افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
صباح الخير. دعا الرئيس الفنلندي ألكسندر ستوب الزعماء الأوروبيين إلى أن يكونوا “أكثر فنلنديين” في مقابلة مع صحيفة فايننشال تايمز، وحثهم على التوقف عن التحذير بشأن هجوم روسي محتمل والتأكد بدلاً من ذلك من استعدادهم له.
أدناه، لدي المزيد من ستوب حول الأسباب التي تجعل أوروبا تحتاج إلى قدر أقل من الكلام والمزيد من العمل. ويستعرض رئيس مكتبنا في فرانكفورت السبب وراء عدم قيام البنك المركزي الأوروبي بأي شيء في قراره الأخير بشأن تحديد سعر الفائدة اليوم.
من لديه صوتك في انتخابات الاتحاد الأوروبي في يونيو؟ استمع إلى خبراء اقتصاديين من الأحزاب الرئيسية وهم يناقشون رؤاهم لمستقبل أوروبا في مناظرة يشترك في استضافتها بروجيل وفايننشال تايمز يوم الاثنين المقبل. العيش في بروكسل أو عبر الإنترنت.
صدقني، أنا فنلندي
يريد ألكسندر ستوب أن يهدأ الجميع. وسط الحديث المتزايد عن هجوم روسي محتمل على عضو أوروبي في حلف شمال الأطلسي (الناتو)، يحمل رئيس فنلندا رسالة: “أود أن أقول لك أن تظل هادئًا وهادئًا ومتماسكًا”.
السياق: تحولت روسيا إلى اقتصاد الحرب لتغذية غزوها لأوكرانيا. وقد أدى هذا، جنباً إلى جنب مع الخطاب العدائي من جانب الكرملين، والمخاوف من أن الولايات المتحدة قد لا تدافع عن كل حلفائها الأوروبيين، إلى التعبير عن مخاوف البعض من احتمال نشوب صراع أوسع نطاقاً في القارة.
“في اللغة الفنلندية لدينا قول مأثور: “المتشائم لا يخيب أبدًا”. قال ستوب: “لا أحب هذا القول”. “من السهل جدًا التخلص من هذا النوع من المصطلحات البسيطة التي تقول إن روسيا ستهاجم أوروبا بعد ذلك”.
“لا أعتقد أنها ستفعل ذلك. وأضاف: “لكن علينا أن نكون مستعدين لذلك”.
لقد تعلمت فنلندا أن تكون مستعدة دائمًا للهجوم الروسي: فقد خاض البلدان 30 حربًا ومناوشات منذ القرن الرابع عشر.
لكن الحلفاء الآخرين في الاتحاد الأوروبي وحلف شمال الأطلسي يتحدثون كثيرا ولا يفعلون ما يكفي، كما يعتقد ستوب.
“عندما يتعلق الأمر بشراء العتاد الدفاعي، نحتاج إلى البدء في التجميع. عندما يتعلق الأمر بالتمويل، علينا أن نبدأ بالتجميع. عندما يتعلق الأمر بالتخطيط والعمليات، نحتاج إلى البدء بالتجميع”. “في حلف شمال الأطلسي، نحن نفعل ذلك بالفعل. لكن في أوروبا، أعتقد أننا متخلفون قليلاً عن الركب.
لكنه يؤكد أن هذا لا يعني بالضرورة تجميع الديون لتمويل الاستثمار الدفاعي، كما اقترحت بعض عواصم الاتحاد الأوروبي.
وقال: “أنا لا أدعو هنا إلى سندات الدفاع”. وأضاف أن المشكلة في أوروبا هي أن المال العام والديون المتبادلة يُنظر إليهما في كثير من الأحيان على أنهما الحل الوحيد. “ليس هذا هو الحال.”
“إنها مسألة تخطيط إداري صارم حقًا والقطاع الخاص. إذا كان هناك في نهاية المطاف بعض التبادلية، فليكن. قال ستوب: “لكنني لا أدافع عن ذلك في الوقت الحالي”.
جدول اليوم: الاستعانة بمصادر خارجية
ويمول الاتحاد الأوروبي الدول الاستبدادية الواقعة على أطرافه للحد من الوافدين إلى الكتلة، على الرغم من أن أرقام الهجرة غير الشرعية أقل بكثير من الذروة التي بلغتها في عام 2016. اقرأ بحثنا العميق في التكلفة البشرية لسياسات الهجرة الصارمة بشكل متزايد في أوروبا.
أمسك به
وانخفض التضخم في منطقة اليورو إلى جزء صغير من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2 في المائة، كما وصل الاقتصاد إلى طريق مسدود تقريبا.
اذا لماذا، يسأل مارتن أرنولد, هل من المتوقع أن يترك البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة عند مستوى قياسي عندما يجتمع مجلس محافظيه اليوم؟
السياق: أبقى البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة القياسي على الودائع عند أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4 في المائة منذ سبتمبر الماضي. وقال كبار صناع السياسة إنهم من المرجح أن يبدأوا في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من اجتماعهم المقبل في 6 يونيو إذا استمرت ضغوط الأسعار في التراجع كما هو متوقع.
وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد الشهر الماضي إنها تتوقع أن “يجعل السياسة أقل تقييدا” طالما أن البيانات القادمة في الأسابيع الثمانية المقبلة تظهر أن التضخم لا يزال ينخفض نحو هدفه.
هناك ثلاثة عوامل تجعل واضعي أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي يشعرون بالقلق إزاء التحرك عاجلاً.
الأول هو أنه على الرغم من انخفاض التضخم الرئيسي السنوي إلى 2.4 في المائة في شهر مارس، إلا أن هذا يعكس في الأساس انخفاض تكاليف الطاقة والمواد الغذائية الطازجة وضعف النمو في أسعار السلع. ومع ذلك، ظل تضخم الخدمات عالقاً عند مستوى مرتفع غير مريح بنسبة 4 في المائة لمدة خمسة أشهر.
أما مصدر القلق الثاني فهو نمو الأجور، الذي تراجع في الربع الرابع. يريد البنك المركزي الأوروبي أن يستمر هذا في عام 2024، لكن العلامات المبكرة من ألمانيا مثيرة للقلق: ارتفاعه السنوي بنسبة 9.7 في المائة في نمو الأجور المتفاوض عليه بما في ذلك المكافآت في مارس كان الأعلى تقريبا منذ عام 2011.
الذبابة الأخيرة في المرهم هي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
تجاوز التضخم التوقعات في الولايات المتحدة لمدة ثلاثة أشهر، مما دفع المستثمرين إلى المراهنة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا يبدأ في خفض أسعار الفائدة حتى نوفمبر. ومن غير المرجح أن يمنع هذا البنك المركزي الأوروبي من خفض تكاليف الاقتراض، ولكنه سيجعله أكثر قلقاً بشأن البدء أولاً.
ماذا تشاهد اليوم
-
مجموعة اليورو تجتمع في لوكسمبورغ.
-
زعماء أوروبا الوسطى يجتمعون في قمة البحار الثلاثة في فيلنيوس.
