افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد كانت التكتلات قديمة الطراز منذ فترة طويلة، لكن العديد منها لا يزال موجودًا في الفضاء الاستهلاكي. تبرر شركات مثل يونيليفر وريكيت امتلاك أعمال تجارية في مجالات تشمل المنزل والتغذية والعناية الشخصية على أساس أن الحجم يجلب التآزر والتنويع. ويمكنهم أيضًا مشاركة “التعلم” من جزء من المجموعة إلى جزء آخر، أو هكذا تقول الحجة. ومع ذلك، فإن التكتلات الاستهلاكية تكافح من أجل مواكبة ذلك. توقع أن يتعرضوا لضغوط متزايدة لإعادة التركيز.
لقد حدث هذا بالفعل جزئيًا. الصفقات الضخمة مع الصناعات الأخرى التي تتعامل مباشرة مع المستهلكين أصبحت بالفعل خارج جدول الأعمال، على الأقل إذا كانت الضجة التي أعقبت اقتراح شركة يونيليفر، ثم التخلي عنه لاحقًا، للسعي وراء أعمال صحة المستهلك الخاصة بشركة جلاكسو سميث كلاين في عام 2022، هي أمر لا بد منه.
كما أن عمليات سحب الاستثمارات تتسارع وتيرتها. تخلت شركة يونيليفر عن فروق أسعارها وأعمال الشاي. ومؤخرًا، تم وضع الآيس كريم على الكتلة. وفي شركة ريكيت، أدت المشاكل القانونية إلى تجدد التكهنات حول ما إذا كانت ستتخلص من وحدة حليب الأطفال الخاصة بها. قام مستثمر نشط ببناء مركز في السهم.
بشكل عام، لا تزال عمليات سحب الاستثمارات هذه تعتمد على نطاق واسع على التخلص من النمو المنخفض أو الأعمال الهامشية لجعل المحفظة المتبقية أكثر جاذبية. والسؤال الأكثر جوهرية هو ما إذا كانت العلامات التجارية التي تعمل في فئات مختلفة تمامًا تنتمي معًا لفترة أطول.
وتستفيد التكتلات من الحجم، الذي يمكنها من توزيع التكاليف المركزية على المزيد من الإيرادات. تنص القاعدة العامة للقطاع على أنه مقابل كل مضاعفة في المبيعات، تنخفض النفقات الإدارية لكل وحدة من الإيرادات بنسبة 15 في المائة. تساعد هيفت أيضًا في المفاوضات مع تجار التجزئة الكبار – متاجر وول مارت في هذا العالم – على الرغم من أن قيادة المنتج تبدو أكثر أهمية من الحجم الإجمالي.
ومع ذلك، في عالم سريع التغير، تم تجاوز أهمية الحجم بأهمية التركيز والذكاء. ويشير أداء بعض العلامات التجارية بعد تصفية الاستثمارات إلى نفس الشيء. فورنيري، مشروع الآيس كريم المشترك لشركة نستله مع مجموعة الأسهم الخاصة PAI Partners، الذي تم إنشاؤه في عام 2016، سوف يضاعف أرباحه تقريبًا قبل الفوائد والضرائب بين عامي 2020 و2024، كما يعتقد بنك باركليز.
قد يجادل مستشارو الإدارة بأن هناك طريقة لتحسين مجموعة المستهلكين من خلال جعل علاماتها التجارية مركزية بما يكفي للاستفادة من الحجم ولكنها تظل مستقلة بما يكفي لإدارة أعمالها بشكل جيد. تعمل علامة التجميل Prestige ذات الأداء الجيد التابعة لشركة Unilever بشكل مستقل نسبيًا.
ومع ذلك، يبدو هذا بمثابة عملية موازنة صعبة. ومع تراجع أداء المجموعات الأكثر تنوعاً، مثل ريكيت ويونيلفر، عن أداء تلك التي تركز على فئة واحدة، مثل لوريال أو ليندت، فلابد أن تتكثف الدعوات المطالبة بالمزيد من الانفصال الجذري.
