افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن يكون سلاحا ذو حدين. حققت جيه بي مورجان تشيس وبنك أوف أمريكا وويلز فارجو وسيتي جروب مجتمعة 253 مليار دولار من صافي دخل الفوائد (NII) لعام 2023 بأكمله – قفزة بنسبة 19 في المائة من إجمالي عام 2022.
بالنسبة للمقرضين الأربعة الكبار في وول ستريت، فإن التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف يؤجل تخفيضات أسعار الفائدة استجابة لقراءات التضخم المرتفعة العنيدة وسوق العمل القوي تعني أن الأوقات الجيدة يجب أن تستمر. أم أنه كذلك؟
الجانب الآخر من أسعار الفائدة المرتفعة هو أن الناس يريدون أيضًا المزيد من مدخراتهم. تمكنت البنوك من الاستفادة من بيئة المعدلات المرتفعة من خلال الإسراع في فرض رسوم أكبر على المقترضين على القروض ولكن ببطء في زيادة ما يتم دفعه على ودائع العملاء.
لكن الرياح تتغير. ومع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، يقوم المزيد من العملاء بنقل أموالهم من حسابات التحقق وحسابات التوفير ذات أسعار الفائدة المنخفضة إلى منتجات ذات عائد أعلى مثل شهادات الإيداع وسندات الخزانة وحسابات سوق المال.
تشير أرباح الربع الأول إلى أن عام 2023 قد يكون جيدًا كما هو الحال عندما يتعلق الأمر بتأمين التأمين الوطني وهوامش الفائدة الصافية.
في Wells Fargo، انخفض التأمين الوطني للربع الأول بنسبة 8 في المائة مقارنة بالعام السابق. في سيتي، حقق المقياس مكاسب بنسبة 1 في المائة على أساس سنوي، لكنه انخفض على أساس ربع سنوي. في حين رفع بنك جيه بي مورجان توقعاته للتأمين الوطني لهذا العام بمقدار مليار دولار إلى 89 مليار دولار، إلا أنه قال أيضا إن هجرة الودائع – أو الفرز النقدي – لا تظهر أي علامات على التباطؤ.
إن الدفاع عن قواعد الودائع ليس بالأمر الرخيص. خلال الربع الأول، دفع ويلز معدل فائدة يبلغ 2.34 في المائة على ودائعه التي تحمل فائدة، أي ما يقرب من ضعف ما دفعه قبل عام. وفي سيتي، ارتفع الرقم بنحو 100 نقطة أساس ليصل إلى 3.7 في المائة. ودفع بنك جيه بي مورجان معدل فائدة قدره 2.85 في المائة، ارتفاعا من 1.85 في المائة في الفترة نفسها من العام السابق.
ومن الممكن تعويض ارتفاع تكاليف التمويل من خلال نمو أقوى للقروض. ولكن ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أيضا أن يعيق الطلب على القروض. وانكمش متوسط أرصدة القروض في جي بي مورجان وويلز خلال الربع الأول مقارنة بالربع الرابع.
ويمكن لمقرضي التجزئة في وول ستريت، الذين لديهم مصادر أكثر تنوعا للإيرادات مثل الخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الثروات، أن يتحملوا الكفاح من أجل الودائع. وعلى الرغم من أنه من المتوقع أن تكون الأرباح أقل بالنسبة للكثيرين هذا العام، إلا أن الأسهم في بعضها قد تحصل على دفعة إذا تبين أن متطلبات رأس المال بموجب اتفاقية بازل 3 ليست سيئة كما كان يخشى. وبدلا من ذلك، ستكون البنوك الإقليمية الأصغر حجما هي التي ستشعر بمزيد من هذا الضغط. وعلى مدى الأشهر الـ 12 الماضية، ارتفع مؤشر KBW المصرفي بأكثر من 20 في المائة، مقارنة بزيادة قدرها 6 في المائة لمؤشر البنوك الإقليمية. وسوف تستمر الفجوة.
