ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الشركات الأمريكية والكندية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
لقد كانت هدية عيد الميلاد تمامًا. في كانون الأول (ديسمبر)، بدأت شركة التكنولوجيا الهولندية ASML في شحن 250 صندوقا إلى ولاية أوريجون لتركيب جهاز بقيمة 350 مليون يورو لصالح شركة إنتل الأمريكية لصناعة الرقائق. من المحتمل أن يكون Twinscan Exe: 5000، لإعطاء الجهاز اسمه الكامل، أكثر المعدات تعقيدًا على الإطلاق. ويبلغ وزنها ما يعادل طائرتين من طراز إيرباص A320، وقد استغرق تطويرها عقدًا من الزمن، وسوف تحتاج إلى 250 مهندسًا لتشغيلها في العام المقبل.
الغرض منه؟ “طباعة” خطوط صغيرة بحجم 8 نانومتر على رقاقة السيليكون، مقارنة بـ 13 نانومتر في النماذج السابقة. قد يبدو هذا فرقًا مجهريًا، وهو كذلك بالفعل، لكن له آثارًا هائلة. ومن خلال نشر أحدث نسخة من تكنولوجيا الطباعة الحجرية فوق البنفسجية القصوى، يمكن لـ ASML أن تتيح تعبئة ترانزستورات أكثر بمقدار 2.9 مرة على الشريحة، مما يؤدي إلى تحسين قوة الحوسبة والذاكرة وكفاءة الطاقة بشكل كبير.
سيتم استخدام العديد من هذه الرقائق لتلبية المتطلبات شبه النهمة لشركات التكنولوجيا التي تعمل على تطوير أحدث خدمات الذكاء الاصطناعي. وهذا يجعل ASML منظورًا مثيرًا للاهتمام يمكن من خلاله رؤية تطور الاقتصاد التكنولوجي الجديد.
منذ أكثر من عقد من الزمان، أعلن مستثمر رأس المال الاستثماري مارك أندريسن في عبارته الشهيرة أن البرمجيات تأكل العالم. لكن الأجهزة اللازمة لتشغيل هذا البرنامج لا تزال جائعة، وتتزايد جوعها. يعتقد بعض المستثمرين الآن أن الأجهزة قد تكون رهانًا أكثر ضمانًا من البرامج عندما يتعلق الأمر باستغلال ثورة الذكاء الاصطناعي. هذه مسرحية كلاسيكية من نوع “اللقطات والمجارف” أثناء اندفاع الذكاء الاصطناعي نحو الذهب.
ومن المثير للاهتمام أن القيمة السوقية لشركة ASML تبلغ الآن 1.85 مرة قيمة أكبر شركة برمجيات في أوروبا، SAP. وعلى نحو مماثل، تجاوزت القيمة السوقية لشركة صناعة الرقائق الأمريكية إنفيديا Nvidia، التي تبيع وحدات معالجة الرسومات التي تشغل أحدث نماذج الذكاء الاصطناعي، مؤخرا ألفابت وأمازون.
وتحدث سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، الذي ساعد في إثارة جنون الذكاء الاصطناعي التوليدي بعد إطلاق ChatGPT، عن الحاجة إلى استثمار ما يصل إلى 7 تريليونات دولار لإنتاج الرقائق والطاقة ومراكز البيانات لإدارة اقتصاد التكنولوجيا في المستقبل. إذا لم يكن ألتمان يهلوس، فإن ذلك سيتطلب كمية هائلة من المعدات الجديدة. وفقا لأحد التقديرات، أنفقت شركات أشباه الموصلات ما يزيد قليلا عن تريليون دولار على معدات تصنيع الرقائق منذ ولادة الصناعة.
والآن، كما زعم زميلي جون يون، ربما يكون المستثمرون متقدمين على أنفسهم في حماسهم لشركات الأجهزة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. هناك ضجيج مفرط حول تأثير التكنولوجيا. هناك طاقة فائضة في عدة قطاعات من صناعة أشباه الموصلات الدورية سيئة السمعة. هناك مخاطر جيوسياسية مرتبطة بالصين، وهي واحدة من أكبر أسواق الرقائق في العالم، والتي تتعرض لضغوط بسبب قيود التصدير الأمريكية. من المحتمل أن يكون هناك تصحيح مفيد في السوق في طريقنا.
ولكن هناك سببان للاعتقاد بأن الطلب على منتجات شركات الأجهزة الرائدة على المدى الطويل سيظل قوياً. أولاً، من الصعب للغاية، والمكلف، القيام بما تفعله Nvidia وASML. في العام الماضي، أنفقت ASML أربعة مليارات يورو على البحث والتطوير، بهدف توسيع الزيادة الهائلة في قوة الحوسبة، المعروفة باسم قانون مور، على مدى العقدين المقبلين.
في مقابلة مع “فاينانشيال تايمز” العام الماضي، تحدث بيتر وينينك، الرئيس التنفيذي المنتهية ولايته لشركة ASML، عن “الزيادة الهائلة في التعقيد” في تصميم الرقائق اللازمة الآن لإبقاء قانون مور على قيد الحياة. يخلق هذا التعقيد حواجز هائلة أمام الدخول إلى الصناعة. إن الوضع “شبه الاحتكاري” لشركة ASML، على حد تعبير أحد المحللين، يمكّن الشركة من السيطرة على هوامش ربح تزيد على 50 في المائة.
علاوة على ذلك، ربما يكون ألتمان على حق تقريبا بشأن اتجاه السفر، حتى لو كان ــ مثل أي شخص آخر ــ مخطئا تماما بشأن سرعة الرحلة. يقول بريت سيمبسون، الشريك في شركة آريتي للأبحاث: “نحن في سباق تسلح لتطوير الذكاء على نطاق لم نتخيله من قبل”.
يقول سيمبسون: في الوقت الحالي، ما زلنا في مرحلة البحث المبكرة للذكاء الاصطناعي، حيث تقوم شركات التكنولوجيا بتعديل نماذجها. لكننا سندخل قريبًا مرحلة النشر عندما تسعى كل شركة ودائرة حكومية تقريبًا إلى اعتماد الذكاء الاصطناعي. “ستكون هناك دورة استثمارية مدتها عقد من الزمن. ويقول: “سنرى ابتكارًا هائلاً”. “لم نبدأ بالفعل مرحلة النشر بعد، وعندها ستنطلق الطلقات الكبيرة للمستثمرين.”
وكما هو الحال دائماً، يتمثل التحدي في التمييز بين دورة السوق الروتينية والتحول طويل الأمد في الأعمال. وأياً كانت تقلبات السوق في الأمد القريب، فليس من الحكمة المراهنة ضد هذا التحول.
