احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وتعد بلاكستون وأدفنت إنترناشيونال وتي بي جي من بين قائمة طويلة من شركات الاستثمار الخاص التي تدرس تقديم عروض لشراء شركة بوش آند لومب، وفقًا لأشخاص مقربين من المناقشات، بعد أن بدأت شركة العناية بالعيون عملية بيع لكسر الجمود بشأن شركة منفصلة عن شركتها الأم المثقلة بالديون.
تم طرح شركة بوش آند لومب للبيع بعد فشل خطة الانفصال عن الشركة الأم بوش هيلث، المعروفة سابقًا باسم فالينت، وسط توترات بين المستثمرين النشطين والدائنين المستحقين على الشركة الأم بمبلغ 21 مليار دولار.
وتدرس شركات الاستثمار الخاص KKR وCVC Capital وHellman & Friedman أيضًا تقديم عروض لشراء أعمال العناية بالعيون، قبل الموعد النهائي غير المحدد في وقت لاحق من هذا الأسبوع، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.
وأضافت الشركات أنها عقدت اجتماعات مع فريق إدارة شركة بوش آند لومب – الذي يقوده الرئيس التنفيذي برينت سوندرز، وهو صانع صفقات معروف – في الأسابيع الأخيرة.
وقال أشخاص مطلعون على الأمر إن مقدمي العطاءات المحتملين سوف يتعين عليهم التعبير عن اهتمامهم بتقديم عرض بحلول يوم الجمعة للبقاء في العملية. ولا يوجد ما يضمن أن عملية البيع سوف تسفر عن صفقة. كما تستكشف شركة باوش هيلث خيارات أخرى، بما في ذلك إعادة تمويل بعض ديونها.
وتريد شركة بوش آند لومب، التي تتلقى المشورة من جولدمان ساكس، الدخول في محادثات حصرية بشأن بيع محتمل بحلول نهاية أكتوبر/تشرين الأول. ولم يتسن تحديد سعر البيع المستهدف للشركة، ولكن من المرجح أن يكون أعلى من القيمة الحالية للشركة بما في ذلك الديون البالغة 11.5 مليار دولار.
وقال أحد الأشخاص إن شركة TPG مهتمة بشكل خاص بشركة Bausch + Lomb لأنها قد تستخرج تآزرًا مع شركة BVI Medical، وهي شركة طب العيون التي تمتلكها بالفعل.
ورفضت شركة بوش آند لومب وغولدمان ساكس وكذلك شركات أدفنت وبلاكستون وإتش آند إف وكيه كيه آر وسي في سي وتي بي جي التعليق. ولم تستجب شركة بوش هيلث على الفور لطلب التعليق.
بعد الإعلان عن فصل الشركة قبل أربع سنوات، تم إدراج شركة Bausch + Lomb كشركة منفصلة في عام 2022، لكن شركة Bausch Health احتفظت بحصة 88%. وبسبب مخاوف المقرضين بشأن صحة الميزانية العمومية لشركة Bausch Health، تم التراجع عن الخطة الأصلية لإبرام صفقة مع المستثمرين لتبادل أسهم Bausch Health مقابل Bausch + Lomb.
عارض دائنو شركة بوش هيلث، بما في ذلك شركة أبولو مانجمنت، وإليوت مانجمنت، وجولدن تري لإدارة الأصول، وسيلفر بوينت كابيتال، الانفصال بسبب مخاوف من أنه قد يترك الشركة الأم معسرة، حيث ستخسر شركتها الفرعية الأكثر ربحية قبل حلول موعد استحقاق ديونها البالغة 10 مليارات دولار تقريبًا قبل نهاية عام 2027.
وعلى النقيض من ذلك، أيد المساهمون الرئيسيون في شركة بوش هيلث، المستثمر الناشط كارل إيكان وصندوق بولسون آند كو التابع لجون بولسون، والذين لديهم تمثيل في مجلس إدارة كل من الشركة الأم وفرعها، إتمام عملية فصل الشركة لأن ذلك من شأنه أن يمنحهم حصة كبيرة في أعمال العناية بالعيون الأكثر ربحية. ومع ذلك، فإن البيع قد يرضي الطرفين، لأنه من شأنه أن يحقق عائداً كبيراً للمساهمين ويمنح بوش هيلث النقد لسداد ديونها.
ومن المتوقع أن تحقق شركة بوش آند لومب نحو 860 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من 4.7 مليار دولار من الإيرادات هذا العام، ويأتي ما يقرب من ثلاثة أخماسها من مبيعات العدسات اللاصقة وأدوية جفاف العين Xiidra و Miebo. كما تبيع الشركة معدات جراحية لأطباء العيون.
ومنذ أن ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز خلال عطلة نهاية الأسبوع أن شركة بوش آند لومب تعمل مع مستشارين لاختبار الاهتمام من جانب مشتري الأسهم الخاصة، ارتفع سعر سهمها بنسبة 19%، لتصل قيمة أسهمها إلى 6.5 مليار دولار عند إغلاق السوق يوم الثلاثاء.
وقال ديفيد ساكسون، المحلل في نيدهام، في مذكرة في وقت سابق من هذا الأسبوع إنه يعتقد أن صناديق الاستثمار الخاصة هي “المشتري الأكثر ترجيحًا”. لكنه أضاف أنه “من غير المؤكد أن البيع (لشركة بوش آند لومب) من شأنه أن يخفف من مخاوف المستثمرين بشأن قدرة (بوش هيلث) على الوفاء بالتزاماتها وقد يطعن فيه دائنو (بوش هيلث)”.
وتواجه شركة باوش هيلث المزيد من عدم اليقين مع انتهاء براءة اختراع دوائها الرئيسي – زيفاكسان، وهو دواء لعلاج الجهاز الهضمي – بحلول عام 2029. وارتفعت القيمة السوقية لشركة باوش هيلث بنسبة 13 في المائة إلى 2.6 مليار دولار هذا الأسبوع، لكنها تظل أقل من قيمتها قبل أن تواجه الشركة تحديات قانونية بشأن براءات اختراع زيفاكسان.
