افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
الصين تسير إلى الجانب البعيد. ذهبت الهند لسعر صنع فيلم. تريد الولايات المتحدة إنشاء منطقة زمنية جديدة. مع سعي الجميع نحو القمر، كيف يمكن للمستثمرين أن ينتزعوا جزءًا من العمل؟
هناك الكثير مما يمكن الوصول إليه: سيتضاعف اقتصاد الفضاء العالمي ثلاثة أضعاف ليصل إلى 1.8 تريليون دولار بحلول عام 2035، حسب تقديرات المنتدى الاقتصادي العالمي. إذا تحققت هذه التوقعات، فسيكون هذا قطاعًا على قدم المساواة تقريبًا مع صناعة أشباه الموصلات العالمية.
من النادر أن تكون المسرحيات النقية ذات الحجم الكبير. شركة SpaceX التابعة لإيلون ماسك غير مدرجة في القائمة. أصبح الوصول إلى شركة Virgin Galactic، وهي شركة السياحة القمرية لرجل الأعمال البريطاني ريتشارد برانسون، أكثر سهولة، حيث تم إدراجها في نيويورك عبر شركة استحواذ ذات غرض خاص في عام 2019. وعلى الرغم من القفزة النادرة في أسعار الأسهم الأسبوع الماضي، عند افتتاح منشأة اختبار أرضية، قد تختار الأرامل والأيتام الابتعاد . لا تزال الأسهم تمثل جزءًا صغيرًا من الذروة.
وقد بدأ مقاولو الفضاء والدفاع في التراجع. وشكل الفضاء في العام الماضي 18 في المائة من المبيعات في شركة لوكهيد مارتن، وارتفع إلى 19 في المائة في الربع الأول من هذا العام. الوحدة أقل ربحية بشكل هامشي من الوحدات الأخرى.
قدمت أنظمة الفضاء أكثر من ثلث الإيرادات لشركة نورثروب جرومان العام الماضي؛ هوامش 8.7 في المائة أقل من أنظمة الدفاع والمهمة. ومن الناحية العملية، من المرجح أن يكون إجمالي التعرض للفضاء – بما في ذلك الأشخاص غير المدنيين – أكبر داخل هذا القطاع.
نتوقع أن يستمر هذا المسار مع تنفيذ المشاريع في مجالات مثل الاتصالات والخدمات اللوجستية والنقل. فازت شركة نورثروب جرومان في وقت سابق من هذا العام بعقد للتخطيط لإنشاء خط سكة حديد على القمر – وهي البنية التحتية ذاتها التي ساعدت في تعزيز النهضة الاقتصادية الأمريكية.
إن نشاط الاندماج والاستحواذ في هذا القطاع، رغم أنه يخضع حتما لرقابة تنظيمية شديدة، آخذ في التصاعد. أعاقت مخاوف مكافحة الاحتكار عرض شركة لوكهيد مارتن بقيمة 4.4 مليار دولار لشراء Aerojet Rocketdyne في عام 2022، مما ترك L3Harris لتتولى الجائزة بعد عام أو نحو ذلك مقابل 4.7 مليار دولار. أكملت شركة BAE Systems في فبراير/شباط استحواذها على شركة Ball Aerospace مقابل 5.6 مليار دولار.
إن عملية التسليع جارية: تقترب شركة SpaceX من إطلاق مركبة يمكن أن تقلل التكلفة لكل كيلوغرام إلى مدار أرضي منخفض بمقدار 50 إلى 80 مرة. يقول باين إن التكاليف المنخفضة مثل هذه ستساعد في إعادة تشكيل المحافظ القائمة وتوحيد الشركات الصغيرة.
وهناك الكثير من هذه المشاريع، خاصة في المجالات المتخصصة مثل إزالة الحطام الفضائي. وقد انطلق بعضها إلى الأسواق العامة، قبل أن يسقط بشكل مذهل على الأرض، مع حكايات عن عمليات إطلاق فاشلة وإهدار الأموال بالصواريخ.
شركة مومينتوس، شركة الفضاء التجارية التي كانت ذات يوم تبلغ قيمتها السوقية مليار دولار، تبلغ قيمتها الآن أقل من 8 ملايين دولار. لقد تلقت الشركة إشعارًا من ناسداك لتقديم طلبها المتأخر 10-K – وهو نموذج يوضح تفاصيل أدائها المالي – للاحتفاظ بإدراجها. تعود شركة Astra Space إلى أيدي القطاع الخاص بعد تقلصها من ما يقرب من 4 مليارات دولار في عام 2021 إلى 15 مليون دولار.
انتبه: هذه ليست رحلة سلسة. الميزانيات الحكومية هشة. إن أيام مجد روسيا تتلاشى بسرعة، سواء من حيث عمليات الإطلاق أو التمويل. وفي الولايات المتحدة، تم تقليص طلبات ميزانية ناسا بما يزيد عن ملياري دولار لهذا العام والعام المقبل، لتصل إلى 24.9 مليار دولار و25.4 مليار دولار على التوالي.
وكما أظهرت الهند من خلال الهبوط الناجح الخاضع للمراقبة في العام الماضي لمهمة “تشاندرايان 3” التي بلغت تكاليفها 75 مليون دولار، فإن الميزانيات الضخمة ليست إلزامية في كل مكان من العالم.
وهذا مهم لأنه، لفترة على الأقل حتى الآن، تظل الحكومات أكبر العملاء. الحوادث المؤسفة أيضًا ليست غير شائعة – شاهد إطلاق مركبة بوينغ الفضائية (المعرضة للحوادث) التي تم إحباطها هذا الأسبوع بعد العثور على مشكلة في الصمام.
يتطلب الاستثمار في الفضاء، مثل أي فرصة على القمر، شيئين من المستثمرين: التنويع والآفاق الزمنية الطويلة.
