افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
مع إزالة القرع وأغلفة الحلوى والملابس الشبحية، يتوقع المتنبئون أن تسجل فواتير إنفاق الهالوين الأمريكية أرقامًا قياسية. كان من المتوقع أن ينفق المتسوق العادي 108 دولارات على الحلويات والأزياء والديكورات خلال موسم “الخدعة أو الحلوى” – حيث من المتوقع أن يتجاوز إجمالي الإنفاق 12 مليار دولار. ولكن حتى قبل احتفالات 31 أكتوبر، كان من الواضح أن المستهلك الأمريكي يعاني من اندفاع السكر.
لقد سجل الاقتصاد الأميركي نمواً سنوياً بلغ 4.9 في المائة في الربع الثالث من العام؛ الأسرع منذ عام 2021. وبما أن الإنفاق الاستهلاكي يمثل ثلثي الاقتصاد، فإن الكثير من القفزة ترجع إلى فورة التسوق المفاجئة. سجلت مبيعات التجزئة نموها للشهر السادس على التوالي في سبتمبر. مرونة المستهلك الأمريكي تتحدى الخلفية الاقتصادية القاتمة – 18 شهرا من التضخم المرتفع، وارتفاع أسعار الفائدة، والكثير من عدم اليقين. وقد نما الإنفاق الاستهلاكي الحقيقي بنحو نقطتين مئويتين أكثر مما توقعه المتنبئون في القطاع الخاص في هذا الوقت من العام الماضي.
ما الذي يفسر المتانة؟ يعتقد بنك أوف أمريكا أن الظاهرة التي يطلق عليها “التضخم الوظيفي” هي المسؤولة. ويشير إلى رغبة أكبر في الإنفاق على الترفيه والتجارب الحية، النابعة من الطلب المكبوت والمدخرات وتفضيلات المستهلكين المتغيرة. في الواقع، خلال فصل الصيف، الإصدار المزدوج للأفلام باربي و أوبنهايمرأصبح فيلم “Barbenheimer”، الذي أطلق عليه اسم “Barbenheimer”، أحد أكبر الافتتاحات المسجلة على الإطلاق، على الرغم من الشكوك حول آفاق صناعة السينما في أعقاب كوفيد-19. قدر مورجان ستانلي أن باربنهايمر وجولات الحفلات الموسيقية لتايلور سويفت وبيونسيه أضافت 8.5 مليار دولار إلى الاقتصاد الأمريكي في الربع الثالث.
لكن مرونة المستهلك تعود إلى ما هو أكثر من مجرد “الخوف من تفويت فرصة” الضجة المحيطة بأحداث شباك التذاكر. ورغم أن سوق الوظائف أصبحت الآن باردة، فإن تشغيل العمالة والأجور ظلت صامدة بشكل أفضل من المتوقع، على الرغم من تشديد سياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي. وقد شهد الأمريكيون الأقل أجرا أقوى نمو في الأجور أيضا. كما استفاد الكثيرون من المدخرات المتراكمة خلال الوباء، والتي تم تعزيزها من خلال فحوصات التحفيز الحكومية. وقد أدى هذا إلى دفع الإنفاق الممتاز على الإلكترونيات والأثاث والمعدات المنزلية منذ عام 2020. وفي الوقت نفسه، أدى انتشار القروض العقارية طويلة الأجل ذات السعر الثابت إلى حماية أصحاب المنازل من معدلات الفائدة الأعلى.
هناك علامات التوتر. وانخفضت ثقة المستهلك، جزئياً على خلفية ارتفاع أسعار البنزين. معدلات التأخر في سداد بطاقات الائتمان آخذة في الارتفاع، ويتم استنزاف مدخرات الإغلاق، وعودة سداد القروض الطلابية، بعد توقف دام ثلاث سنوات. وسوف تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة بشكل أكبر في الأشهر المقبلة وتضغط على الإنفاق على السلع والخدمات – التي تمثل الجزء الأكبر من الاستهلاك الشخصي.
وبعيداً عن التباطؤ الاقتصادي الحتمي الذي يستحثه بنك الاحتياطي الفيدرالي، فقد يثبت “التضخم الوظيفي” أنه أكثر من مجرد مخلفات الجائحة. وأظهرت أحدث بيانات الثقة أنه على الرغم من انخفاض خطط شراء سلع مثل السيارات والمنازل والأجهزة، كما هو متوقع مع ارتفاع تكاليف الاقتراض، إلا أن نوايا الإجازة كانت في أعلى مستوياتها منذ عام 2020.
تفضيلات الأجيال هي أحد العوامل. وجدت دراسة استقصائية حديثة أجرتها شركة Experian، وهي شركة لتسجيل الائتمان، أن نحو 60 في المائة من الشباب الأميركيين – ما يسمى بجيل Z وجيل الألفية – يفضلون إنفاق الأموال على “تجارب الحياة” الآن بدلا من الادخار. ومع تقدمهم في السن، سيكون لهم تأثير أكبر على أنماط الإنفاق.
ومع ذلك، فإن التسويق المستهدف عبر وسائل التواصل الاجتماعي، والنمو السريع في قواعد المعجبين بالمشاهير عبر تطبيقات مثل تيك توك، والانتقال الأسرع عبر الإنترنت لتأثير “الفومو”، يشير إلى أن الطلب على التجارب – بما في ذلك السفر والحفلات الموسيقية وتناول الطعام خارج المنزل – يمكن أن يكون أكثر انتشارًا عبر الأجيال. السعر غير مرن عما يتوقعه الاقتصاديون. وإذا كان الأمر كذلك بالفعل، فسوف يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إضافة ضغط آخر إلى قائمة الضغوط التضخمية المحتملة على المدى الطويل.
