افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تتزايد حالات التخلف عن السداد في بطاقات الائتمان في الولايات المتحدة. هناك حد أقصى مقترح للمبلغ الذي يمكن لمصدري البطاقات تحصيله مقابل الدفعات المتأخرة. لكن المتاجر الكبرى، وليس المقرضين، هي التي قد تخسر الكثير مع تفاقم دورة الائتمان.
وأكبر هذه الشركات – ميسي ونوردستروم وكول – لا تمتلك محافظ بطاقات الائتمان الخاصة بها. لكن الشركات الثلاث تولد أجزاء كبيرة بشكل مدهش من دخلها التشغيلي من اتفاقيات تقاسم الأرباح مع البنوك الشريكة لها. لسنوات، ساعد تدفق الدخل في دعم نموذج أعمال التجزئة الذي دخل الآن عقده الثالث من التراجع المستمر.
إن شريان الحياة هذا معرض للخطر – ومع ذلك يتم تداول الأسهم الثلاثة عند متوسطاتها لمدة ثلاث سنوات أو أعلى منها على أساس الأرباح الآجلة. يساعد الاهتمام المستمر بالاستحواذ على القطاع. يجب على المستثمرين إلقاء نظرة فاحصة على أعمال التجزئة الأساسية وإعادة ضبط توقعاتهم وفقًا لذلك.
تقدم المتاجر الأمريكية جميع أنواع الامتيازات لحث العملاء على التسجيل للحصول على بطاقات الائتمان الخاصة بهم في السجل. تبين أن بطاقات المتجر، برسوم الفائدة المرتفعة والرسوم المتأخرة، أكثر ربحية بكثير من إدارة متجر فعلي.
شكلت بطاقات الائتمان أقل من 5 في المائة من إجمالي المبيعات في الشركات الثلاث في عام 2022. لكنها شكلت 87 في المائة من إجمالي الدخل التشغيلي لنوردستروم في عام 2022 و55 في المائة من ميسي، وفقا لسيتي جروب. وفي شركة Kohl's، حققوا 381 في المائة من إجمالي الدخل التشغيلي، مما يعني أنه بدون بطاقات الائتمان، كانت الشركة ستتكبد خسارة تشغيلية.
الرسوم المتأخرة هي مصدر أموال كبيرة. يمكن أن تصل هذه المبالغ إلى 30 دولارًا لكل دفعة في الوقت الحالي. لكن القاعدة الجديدة التي تم إقرارها الشهر الماضي يمكن أن تحدد سعرها عند 8 دولارات.
ويعتقد المحللون في بنك أوف أمريكا أن الرسوم المتأخرة تمثل ما بين 14 في المائة و30 في المائة من إيرادات بطاقات الائتمان الخاصة بالشركات. يمكن أن يؤدي وضع حد أقصى للرسوم إلى انخفاض بنسبة 29 إلى 68 في المائة في ربحية السهم في Kohl's هذا العام، وأقل من نصف ذلك في Nordstrom وMacy's.
وسيؤدي ارتفاع معدلات التأخر في السداد بالإضافة إلى تعثر نمو مبيعات التجزئة إلى زيادة الضغوط. اقترحت شركة Kohl's الشهر الماضي أنها قد تخسر ما بين 250 إلى 300 مليون دولار من إيراداتها السنوية من بطاقات الائتمان نتيجة لسقف الرسوم المتأخر. وقال بائع التجزئة إن هناك أدوات يمكن أن تستخدمها لتعويض ذلك، مثل تنمية أعمال بطاقات الائتمان ذات العلامات التجارية المشتركة.
مع ذلك، من غير المرجح أن يجد قطاع التجزئة المتعثر الذي يعتمد بشكل مفرط على هذه البطاقات الإجابة عن طريق اختيار المزيد من الأعمال الائتمانية.
