افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
إن أفضل طريقة للفوز بلعبة الدجاج هي إظهار الجرأة وعدم القدرة على التنبؤ وجرعة كبيرة من التهور. يبدو أن هذه هي الإستراتيجية التي تتبناها شركات شحن الحاويات الكبرى. وعلى الرغم من دفتر الطلبات الحالي الذي سيؤدي في حد ذاته إلى زيادة الطاقة الفائضة، إلا أنهم مستمرون في طلب سفن جديدة في محاولة للفوز بحصة في السوق.
وفي عام 2023، تسلمت الصناعة سفناً بسعة إجمالية تبلغ 2.3 مليون وحدة مكافئة لعشرين قدماً، بمعدل نمو سنوي يبلغ حوالي 8 في المائة. ومن المتوقع حدوث زيادة أخرى بنسبة 10 في المائة هذا العام، وفقا لأبحاث بيرنشتاين.
في المجمل، لدى صناعة شحن الحاويات سفن تحت الطلب بما يعادل ربع طاقتها الحالية تقريبًا. لكن المشغلين يواصلون الإشارة إلى استعدادهم للمعاناة باسم النمو. أكدت شركة ONE اليابانية هذا العام طلبًا لشراء 12 سفينة تعمل بالوقود المزدوج تعمل بالميثانول.
وهذا يمثل أخبارًا سيئة للمستثمرين في جميع أنحاء القطاع. انخفضت هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الرابع من عام 2023، وسجلت الصناعة صافي دخل سلبي. وفي حين أدت الاضطرابات في البحر الأحمر إلى رفع أسعار الشحن الفورية، يتم التعاقد على معظم السفن بموجب اتفاقيات طويلة الأجل، لذا من المتوقع أن تكون الفوائد التي تعود على مالكي السفن محدودة. في الواقع، حذرت شركة AP Moller-Maersk في وقت سابق من هذا العام من ضربة أكبر من المتوقع لأرباح عام 2024. أدى التوجيه الأطول حول رأس الرجاء الصالح إلى استيعاب السعة مؤقتًا. لكن هذه ظاهرة مؤقتة سوف تنعكس يوما ما.
لا يوجد سبب وجيه للأمل في أن ينحرف المشغلون عن مسار الاصطدام في أي وقت قريب. الميزانيات العمومية لا تزال سليمة. ميرسك ليس لديها صافي الديون. في المجمل، تمتلك الشركات العشرة الرائدة التي تقدم تقارير عن المعلومات المالية 31 مليار دولار من صافي النقد، كما يعتقد بيرنشتاين. وفي الوقت نفسه، من غير المرجح أن ينطلق التباطؤ والتخريد – الذي يبلغ حاليا أدنى مستوياته – حتى تنخفض أسعار الشحن إلى أقل من التكلفة النقدية لتلك السفن القديمة.
يبدو أن صناعة الشحن معرضة للألم الدوري. علاوة على ذلك، فهو يواجه رياحًا هيكلية معاكسة. ويجري تقصير وتبسيط سلاسل التوريد العالمية، بسبب مزيج من التشابكات في عصر الجائحة والمخاوف الجيوسياسية. من الصعب القيام بالتوصيل إلى الوطن وسيستغرق وقتًا. ولكن مع انتقال البضائع لمسافات أقصر، فإن هذا من شأنه أن يؤدي إلى إضعاف الطلب على الشحن نسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي. سوف تستغرق هذه النوبة الكبيرة من الطاقة الفائضة وقتًا أطول ليتم استيعابها.
