افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
من بين تجار التجزئة الكبار في الولايات المتحدة، كانت شركة “تارجت” تتمتع بالأفضلية: فهي باعت القليل نسبيا من المواد الغذائية والمزيد نسبيا من السلع مثل الملابس ومستحضرات التجميل والأدوات المنزلية. وكان ذلك منطقيا، لأن الغذاء هو واحد من أصعب أجزاء تجارة التجزئة الأمريكية بفضل هوامش الربح الضئيلة للغاية. والآن انقلبت هذه الميزة رأساً على عقب.
لم يعد المتسوق المستهدف النموذجي من الطبقة المتوسطة يبدو متدفقًا للغاية، وفقًا لأرباحه ربع السنوية الأخيرة. أعلنت الشركة عن نمو ضعيف في المبيعات وانخفاض في الأرباح. كما خفضت أيضًا توجيه أرباح العام بأكمله لأنها تعتقد أن موسم التسوق الحاسم في العطلات سيكون أقل ربحًا مما توقعته.
وهذا يترك الرئيس التنفيذي بريان كورنيل يواجه مشكلة – تنعكس في سعر السهم الذي انخفض بنسبة 22 في المائة يوم الأربعاء – وهو خسارة 15 مليار دولار من القيمة السوقية. من غير المرجح أن يلتقط المتسوقون الذين سئموا التضخم قفاز الفرن الاحتفالي عند تخصيص جزء أكبر من كل شيك أجر للخبز والزبدة. في الأوقات الصعبة، السلع التقديرية هي أول من يختفي.
من الواضح أن الضغوط من أمثال وول مارت لها أثرها. وقبل يوم واحد فقط، رفع المنافس الأكبر لشركة Target توقعات إيراداته وأرباحه بعد أن تجاوزت نتائج الربع الثالث توقعات السوق. إنها تصطاد العملاء ذوي الدخل المرتفع بمواد البقالة والأساسيات بأسعار مخفضة.
وكان كورنيل على حق في الإشارة إلى أن الأميركيين سوف يشترون الألعاب والسجاد الجديد ووسائد الأرائك مرة أخرى. أسهم شركة “تارجت” المتعثرة – التي انخفضت الآن بأكثر من 50 في المائة عن ذروتها في عام 2021 – رخيصة الثمن. وتقدر قيمتها بـ 16 ضعفًا فقط من الأرباح الآجلة، مقابل 32 ضعفًا لشركة Walmart، وفقًا لـ S&P Global Market Intelligence. إنها توفر الكثير من الاتجاه الصعودي المحتمل عندما يتأرجح البندول مرة أخرى لصالح الشركة.
ويكمن الخطر في أن الأسهم المستهدفة قد تتعرض أولاً لمزيد من الانخفاض. وجاء أكثر من نصف مبيعات الشركة العام الماضي من فئات الإنفاق التقديرية. وشكلت محلات البقالة 23 في المائة فقط من إجمالي الإيرادات، مقارنة بأكثر من 50 في المائة في وول مارت.
هذا المزيج من البضائع لا يجعل شركة تارجت أكثر عرضة للتقلبات في معنويات المستهلكين فحسب، بل يتركها أيضًا أكثر عرضة لاضطرابات سلسلة التوريد وارتفاع التكاليف إذا مضى الرئيس المنتخب دونالد ترامب قدمًا في تعهده بفرض تعريفة بنسبة 60 في المائة على البضائع القادمة من الصين.
عادات البيع بالتجزئة التي تتغير اليوم قد لا تتغير مرة أخرى. وتقول شركة “تارجت” نفسها إن العملاء أصبحوا “أكثر قدرة على الحيلة”، وينتظرون الخصومات والعروض الترويجية قبل الشراء. مع قيام وول مارت ببيع منتجات البقالة الرخيصة من جهة، وتجار التجزئة مثل TJ Maxx الذين يقدمون ملابس وأدوات منزلية بأسعار مخفضة من جهة أخرى، يمكن أن تكافح شركة Target لإقناع المتسوقين بدفع السعر الكامل لبضائعها – وأسهمها – حتى عندما تتحسن ثروات العملاء.
