت في الوقت الحالي. يقول جيب: “دخلت أموال المضاربة إلى السوق، حيث اشترت حافظات متعددة في حين أنهم كانوا في الحقيقة بحاجة إلى واحدة أو اثنتين فقط”. “إنهم يبيعون الآن هذه الحالات الزائدة.”

وليس من المستغرب أن تلك الشمبانيا التي شهدت أكبر ارتفاع في الأسعار قد استعادت المزيد من تلك المكاسب. هؤلاء المضاربون الذين حمّلوا أقبية منازلهم بحالات من طراز Roederer Cristal عام 2012 أو Krug عام 2004، يعانون من آثار الكحول هذا العام. وخسر كلاهما أكثر من الخمس في السعر هذا العام، وفقًا لبيانات من مؤشر بوردو لتجار النبيذ الفاخر. وهذا أسوأ من معظم أنواع الشمبانيا الفاخرة، حيث انخفض مجموعها إلى ما يقرب من 13 في المائة.

حتى لو انخفضت الأسعار، فقد تغير سوق الشمبانيا الفاخرة إلى الأبد. لقد تمكنت إلى حد ما من اللحاق ببوردو وبورجوندي الجميلة. “لقد تم بيع الشمبانيا لفترة طويلة بناءً على العلامة التجارية. يقول جيمي جراهام، من شركة برونزويك فاين واينز: “لم يكن الأمر يتعلق بالنقاد كثيرًا”. “لكن المشترين يريدون بشكل متزايد الشامبانيا العتيقة. وبالتالي أصبح للنقاد تأثير أكبر من ذي قبل.

من السمات الرئيسية للشمبانيا العتيقة التي يصنعها كبار المصنعين مثل كروج، ولويس رويدر، وبولينجر، كما يقول نيك بيكر من The Finest Bubble، أن “هذه الشمبانيا موجودة في الزجاجة (على عكس في المقام الأول بوردو) وكبير السن.” وفقًا لـ Roederer، كان عمر Cristal Brut 2008 أكثر من 10 سنوات في أقبيةه قبل صدوره.

وبالتالي يمكن للنقاد الاستفادة من تذوق هذا النبيذ بالقرب من ذروته، على الرغم من أن هذه الزجاجات يمكن أن تبقى لعقود أطول في بعض الأحيان. بوردو السنوية في المقام الأول التذوق هو وحش مختلف، حيث يجب على المراجعين تقديم وجهات نظرهم حول النبيذ الصغير جدًا.

حتى وقت قريب جدًا، كان هناك عدد قليل نسبيًا من النقاد الذين يقدمون المشورة للمشترين بشأن الشمبانيا العتيقة. جانسيس روبنسون من صحيفة فاينانشيال تايمز هو واحد منهم. لقد أعطت درجات عالية جدًا – 19.5 من 20 – لخمر عام 2008، أكثر من تلك التي حصلت عليها تلك الشمبانيا في أفضل مشروب تالٍ في عام 2012.

لم تصبح جميع الشامبانيا القديمة مسطحة هذا العام. الشمبانيا الأكثر احتراما – المزارع الصغيرة التي زودت العلامات التجارية الكبرى بالعنب والنبيذ – ظلت أسعارها ثابتة. ويرجع ذلك جزئيًا إلى إنتاجهم الصغير الذي يصل أحيانًا إلى ألف زجاجة أو أقل.

وقد اجتذبت حداثة بعض هذه العقارات، التي تنتج جميع أنواع النبيذ عالية الجودة من العنب المزروع في المزارع، المشترين، كما يشير ماثيو أوكونيل من مؤشر بوردو. ويشير إلى طراز Egly-Oriet لعام 2008 الذي ارتفع بنسبة 19 في المائة خلال العام حتى الآن.

لا يزال أوكونيل يعتقد أن هناك حاجة إلى القليل من المنظور. لم يرتفع أي من أنواع الشمبانيا القديمة الأكثر تداولًا على منصة BI على مدى السنوات الثلاث الماضية بأقل من الخمس، في حين ارتفع عدد قليل منها بأكثر من النصف.

علاوة على ذلك، سيتم فتح جزء كبير من هذه الزجاجات للاحتفالات الخاصة في السنوات القادمة، لأنها تشرب جيدًا بالفعل. ومن المفترض أن يستهلك ذلك أيًا من العرض من فترة المضاربة. ومن المتوقع أن تستقر الأسعار في العام المقبل.