احصل على تحديثات مجانية لشركة Telecom Italia SpA
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث شركة Telecom Italia SpA أخبار كل صباح.
تخطط Vivendi ، المجموعة الإعلامية الفرنسية المدعومة من الملياردير فينسينت بولوريه ، لمحاربة اقتراح قدمته Telecom Italia لبيع شبكتها الأرضية الثمينة إلى KKR ، وفقًا لأشخاص على دراية بالوضع.
من المتوقع أن يدعم مجلس إدارة Telecom Italia (TIM) افتتاح مفاوضات حصرية مع KKR يوم الخميس ، وفقًا لما قاله الناس ، مما يفتح فصلًا جديدًا في معركة طويلة الأمد حول مستقبل مجموعة الجوال والنطاق العريض المثقلة بالديون.
تعتقد Vivendi ، التي تمتلك حصة 23.75 في المائة في TIM وأكثر من 17 في المائة من حقوق التصويت الخاصة بها ، أن عرض شركة الأسهم الخاصة يقلل من قيمة الشبكة وأن أي بيع سيكون خطأ استراتيجيًا. “فصل الشبكة دون حل مشكلة الخطوة التالية لشركة Telecom Italia هو مجرد مماطلة. . . وقال أحد الناس “.
Vivendi ، التي يسيطر عليها Bolloré ، “كانت تخوض هذه المعركة لأن الأصل الذي هو جوهرة الشركة هو الشبكة. وأضاف الشخص إذا فصلت الشبكة عن باقي الشركة ، فسيكون ذلك بمثابة رجل ميت يمشي “.
يقدّر عرض KKR قيمة الشبكة بنحو 22.5 مليار يورو ، لكن Vivendi تقول إن قيمتها تزيد عن 30 مليار يورو.
قال يانيك بولوري ، رئيس مجلس الإشراف في Vivendi ، في مقابلة مع Financial تايمز يوم الثلاثاء. ورفض التعليق أكثر على أي مبيعات للأصول.
TIM رفض التعليق.
لطالما كان تقييم شبكة الخطوط الثابتة نقطة شائكة بين الأطراف ، بما في ذلك المستثمر الحكومي الإيطالي Cassa Depositi e Prestiti (CDP) ، وهو بالفعل مستثمر في TIM. كما قدمت عرضًا منافسًا مشتركًا مع صندوق Macquarie الأسترالي الذي يقدر قيمة الشبكة بأقل من 20 مليار يورو.
استثمرت Vivendi أكثر من 4 مليارات يورو في بناء حصتها في TIM منذ عام 2015 ، ووصفتها في البداية بأنها استراتيجية لإنشاء بطل إعلامي في جنوب أوروبا. ومع ذلك ، فقد اضطرت إلى تدوين استثماراتها مرتين حيث انخفض تقييم الشركة الإيطالية وسط الديون المرتفعة ، وزيادة المنافسة المحلية ، وانخفاض الهوامش ، والإصلاحات الإدارية المتعددة.
يتم تداول سهم TIM الآن عند 0.20 يورو ، ولكن عندما استثمرت Vivendi لأول مرة في المجموعة قبل ثماني سنوات ، كانت قيمة الأسهم أكثر من 1 يورو لكل سهم. وانخفضوا بنسبة 4 في المائة في تعاملات وقت الغداء في ميلانو يوم الخميس.
لا يوجد تمثيل في مجلس إدارة Vivendi في الوقت الحالي بعد أن أعلن رئيسها التنفيذي Arnaud de Puyfontaine استقالته من مجلس إدارة TIM في يناير.
من المتوقع أن يتفوق عرض KKR على العرض المنافس من قبل CDP و Macquarie لأنهم أيضًا مستثمرون في Open Fiber ، وهو منافس محلي يثير مخاوف بشأن مكافحة الاحتكار.
الصفقة التي تمت مناقشتها هي جزء من محاولة الرئيس التنفيذي بيترو لابريولا لإعادة إطلاق المجموعة المثقلة بالديون ، لكن خطته واجهت معارضة من فيفيندي ، التي عينته في أواخر عام 2021.
الخلاف الحالي هو الأحدث في سلسلة من الاشتباكات بين TIM والمساهم الرئيسي فيها. غادر الرئيس التنفيذي السابق لويجي جوبيتوسي الشركة بعد صراع مع Vivendi بشأن أول عرض لشركة KKR بقيمة 33 مليار يورو ، والذي أيده وتوخى جعل الشركة خاصة.
قال أشخاص مقربون من المحادثات في روما إن المجموعة الأمريكية في وضع جيد لتغيير الشركة. كما سيسمح للشركة بتخفيض كومة ديونها البالغة 25 مليار يورو وتحسين تقييمها. من المرجح أيضًا أن يحصل صندوق البنية التحتية الإيطالي F2i على حصة أقلية إذا تم المضي قدمًا في المحادثات مع KKR ، وفقًا لأشخاص مقربين من TIM والحكومة الإيطالية.
وقال مسؤولون إيطاليون إن “معارضة فيفيندي الضمنية” للصفقة أزعجت “بشدة” روما التي لا تعتقد أن المجموعة الفرنسية لديها حل بديل قابل للتطبيق. “إما هذا أو زيادة رأس المال. من المفهوم أنهم لا يريدون خسارة أموال على استثماراتهم ، لكن هذا السلوك صبياني إلى حد ما لأن بدائل KKR – CDP و Macquarie – لا تبدو جيدة على الإطلاق ، “قال مسؤول إيطالي كبير.
بموجب قواعد “القوة الذهبية” الإيطالية المزعومة ، يمكن للحكومة التدخل لمنع أو تسهيل استثمارات الأجانب في الأصول التي تعتبر استراتيجية للبلاد. شبكات الاتصالات السلكية واللاسلكية هي أحد القطاعات التي تتمتع روما بأوسع رقابة عليها.
في الأسبوع الماضي ، وافق مجلس وزراء رئيس الوزراء جورجيا ميلوني على إجراءات للحد من نفوذ مجموعة سينوكيم الصينية على صانع الإطارات Pirelli ، الذي اعتُبرت تقنيته ذات صلة استراتيجية بالأمن القومي.
