احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد دامت طفرة الاستهلاك بعد الجائحة لفترة أطول من المتوقع. لكن الدرس المستفاد من النتائج الأخيرة هو أنه في مرحلة ما، ستنهار المحافظ المستنفدة. لقد أشارت شركة رايان إير إلى نهاية السفر الانتقامي. وتتعرض مجموعات السفر الفاخرة للتآكل. ويعاني قطاع السيارات من انهيار حقيقي.
وشهد سهم ستيلانتيس انخفاضًا بنحو 10 في المائة بسبب النتائج الرهيبة يوم الخميس. فقد فشلت في تحقيق توقعات بربح صافٍ بلغ 5.6 مليار يورو، بانخفاض 48 في المائة مقارنة بالنصف الأول من عام 2023، وتدفق نقدي صناعي حر سلبي بقيمة 400 مليون يورو. وضغط المستثمرون في منافستي نيسان وفورد على المكابح، حيث انخفضت أسهمهما بنسبة 7 و13 في المائة على التوالي. كما خفضت الأسواق المتوترة قيمة رينو وجنرال موتورز أيضًا، على الرغم من الأداء الذي بدا أكثر صلابة.
كان من المتوقع أن يكون عام 2024 عامًا أكثر صعوبة بالنسبة لشركات صناعة السيارات. وهذا العام، بعد فوات الأوان، هو نهاية طفرة ما بعد الوباء، عندما مكنت سلاسل التوريد المتشابكة شركات صناعة السيارات من رفع الأسعار، والتركيز على نماذج أكثر أناقة وإعادة بناء مخزونات تجار الجملة. وكان ذلك بمثابة دفعة ثلاثية للربحية. والآن، يتسبب العرض الوفير والطلب البطيء في الإضرار بقوة التسعير. وتعتقد مجموعة سيتي جروب أن أسعار بيع السيارات المتوسطة انخفضت بنسبة 6 في المائة منذ أواخر عام 2022 أو أوائل عام 2023.
إن هذا التباطؤ يؤثر على ستيلانتيس أكثر من غيرها، ويرجع هذا جزئياً إلى أنها ضغطت بقوة على دواسة الوقود أثناء فترة الطفرة. فقد استفادت هوامش أرباحها من خفض التكاليف مع اندماج بيجو وفيات كرايسلر. ولكنها رفعت أيضاً متوسط أسعار البيع في الولايات المتحدة بنسبة 50% عندما كانت الأوقات جيدة، مقارنة بأقل من 20% للصناعة الأوسع نطاقاً، وفقاً لأرقام سيتي. كما دفعت الشركة بمخزون أكبر من نظرائها إلى نظام البيع بالجملة.
والآن، بينما تنتظر الشركة وصول طفرة من الطرز الجديدة، تواجه ستيلانتيس صعوبة في بيع السيارات ــ وخاصة في الولايات المتحدة، أكبر أسواقها. فقد انخفضت حصتها في السوق بشكل حاد. والنتيجة هي انخفاض الربحية بشكل حاد، مع انخفاض الهوامش في الولايات المتحدة بنحو 6.1 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 11.4%.
والخطر الذي يهدد المستثمرين هو أن هذه ليست سوى البداية لبيئة تنافسية شرسة. ولن تؤثر عمليات إغلاق المصانع مثل مصنع فولكس فاجن في أوروبا على حجم فائض الطاقة الإنتاجية في القطاع. وفي حين انخفضت أسعار المعاملات المتوسطة في الولايات المتحدة، فإنها لا تزال أعلى كثيرا من مستويات ما قبل الجائحة. وقد تتضافر مواقف السيارات المزدحمة وتراجع الطلب على خفض الأسعار بشكل أكبر، مما يلحق الضرر بالصناعة على نطاق واسع.
قد يكون أمام شركات صناعة السيارات طريق طويل للعودة إلى الوضع الطبيعي قبل استئناف حركة المبيعات.
كاميلا بالادينو@ft.com
