افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
من الجيد أن تكون مديرًا تنفيذيًا في AT&T. سيتأهل فريق كرة السلة في مسقط رأس شركة الاتصالات، دالاس مافريكس، إلى نهائيات الدوري الاميركي للمحترفين، بدءًا من الليلة، ضد بوسطن سيلتيكس. والأهم من ذلك، أن AT&T لم تعد تتنافس على حقوق بث NBA ضد أمثال Disney وAmazon وComcast.
انفصلت شركة AT&T عن شركة Time Warner قبل عامين بعد استحواذها المشؤوم على أيقونة الوسائط بقيمة 100 مليار دولار في عام 2018. وكان من بين أصول كأس Time Warner عقد طويل الأمد لبث مباريات الدوري الاميركي للمحترفين.
الشركة، التي اشترت عن طريق الخطأ شركة DirectTV للأقمار الصناعية قبل سنوات مقابل 49 مليار دولار، تعمل على تضييق استراتيجيتها نحو خدمة الهاتف اللاسلكي والإنترنت عبر الألياف. لا يزال هذا يعتمد على كثافة رأس المال: قامت AT&T بتخفيض أرباحها بشكل مؤلم في عام 2022 من أجل تحويل الأموال النقدية نحو الاستثمار وخفض الديون. لكن أسهم AT&T ارتفعت بنسبة 17 في المائة في العام الماضي.
من ناحية أخرى، تعلمت شركة Discovery Networks، شريكة الاندماج لشركة Time Warner في الشركة المنفصلة، درساً باهظ الثمن. انخفضت الأسهم في شركة Warner Bros Discovery المدمجة بنسبة 70 في المائة تقريبًا منذ صفقة الدمج.
من بين مشاكلها هذا العام هو الاحتمال القوي بأنها لن تجدد حزمة NBA الخاصة بها، حيث ستخسر أمام مجموعة من أمازون و NBCUniversal التابعة لكومكاست. (ستحتفظ ESPN التابعة لشركة ديزني بحقوقها الحالية). ويقال إن الحزمة الشاملة يمكن أن تدر على الدوري الاميركي للمحترفين 76 مليار دولار على مدى 10 سنوات، أي 2.5 مرة أكبر سنويا من الترتيب المنتهي.
تواجه شركات الإعلام والاتصالات صعوبة في تحقيق عوائد تتجاوز تكلفة رأس المال، بعد سنوات من التوسع المدفوع بالديون. لكن إنتاج المحتوى يبدو بشكل متزايد هو الجزء الأسوأ على الإطلاق.
توقع رئيس WBD ديفيد زاسلاف عند إعلان الصفقة أن تصل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 14 مليار دولار في عام 2023. وبدلاً من ذلك، بفضل خسائر البث الضخمة وإضراب كتاب هوليوود، وصلت إلى 10 مليارات دولار فقط، مما أدى إلى نسبة دين قبيحة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 4.3 مرة.
لا تزال شبكات الكابلات التابعة لشركة تايم وورنر مربحة للغاية، حيث حققت أرباحا بقيمة 9 مليارات دولار في العام الماضي. تفرض محطتها التي تتمتع بحقوق NBA على موفري خدمة الكابلات 3 دولارات شهريًا، وهي رسوم تابعة تأتي في المرتبة الثانية بعد ESPN من Disney. هذه الضريبة معرضة للخطر إذا تخلص الدوري الاميركي للمحترفين من تايم وورنر. وهنا تكمن المشكلة: الدوري الاميركي للمحترفين هو برمجة تغير قواعد اللعبة، لكن زاسلاف مقيد بالميزانية العمومية الفوضوية لـ WBD.
زاسلاف – الذي كان يحضر مباريات التصفيات في نيويورك نيك مع صديقه لويد بلانكفين – صرح ذات مرة بأن وارنر لم يكن بحاجة إلى الدوري الاميركي للمحترفين. أثار التعليق غضب موهبته الإذاعية ومن المحتمل أن يكون الدوري الاميركي للمحترفين.
يمكن الآن اختبار النبوءة. قررت AT&T أنها لا تحتاج إلى الدوري الاميركي للمحترفين أيضًا، ولكن، على عكس زاسلاف، فإن خطتها “ب” لديها فرصة أفضل بكثير للنجاح.
