تلقي تحديثات استثمارات مجانية
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث الاستثمارات أخبار كل صباح.
سيكون من غير العدل أن نقول إن Kingfisher قد ظل ثابتًا طوال العقد الماضي. مر مالك العلامة التجارية B&Q DIY ببعض التجديدات نفسها ، حيث انتقلت سلسلة من القادة الجدد إلى مناطق مختلفة وخارجها.
ومع ذلك ، بالنسبة لأصحاب العقود طويلة الأجل ، يجب أن يشعروا كما لو أن الشركة كانت تسير في الماء.
نمت إيراداتها بمعدل مركب بلغ 2 في المائة فقط ، وظلت أرباحها التشغيلية ثابتة ، وبلغ إجمالي العائد الذي يتمتع به المساهمون خسارة بنسبة 20 في المائة ، وفقًا لـ FactSet. بلغ سعر سهمها ذروته في عام 2014.
لقد مرت لحظات منذ ذلك الحين ، لا سيما في أعقاب الوباء ، عندما دفعت قيود السفر وغيرها من القيود على أولئك الذين لديهم مدخرات فائضة إلى الشروع في نوبة جنون ، على الرغم من ارتفاع التضخم والضربة المصاحبة للدخل المتاح مما أدى إلى تلاشي هذا الزخم في النهاية.
وعلى الرغم من التحديث اللائق للتداول في الربع الأول في مايو ، يرى المحللون القليل من المؤشرات على انتعاشه. تتوقع Panmure Gordon أن تنخفض أرباح السهم بنسبة 18 في المائة هذا العام. يجادل محللوها بأن الشركة “لا تطور حقًا استراتيجية اختراق المواد لتعويض آثار السحب” لشبكة متاجرها القديمة على آفاق النمو على المدى الطويل.
يتم تداول أسهم Kingfisher بأقل من تسعة أضعاف أرباحها ، أي أقل بكثير من متوسط الخمس سنوات. من المفترض أن الشركة تعتقد أنها رخيصة للغاية ، بالنظر إلى أنها أنفقت الجزء الأكبر من 600 مليون جنيه إسترليني على عمليات إعادة الشراء خلال العامين الماضيين. وكذلك فعل بيل ليني غير التنفيذي ، الذي أنفق ما يقرب من 160 ألف جنيه إسترليني عليها الأسبوع الماضي.
إن ما إذا كانت عمليات إعادة الشراء هي الاستخدام الأكثر بناءًا لأموال الشركة أمر مفتوح للتساؤل. منذ أن بدأت في سبتمبر 2021 ، انخفض سعر سهم Kingfisher بمقدار الثلث وظلت الأسهم من بين أكثر الأسهم تعرضًا للصفقات المكشوفة في سوق لندن.
المطلعين Kitwave تفريغ المشاركات
تضاعفت قيمة أسهم Kitwave منذ طرحها في سوق الاستثمار البديل (Aim) في مايو 2021 ، لذلك لم يكن مفاجئًا أن بعض المديرين التنفيذيين لتجار الجملة للأغذية والمشروبات قد استفادوا من نهاية القفل الثاني لمدة 12 شهرًا- حتى فترة لحجز بعض المكاسب.
في 4 تموز (يوليو) ، باع المدير المالي ديفيد بريند وزوجة رئيس العمليات بن ماكستيد ما قيمته 1.62 مليون جنيه إسترليني و 487 ألف جنيه إسترليني من الأسهم على التوالي. يمتلك كل منهما الآن أقل من 1 في المائة من أسهم Kitwave. وفي الوقت نفسه ، تخلص أزواج ثلاثة أعضاء آخرين من إدارة الشركة في أسهم بقيمة إجمالية قدرها 1.23 مليون جنيه إسترليني.
حدثت المعاملات في نفس اليوم الذي تم فيه إصدار نتائج Kitwave المؤقتة ، والتي كشفت عن نمو قوي في الإيرادات والأرباح. كما رفع المجلس توجيهات العام بأكمله فوق توقعات السوق.
ارتفع الخط الأعلى بنسبة 23 في المائة إلى 275 مليون جنيه إسترليني في نصف العام حتى 30 أبريل حيث أن الشركة ، التي لديها شبكة من 29 مستودعًا وأكثر من 42000 عميل ، رفعت الأسعار وتتمتع بأحجام مرنة. ساعدت الكفاءات التشغيلية بالإضافة إلى تضخم الأسعار الشركة على زيادة هامش الربح الإجمالي بمقدار 180 نقطة أساس إلى 21.6 في المائة ، في حين ارتفعت الأرباح القانونية قبل الضرائب بمقدار النصف تقريبًا لتصل إلى 8.3 مليون جنيه إسترليني.
في مكان آخر ، عزز الاستحواذ بقيمة 28 مليون جنيه إسترليني على تاجر الجملة WestCountry في تلك الفترة من البصمة التجارية للشركة في جنوب غرب إنجلترا. لكن النتيجة الأخرى للشراء هي زيادة الديون ، حيث ارتفعت نسبة الرافعة المالية لشركة Kitwave إلى 1.9 مرة في تاريخ الميزانية العمومية. أشارت الإدارة إلى توليد نقدي “قوي” ، لكن هذا انخفض بمقدار 5.4 مليون جنيه إسترليني على أساس سنوي.
يتوقع السمسار المنزلي كاناكورد جينيتي “استمرار تنفيذ استراتيجية الشراء والبناء من خلال إضافة المزيد من عمليات الاستحواذ المستهدفة ، في ما لا يزال سوقًا مجزأة إلى حد كبير”. يتم تداول الأسهم على أرباح آجلة 11 ضعفًا ، وفقًا لإجماع المحللين على FactSet ، وهي أغلى قليلاً من المتوسط التاريخي البالغ 10 مرات.
