شيء واحد للبدء: أهلا بعودتك، أتمنى أن تكون قد قضيت صيفا رائعا. لقد كان من الرائع رؤية الكثير منكم في مهرجان FTWeekend يوم السبت في كينوود هاوس في لندن.
لقد أحببت دائمًا المفهوم الفرنسي لـ لا إينتريه، عندما تبدأ “الحياة الحقيقية” في سبتمبر/أيلول بعد أن توقفت البلاد تقريباً في أغسطس/آب، وما يصاحب ذلك من موجة من الطاقة والتفاؤل. هل هناك أي قصص أو موضوعات أو فضائح تعتقد أننا يجب أن نعطيها الأولوية في تغطية إدارة الأصول لدينا هذا الخريف؟ راسلني عبر البريد الإلكتروني: [email protected]
هل تصبح صناديق التحوط متعددة المديرين ضحية لنجاحها؟
على مدى السنوات الخمس الماضية، كان نموذج المديرين المتعددين رائدًا من أمثال كين جريفين‘س قلعة و ايزي انجلندر‘س إدارة الألفية برزت باعتبارها الركن الأسرع نموًا والأكثر ربحية في صناعة صناديق التحوط العالمية.
إنه بعيد كل البعد عن أيام الغرور الماضية، عندما كان المديرون النجوم يحبون ذلك
جورج سوروس, جوليان روبرتسون و بول تيودور جونز حققوا أرباحهم وسمعتهم من خلال اتخاذ رهانات موضوعية كبيرة. في المقابل، يعتمد نموذج المديرين المتعددين على متداولين متخصصين، تشرف عليهم تكنولوجيا متطورة لإدارة المخاطر، ونهج لا يرحم في التوظيف والفصل من قبل الجهات التي تدفع رواتبهم.
لكن النموذج يواجه الآن لحظة حساب، حيث بدأ بعض المطلعين على بواطن الأمور في التشكيك في مدى حصانته عن الخطأ في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، مع ارتفاع أسعار الفائدة. أورتينكا ألياج وأنا أستكشف في هذا الغوص العميق.
ويواجه المديرون المتعددون تحديات ناجمة عن القيود المفروضة على القدرات، بما في ذلك حرب المواهب الشرسة والمكلفة على نحو متزايد، ومع ارتفاع أسعار الفائدة مما يؤدي إلى زيادة العائدات الخالية من المخاطر المتاحة للمستثمرين، أصبح تحقيق الأداء المتفوق الآن أكثر صعوبة.
وفي الوقت نفسه، بدأ المستثمرون في التشكيك في الرسوم المرتفعة التي تفرضها الصناديق متعددة المديرين ومطالبها بالاحتفاظ بالأموال النقدية لسنوات. كما أن ثقلها المتزايد يضعها أيضًا تحت التدقيق التنظيمي. (هل تذكرون الاضطرابات التي شهدتها سندات الحكومة الأميركية في شهر مارس/آذار، وهي السوق التي تشكل فيها المنصات متعددة المديرين لاعبين كباراً؟)
لقد كافح الأداء حتى الآن في عام 2023 لمواكبة السنوات القليلة الماضية، وحتى غريفين يعترف بأن الرقعة الأرجوانية لا يمكن أن تستمر إلى الأبد. اخبرنا:
“إن قصص الأسواق هي دائمًا قصص عن الدورات والاستراتيجيات التي تأتي وتذهب من حيث الشعبية. من الواضح الآن أن مديري الاستراتيجيات المتعددة أصبحوا رائجين للغاية. ربما يكون الوقت الذي تكون فيه أكثر شهرة عندما تصل إلى قمة الدورة.
إقرأ التحليل كاملا هنا ولا تفوته إف تي ألفافيلتأخذ على عاتقها أيضا.
كيف تنتهي هذه القصة؟ راسلني عبر البريد الإلكتروني: [email protected]
بينما كنت بعيدا. . .
زملائي دان مكرم و جون ريد لم يتم اختيار المسار الورقي لاكتشاف أن اثنين من مجموعة عدنيأكبر المستثمرين “العامين” هم شركاء لـ فينود أداني، شقيق مؤسس التكتل غوتام، واشتبهت السلطات في التلاعب بالسوق قبل سنوات من شركة البيع على المكشوف أبحاث هيندنبورغ وفي يناير/كانون الثاني، اتهمت مجموعة “أداني” بإدارة “أكبر عملية احتيال في تاريخ الشركة”. هناك وايركارد الاتصال أيضًا: الشركة التي قامت بتنظيم هيكل موريشيوس في قلب صفقة وايركارد الهندية المثيرة للجدل قدمت الهياكل الاستثمارية لفينود أداني وشركائه. وانخفضت أسهم “أداني” ويطالب السياسيون الآن باتخاذ إجراءات.
ال الأوقات المالية وكشف أن جولدمان ساكس استخدمت صندوق أسهم خاصة بقيمة 2.5 مليار دولار تم إنشاؤه مع صندوق الثروة السيادية شركة الصين للاستثمار لشراء سلسلة من الشركات الأمريكية والبريطانية الحساسة. تسلط هذه الصفقات الضوء على كيف ساعدت صناديق الأسهم الخاصة صناديق الثروة السيادية على بناء ممتلكات غير مباشرة في شركات في قطاعات حيوية، حيث زادت الحكومات الغربية من التدقيق في الاستثمار الأجنبي المباشر، خاصة من الصين. يقول محرر الشركات إن صفقة الأسهم الخاصة التي أبرمها جولدمان مع صندوق الدولة الصيني تتطلب تدقيقًا تنظيميًا آن سيلفين تشاساني. وفي الوقت نفسه يواجه المستثمرون الأمريكيون مستقبلا غامضا في الصين بعد الرئيس جو بايدن أعلن حظرًا على الاستثمار الأمريكي في بعض الصناعات التكنولوجية الحيوية في البلاد.
رفع ائتلاف من مجموعات الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري وصناديق التحوط دعوى قضائية لمنع اللوائح التنظيمية الأمريكية الجديدة الشاملة التي يزعمون أنها ستغير بشكل أساسي وغير قانوني الصناعة التي تبلغ قيمتها 27 تريليون دولار. أخبرت ست مجموعات صناعية محكمة الاستئناف الفيدرالية في تكساس أن لجنة الاوراق المالية والبورصات لقد تجاوزت الشهر الماضي عندما اعتمدت قواعد جديدة لمديري الصناديق الخاصة. تتطلب الحزمة زيادة الإفصاح وتضع حدودًا جديدة للطريقة التي تتعامل بها الصناعة مع العملاء. يُنشئ الملف صراعًا قانونيًا ملحميًا بين صناعة ثرية وقوية ولجنة الأوراق المالية والبورصة النشطة، والتي ترأسها غاري جينسلر، ضربت الخدمات المالية بأكبر هجوم تنظيمي منذ أعقاب الأزمة المالية عام 2008.
مؤشر فوتسي 100 مدير الثروة مكان سانت جيمسنموذج أعمال الشركة يخضع للتدقيق. في العامين الماضيين، تم القضاء على ما يقرب من نصف قيمته السوقية – أو 3.8 مليار جنيه استرليني – مع تباطؤ تدفقات العملاء، وكان أداء العديد من أكبر صناديقه أقل من المتوقع، وفي الشهر الماضي، المملكة المتحدة سلطة السلوك المالي أمرت مديري الأصول بتبرير الرسوم المفروضة على أموالهم. مارك فيتزباتريك، الرئيس التنفيذي السابق لشركة برودنشيال، برز كمرشح رئيسي ليحل محل شاغل المنصب أندرو كروفت. وبينما يشتكي بعض العملاء من الرسوم الغامضة، يشعر المستثمرون بالقلق من أن التخفيض الأخير في الرسوم – وهو الأول في تاريخ SJP الممتد على مدار 32 عامًا – يمكن أن يكون مجرد البداية.
Liontrustمغازلة مدير الأصول المتعثر GAM توصلت الشركة إلى نتيجة سيئة بعد أن رفض مساهمو شركة إدارة الأصول السويسرية استحواذ الشركة المنافسة في المملكة المتحدة. وهذا ما أجبر الحركة على الدخول في مناقشات مع مجموعة من الناشطين، لعبة جديدة – والتي يقودها ملياردير الاتصالات الفرنسي كزافييه نيل وتشمل شركة إدارة الثروات برويلان – بينما يحاول البقاء واقفا على قدميه. وقد قامت شركة NewGAMe، التي تمتلك 9.6 في المائة من GAM، بطرح المخضرم في صناعة الاستثمار راندي فريمان كرئيس تنفيذي، وهو المنصب الذي يشغله حاليًا بيتر ساندرسونخلال الجمعية العامة غير العادية في سبتمبر.
الرسم البياني للأسبوع
وزادت صناديق التحوط من رهاناتها ضد سندات الأرجنتين مع ظهور مرشح يميني متطرف خافيير مايلي وأثارت مخاوف المستثمرين من أن البلاد في طريقها لانتخاب زعيم سيكافح من أجل الحكم في خضم الأزمة الاقتصادية.
قفزت القيمة الإجمالية للسندات الأرجنتينية التي اقترضها المستثمرون للمراهنة على انخفاض الأسعار بنسبة 65 في المائة منذ فوز ميلي، الذي يصف نفسه بـ “الرأسمالي الفوضوي”، في الانتخابات التمهيدية الشهر الماضي قبل الانتخابات الرئاسية في أكتوبر، حسبما كتب. ماري ماكدوغال في لندن.
وقد هزت خططه لخفض الإنفاق العام بشكل جذري وتحويل الاقتصاد المتعثر في البلاد الدخل الثابت وأسواق العملات في البلاد. وتبلغ قيمة المراكز القصيرة مقابل السندات الأرجنتينية التي أقرضتها بنوك الحفظ الدولية حاليا 41 مليون دولار، وهي زيادة حادة من 25 مليون دولار قبل تصويت منتصف أغسطس، وفقا لبيانات من ستاندرد آند بورز استخبارات السوق العالمية.
وفي حين أن الأرقام صغيرة مقارنة بالقيمة الإجمالية لديون الأرجنتين، فإن الارتفاع يأتي على الرغم من حقيقة أن السندات يتم تداولها بالفعل في منطقة متعثرة للغاية.
ويأتي حذر المستثمرين الدوليين بعد فترة من الاضطراب في اقتصاد الأرجنتين المتأرجح. ويتجاوز معدل التضخم 113 في المائة، واحتياطيات النقد الأجنبي عند مستويات منخفضة بشكل خطير، وفقد البيزو أكثر من نصف قيمته مقابل الدولار خلال الأشهر الـ 12 الماضية.
جولة أخبار أغسطس
يساعد مستثمرو التجزئة في رفع شركة وارن بافيت بيركشاير هاثاواي إلى آفاق جديدة
القتال حول بيع صندوق التحوط Sculptor المتشابك في الشؤون الضريبية لدانيال أوتش
مؤسس البريكس ينتقد الفكرة “السخيفة” للعملة المشتركة
دعم الطليعة للمقترحات الخضراء والاجتماعية ينخفض إلى 2%
تعرضت شركة بلاك روك لرد فعل عنيف بعد انخفاض الأصوات البيئية والاجتماعية
يتعاون Soho House مع مايكل ميلكن لإحضار The Ned إلى واشنطن
تواجه شركات الأغذية دعوات المستثمرين للحد من استخدام المضادات الحيوية في المزارع
كبار المستثمرين يهاجمون ضريبة المكاسب غير المتوقعة التي فرضتها إيطاليا على البنوك
يقدم سقوط صندوق جارس الذي كان عظيما ذات يوم دروسا للمستثمرين
إغراء الثروة السيادية يغذي اندفاع صناديق التحوط إلى دبي
تعرض صندوق بواز وينشتاين الرئيسي الذي تبلغ قيمته 1.3 مليار دولار لصدمة بسبب ارتفاع الأسهم
يقوم محامو هيئة الأوراق المالية والبورصة باستدعاء مديري الصناديق بشأن الإفصاحات البيئية والاجتماعية والحوكمة
يتخلى المحرك رقم 1، عدو شركة إكسون، عن النشاط بحثًا عن هوية جديدة
تفقد الاستثمارات البديلة قوتها مع تباطؤ عملية جمع الأموال
من الداعم للتكنولوجيا الحيوية إلى المنافس الجمهوري: صعود فيفيك راماسوامي
رئيس صندوق النفط النرويجي يهاجم رد الفعل العنيف للمملكة المتحدة ضد الإجراءات الخضراء
تقوم شركات الأسهم الخاصة بتسليم الشركات المتعثرة إلى المنافسين
يسعى كبار المستثمرين للحصول على تعويضات من شركة جلينكور بسبب “البيانات غير الصحيحة” في نشرات الإصدار
Crypto vs SEC: ماذا يعني انتصار Grayscale في المحكمة بالنسبة لصناديق Bitcoin ETFs
إن نقل الثروة من جيل الطفرة السكانية إلى جيل الألفية سوف يعيد تشكيل الاقتصاد العالمي
وأخيرا
ليلة في المتحف. شعرت وكأنني ماتت وذهبت إلى لو كوربوزييه الجنة عند فندق لو كوربوزييه في مرسيليا. يقع في وحدة السكن – أشهر المشاريع السكنية الحديثة التي قام بها المهندس المعماري السويسري الفرنسي في جميع أنحاء أوروبا – تعد غرف النوم البالغ عددها 21 بمثابة نصب تذكاري للمدينة الفاضلة الحداثية التي ربما كانت موجودة. يقع الفندق أيضًا على بعد 30 دقيقة فقط بالسيارة من ميناء الصيد كاسيس، الذي توفر مياهه الزرقاء الصافية وكالانك المثيرة بعضًا من أمتع السباحة في البحر الأبيض المتوسط.
مستقبل إدارة الأصول في أمريكا الشمالية
باستضافة الأوقات المالية، بالتعاون مع يشعل و FundFire, مستقبل إدارة الأصول في أمريكا الشمالية يقام في 27-28 سبتمبر في إلخ.أماكن 360 ماديسون في نيويورك. وسيجمع بين كبار القادة من شركات إدارة الأصول والثروات الرائدة في أمريكا الشمالية، بما في ذلك كابيتال جروب، بلاك روك و جولدمان ساكس. لفترة محدودة، وفر ما يصل إلى 20% على بطاقتك الشخصية أو الرقمية. سجل هنا
