افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
في برنامج ITV جزيرة الحبيقرر الأزواج في الاحتفالات ما إذا كانوا يريدون البقاء معًا، أو ما إذا كان من الأفضل لهم “فك الارتباط”. مرة أخرى، أصبحت هيئة الإذاعة البريطانية في قلب التكهنات حول النقابات والانفصالات الخاصة بها. لكن ما يبدو جذابًا في جدول البيانات لن يكون من السهل تحقيقه في الواقع.
ويبحث مقدمو العروض المحتملون، بما في ذلك الأسهم الخاصة، مبدئيًا مرة أخرى ما إذا كان من المنطقي تقسيم ITV، وفقًا للتقارير.
تم بث الأحاديث حول ما إذا كان سيتم الاستحواذ على ITV على نحو متقطع منذ ما يقرب من 20 عامًا. يمكن التسامح مع المساهمين القدامى لأنهم ما زالوا يندبون عدم حدوث محاولة استحواذ بقيمة 4.7 مليار جنيه استرليني من قبل شبكة البث الفضائية NTL – التي أصبحت فيما بعد فيرجن ميديا - في عام 2006. اليوم، تبلغ القيمة السوقية لشركة ITV حوالي 2.7 مليار جنيه إسترليني.
لا يزال السوق ينظر إلى قناة ITV إلى حد كبير على أنها محطة بث “خطية” ترتبط حظوظها ارتباطا وثيقا بالأهواء الإعلانية للشركات البريطانية. هذا على الرغم من قيام الرئيسة التنفيذية كارولين ماكول بزيادة الإيرادات في ذراعها الإنتاجي – الذي يصنع برامج لـ ITV وغيرها من محطات البث – بنسبة 37 في المائة منذ عام 2017 إلى ما يقرب من 2.2 مليار جنيه استرليني في العام الماضي.
إن البيع الأخير لشركة الإنتاج المنافسة All3Media بمضاعف قيمة المؤسسة الضمنية / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنحو 12 مرة أعطى المصرفيين والمحللين سببًا وجيهًا للاعتقاد بأن ITV مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
إن تطبيق مضاعف مماثل على ITV Studios سيشير إلى أن قيمتها وحدها تبلغ نحو 68 بنسًا للسهم الواحد، كما يقول توماس سينجلهيرست من سيتي. وجرى تداول أسهم ITV عند حوالي 72 بنسا يوم الاثنين، بعد أن قفزت بمقدار العاشر بعد تقارير العطاءات، وعلى الرغم من أن أعمالها التقليدية في مجال “الإعلام والترفيه” لا تزال تمثل 42 في المائة من أرباح التشغيل في العام الماضي.
وعلى هذا الأساس، يمكن أن يؤدي التقسيم إلى فتح القيمة. لكن أي مقدمي عروض محتملين سيحتاجون إلى إقامة علاقة عمل جديدة بين ITV Studios وهيئة البث المتبقية. الأول يصنع الكثير من محتوى ITV الأساسي، بما في ذلك جزيرة الحب و شارع التتويج. سيكون فصل هذه الأصول “صعبا”، كما يعتقد جوناثان باريت من بانمور ليبروم. في الواقع، في مقابلة أجريت عام 2022، رفض ماكول بيع ذراع الإنتاج بالكامل، موضحًا بالتفصيل كيف “يعمل بشكل جيد داخل ITV”.
ليس من الواضح أيضًا سبب رغبة أي شخص في البقاء مع بقايا أعمال ITV. على الرغم من كل التقدم الذي أحرزته مع خدمة البث ITVX، لا يزال هذا العمل يعتمد على إيرادات الإعلانات الخطية المتقلبة. أي علامة على التحسن في الأخير لا تزال تبدو أكبر أمل لـ ITV في حب مستدام لسعر السهم.
