فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
سحب مصاريع! عجل خارج السكك الحديدية الصفقة! تقضي أسهم البيع بالتجزئة على جانبي المحيط الأطلسي وقتًا معاقبًا ، حيث يشعر المستثمرون بالقلق من كيفية تفاعل المتسوقين مع حروب التعريفة الجمركية والآفاق الاقتصادية القاتمة.
انخفضت أسهم في بوما وزارا ومالك ماسيمو دوتي Inditex بشكل حاد الأسبوع الماضي. يعد البيع بالتجزئة من بين أسوأ القطاعات أداءً في مؤشر Dow Jones Industrial Meverice و Euro Stoxx 50 و FTSE 100 حتى الآن هذا العام.
بعض تجار التجزئة يقفون على الطقس في أي عاصفة شارع وشيكة أفضل من غيرها ، بالطبع. على سبيل المثال ، قد يكون المستثمرون الذين ألقوا Inditex خارج سلال التسوق الخاصة بهم متسرعًا للغاية.
تلقى المساهمون في أكبر متاجر تجزئة للأزياء في العالم خوفًا بعد أن قالوا إن المبيعات في الأسابيع الخمسة الأولى من عامها المالي الجديد ارتفعت بنسبة 4 في المائة على أساس سنوي. كان النمو على نفس مقياس المبيعات المحايدة للعملة 11 في المائة في نفس الفترة في عام 2024.
أصر الرئيس التنفيذي لشركة García Maceiras على أحدث مجموعات ملابس Inditex “استقبلت” من قبل المتسوقين. ومع ذلك ، قام المحللون منذ ذلك الحين بتمييز توقعات نمو المبيعات في الربع الأول إلى 5.5 في المائة من أقرب إلى 9 في المائة قبل التحديث ، وفقًا لبيانات Alpha المرئية.
وبطبيعة الحال ، لا يمكن تجاهل مشاعر المستهلك المنزلق. لكن جزءًا من مشكلة Inditex هو نجاحها. ارتفعت أسهمها بنسبة 27 في المائة في عام 2024. في علامة المياه العالية في ديسمبر ، كانت تقدر قيمتها بأكثر من 27 مرة من الأرباح إلى الأمام ، وفقًا لـ S&P Capital IQ. كان الحفاظ على معدلات نمو المبيعات ذات الرقمين في سنوات ما بعد الوصاية المزدهرة دائمًا أمرًا كبيرًا.
لا يزال لدى Inditex الكثير للتوصية به. على الرغم من المنافسة من أعطال الإنترنت مثل Shein و Temu ، فقد حولت في السنوات الأخيرة متاجرها إلى ميزة. أدى إغلاق منافذ أصغر وفتح مباني أكبر ، مستلهمًا من المتاجر الرائدة لتجار التجزئة الفاخرة – إلى ارتفاع مبيعات لكل متر مربع. وقد ارتفعت هذه 28 في المائة بين عامي 2019 و 2024. المتسوقون على استعداد للتخلي عن المزيد من النقود عندما يتمكنون من تصفح مجموعة متنوعة أكبر من العناصر تحت سقف واحد.
تساعد الاستراتيجية أيضًا على الحد من تكاليف التشغيل ، مع وجود عدد أقل من عمليات التسليم المطلوبة لوجهات مختلفة ، على سبيل المثال. لا يزال المنافسون مثل Hennes & Mauritz في السويد ينظرون إلى هوامش أرباح التشغيل المزدوجة من رقمين مع الحسد.
ولكن ربما تكون ميزة Inditex الأكبر في فترة من عدم اليقين الخارجي هي أن قلة من المنافسين يمكن أن يتباهوا بنقاط القوة المماثلة. حتى قبل هذا العام ، كانت H&M تكافح لتحسين جاذبيتها للمتسوقين ، على سبيل المثال. إذا تحولت توترات المستهلك إلى تباطؤ طويل ، فيجب أن تظل أبواب Inditex تقدم المأوى الأكثر جاذبية.
