افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
كان نابليون بونابرت يعتقد أن الخوف والمصلحة فقط هي التي توحد الرجال. أثارت صفقة تتعلق بالبراندي المفضل لديه، كورفوازييه، مستثمري كامباري يوم الجمعة.
وانخفضت أسهم شركة صناعة المشروبات الإيطالية بما يصل إلى 5 في المائة بعد أن قالت إنها تدفع 1.3 مليار دولار مقابل العلامة التجارية للبراندي. والقلق هو أن كامباري قد تدفع مبالغ زائدة. تتباطأ مبيعات الروح الفرنسية بعد ازدهار دام عقدًا من الزمن. انخفضت مبيعات كورفوازييه بمقدار الثلث خلال العام حتى أكتوبر مع انخفاض الشحنات الأمريكية. سوف تتأثر هوامش ربح شركة Campari في العام المقبل عندما من المتوقع إتمام الصفقة.
ومع ذلك، هناك قصة نمو هيكلي قوية حول البراندي. توسعت المبيعات من حيث القيمة بسرعة أكبر من فئة المشروبات الروحية الأوسع على مدى العقد الماضي. ويتوقع بيرنشتاين نمواً سنوياً بنسبة 8 في المائة على المدى الطويل، بقيادة المستهلكين الصينيين الأثرياء بشكل متزايد.
Courvoisier هي العلامة التجارية رقم أربعة في هذا القطاع، والتي تهيمن عليها شركة Hennessy التابعة لشركة LVMH. تميل مبيعاتها بشكل كبير نحو زجاجات VS ذات الجودة المنخفضة. وهذا يجعلها جاهزة لسحر التميز الذي تتمتع به Campari.
كامباري لديه سجل من التنشيط. لقد جاء النجاح من خلال ضخ حياة جديدة في العلامات التجارية التي كانت ذات يوم مليئة بالغبار مثل مشروب البرتقال Aperol. ويستمر في النمو بقوة.
الرئيسان التنفيذيان السابقان لمويت هينيسي وريمي كوانترو عضوان في مجلس إدارة كامباري. يجب أن يساعدوا في توجيه كورفوازييه إلى الأمام.
الصفقة هي الفصل الأخير لبوب كونزي-كونسيويتز كرئيس تنفيذي سيغادر منصبه لمجلس الإدارة في أبريل بعد 16 عامًا في هذا المنصب. وقد نمت المبيعات والأرباح بمعدل سنوي مركب قدره 7 في المائة خلال تلك الفترة. ويبلغ إجمالي عوائد المساهمين 600 في المائة، أي ضعف عائدات القطاع الأوروبي.
وعلى المدى الطويل، تتوقع كامباري أن تضيف الصفقة 2 في المائة إلى الأرباح. ومن غير المرجح أن تصل هذه الفوائد قبل عام 2026. ومن ثم فإن تعديل الأرباح المتوقعة لذلك العام يؤدي إلى مضاعفة 18.5 مرة. وينبغي أن يكون هذا التقييم – أي أقل بمقدار الربع من متوسط الخمس سنوات – كافياً لتهدئة أعصاب المستثمرين.
