احصل على تحديثات مجانية لشركة Arm Ltd
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث ارم المحدودة أخبار كل صباح.
هناك العديد من الأسباب لعدم شراء Arm Holdings. وهنا عدد قليل:
-
انها ليست نفيديا.
-
من بعض الزوايا، يبدو الاكتتاب العام الأولي مكلفًا تقريبًا مثل Nvidia.
-
ليست كذلك على غرار الوضع. أصبح الاستثمار التكنولوجي رائجًا، وأصبحت نقاط قوة شركة آرم – الكفاءة، وقابلية النقل، وقابلية التشغيل البيني – غير جذابة الآن بعد أن أصبحت القوة لا حدود لها، وانقرض محامو مكافحة الاحتكار ولم يعد أحد يخرج عن المألوف.
-
يبدو أن المستثمرين الأساسيين مثل Apple وGoogle وNvidia وSamsung وIntel وTSMC يريدون حظر حصص يمكن أن تمنع أي استحواذ نهائي من قبل مستثمرين أساسيين آخرين. إن حماية حياد صناعة “آرم” يعني أنه بعد التعويم، قد تصبح قاعدة المساهمين أشبه بالمواجهة المكسيكية.
-
كان المالكون السابقون لشركة “آرم” عادة من مديري الصناديق البريطانيين الذين لا ينتظرون دعوة للتذمر من الكيفية التي فقدت بها الشركة روحها مع تقاعد روبن ساكسبي، أو وارن إيست، أو جيمي أوركهارت، أو صوفي ويلسون. شراء الذراع في عام 2023 يعني أن المستثمر سيكون ملزمًا بالاستماع إليهم.
سبب آخر يستحق النظر فيه هو هوية البائع، لأن Softbank ليس لديها سجل جيد في التعامل مع العوامات. يُظهر تحليل FT Alphaville أن أربعة اكتتابات عامة أولية فقط للشركات المدعومة من Softbank لا تزال تتداول أعلى من سعر إصدارها، مع وجود 21 اكتتابًا تحت الماء. ويبلغ متوسط الخسارة من الاكتتاب العام عبر المحفظة 46 في المائة.
يوجد أدناه رسم بياني لعمليات جمع الأموال للأسهم حيث كان لشركة Softbank أو كان لها مصلحة كبيرة فيها، وتم تداول نسخة منها بين المشترين في الأيام الأخيرة. لقد قمنا بإعادة إنشاء الجدول باستخدام بيانات بلومبرج وأبحاثنا الخاصة. قم بالتمرير فوق كل شريط للحصول على معلومات أكثر تفصيلاً:
من وجهة نظر مبسطة، جمعت الاكتتابات العامة الأولية للشركات المدعومة من سوفت بنك ما يعادل 75.4 مليار دولار في المجموع. وتبلغ القيمة الحالية للأسهم المباعة 68.7 مليار دولار، أو أقل بنسبة 9 في المائة.
ويعود الفضل في الأداء العام إلى الطرح التاريخي لشركة علي بابا في عام 2014 في بورصة نيويورك. باستبعاده سينخفض المبلغ الإجمالي إلى 50.4 مليار دولار، مع انخفاض القيمة الحالية بنحو 33 في المائة إلى 33.9 مليار دولار.
وعندما يتم تضمين عروض المتابعة، يرتفع إجمالي الزيادة إلى 81.7 مليار دولار أمريكي مقابل القيمة الحالية البالغة 72.6 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك، لاحظ أن مجموعة البيانات تتضمن مبيعات الأسهم الأولية والثانوية، وأن هذه المعاملات لا تتضمن بالضرورة Softbank، لذا فهو إجراء مضلل بعض الشيء.
حاول أن تفهم الأمر بنفسك باستخدام هذا المخطط الشريطي. . .
. . . وهذا المخطط الفقاعي، حيث يشير حجم الفقاعة إلى حجم الزيادة:
(يتعلق الطرح العام الأولي لشركة علي بابا بانكوك في عام 2022 بإيصالات الإيداع. ونستشهد به هنا لأنه موجود في بيانات بلومبرج، على الرغم من أنه يبدو غريبًا).
شيء آخر يجب فعله هو إظهار ما إذا كانت العروض الإضافية أعلى أو أقل من سعر الاكتتاب العام. كانت هناك مبيعات أعلى بقليل من الخصم، وفقًا للرسم البياني أدناه، على الرغم من أن هذا يرجع إلى حد كبير إلى مجموعة الأورام المدرجة في بورصة ناسداك Guardant Health:
هل سيكسر آرم الاتجاه العام لتدمير القيمة؟ على الاغلب لا. تعويمه موجود بالفعل على قدمه الخلفية.
بعد أن استحوذ على مصمم الرقائق في عام 2016 مقابل 32 مليار دولار، كان ماسايوشي سون، الرئيس التنفيذي لشركة سوفت بنك، يسعى إلى مضاعفة أمواله. منحت المجموعة الشهر الماضي شركة آرم تقييما بقيمة 64 مليار دولار عن طريق شراء حصة 25 في المائة من وحدة صندوق الرؤية الخاصة بها.
تتمثل الخطة الآن في بيع 9.4 في المائة من شركة آرم بقيمة سوقية تتراوح بين 48 مليار دولار و52 مليار دولار. تم تكليف مديري الدفاتر في الصفقة بجمع 4.9 مليار دولار فقط، أو ربما أقل، وهو ما يضع سوفت بنك الطرح الأولي في نفس نطاق القيمة مثل كوبانج (بانخفاض 47 في المائة منذ الاكتتاب العام) وديدي جلوبال (بانخفاض 75 في المائة) – وإن كان ذلك مع لا يزال هناك تراكم ضخم من الأسهم للبيع.
وكما تظهر الرسوم البيانية أعلاه، نادرًا ما يخسر المستثمرون في الشركات المدعومة من Softbank من خلال انتظار عروضهم اللاحقة بدلاً من الشراء عند الاكتتاب العام. وكانت الإستراتيجية الأكثر موثوقية هي تجنبها تمامًا.
لذا، لكل من ضامني شركة “آرم” البالغ عددهم 28، حظًا سعيدًا.
قراءة متعمقة:
— شركة Arm Holdings من F-1 (SEC)
– وداعاً للذراع (FTAV)
