افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تتجمع الغيوم العاصفة فوق صناعة بطاقات الائتمان. لقد استنفد الأمريكيون مدخراتهم وتخلفوا عن سداد قروضهم. يريد المنظمون وضع حد أقصى للرسوم المتأخرة التي يمكن لمصدري البطاقات الكبار تحصيلها إلى 8 دولارات – أي أقل من ثلث مستوياتهم الحالية. ومع ذلك فإنك لن تعرف ذلك من أسعار أسهم شركات البطاقات.
وتقترب أسهم أمريكان إكسبريس من أعلى مستوياتها القياسية، حيث ارتفعت بنسبة 40 في المائة خلال العام الماضي. ارتفعت أسهم شركة Synchrony Financial، التي توفر البطاقات لمتاجر مثل JC Penney وAmerican Eagle Outfitters، بنسبة 45 في المائة. وارتفع سهم شركة كابيتال وان فاينانشيال، التي تشتري منافستها ديسكفر للخدمات المالية، بنسبة 50 في المائة.
احتفظ الأمريكيون بأكثر من 1.1 تريليون دولار على بطاقاتهم الائتمانية في نهاية عام 2023، وهو أعلى مستوى على الإطلاق. وكان ما يقرب من 10 في المائة من هذا الرصيد في حالة انحراف خطير (يتم تعريفه بـ 90 يومًا أو أكثر من التأخير)، وفقًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.
والأمر الأكثر إثارة للقلق هو المعدل الذي أصبح به الناس منحرفين بشكل خطير. وارتفع هذا إلى 6.4 في المائة في الربع الرابع، ارتفاعا من ما يزيد قليلا عن 4 في المائة في نهاية عام 2022 وهو أعلى مستوى منذ أكثر من عقد.
ويكون الضغط أكثر حدة بالنسبة للمقترضين الأصغر سنا وأولئك الذين لديهم درجات ائتمانية سيئة. سجلت أمريكان اكسبريس، مع المقترضين الأكثر ثراء، أدنى معدل للتخلف عن السداد لأكثر من 30 يوما بين مصدري البطاقات الستة الرئيسيين في الولايات المتحدة خلال الربع الرابع، بنسبة 1.3 في المائة. وبلغت أسهم جي بي مورجان تشيس وبنك أوف أمريكا 2.1 في المائة و2.3 في المائة. في Capital One وDiscover كان هذا ما يقرب من 4 في المائة.
كما أن خفض الرسوم المتأخرة لن يؤثر على الشركات بالتساوي. نمت هذه الإيرادات إلى أكثر من 14 مليار دولار في عام 2022 من أصل 130 مليار دولار فرضها المصدرون على المستهلكين فوائد ورسوم، وفقا لمكتب الحماية المالية للمستهلك.
وتبدو شركات بطاقات الائتمان الصغيرة والمستقلة، مثل Bread Financial، الأكثر عرضة للخطر، حسبما تشير وكالة S&P Global. ويشكل المقترضون من ذوي القروض العقارية عالية المخاطر نحو 43 في المائة من أرصدة “بريد” في العام الماضي. ومن الممكن أن يؤدي هذا الحد إلى خفض إيراداتها بنحو 25 في المائة.
لكن شركة Synchrony مكشوفة أيضا، حيث أن الرسوم المتأخرة مسؤولة عن ما يقرب من خمس إيراداتها التشغيلية في عام 2023. ويمثل المقترضون غير الرئيسيين نحو 28 في المائة من أرصدة بطاقات الائتمان الخاصة بها. اتفاقيات الشراكة مع تجار التجزئة تعني أنه سيتم تقاسم بعض التأثير الناتج عن فقدان الرسوم المتأخرة.
شركات بطاقات الائتمان هي شركات ذات هوامش ربح عالية، مع عوائد على حقوق الملكية أعلى بكثير من تلك الموجودة في أماكن أخرى في القطاع المصرفي. أعلنت أمريكان إكسبريس عن عائد بنسبة 33 في المائة في الربع الرابع على متوسط الأسهم العادية. في العاصفة القادمة، لن يحصل الجميع على نقع.
