احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
من المقرر أن يرفض مجلس إدارة شركة Seven & i Holdings عرض الاستحواذ الافتتاحي من شركة Alimentation Couche-Tard الكندية، وسعيها إلى إتمام أكبر عملية شراء على الإطلاق في اليابان من قبل شركة أجنبية.
وبحسب ثلاثة أشخاص مقربين من المشغل الياباني لسلسلة متاجر 7-Eleven، فإن لجنة خاصة شكلتها شركة Seven & i لدراسة عرض شركة Couche-Tard الشهر الماضي ستصف العرض بأنه غير كاف وتثير مخاوف من أن الصفقة قد تؤدي إلى تحقيقات في المنافسة من قبل الجهات التنظيمية.
وفي رد على كوتش تارد الذي قال نفس الأشخاص إنه قد يتم إرساله يوم الجمعة، ستترك الشركة اليابانية الفرصة مفتوحة للمجموعة الكندية للعودة بعرض أعلى، والحفاظ على استمرار العملية على أساس ودي في الوقت الحالي.
وقد ظهر عرض كوتش تارد لشراء سفن آند آي إلى النور في التاسع عشر من أغسطس/آب، ولكن الشركتين لم تشاركا منذ ذلك الحين أي تفاصيل تقريباً عن طبيعة أو سعر العرض. وبلغت القيمة السوقية لشركة سفن آند آي في اليوم الأخير من التداول قبل أن يصبح العرض معروفاً 31 مليار دولار. وقد ارتفعت القيمة السوقية منذ ذلك الحين إلى 39.2 مليار دولار، في حين تدرس السوق نظريات مختلفة حول حجم القسط الذي قد تحتاج كوتش تارد إلى دفعه لسحب العرض الأكثر جرأة في تاريخ السوق اليابانية.
وقال أشخاص مقربون من اللجنة الخاصة، التي تضم مجموعة لم يتم الكشف عن هويتها من أعضاء مجلس الإدارة المستقلين، إنها زعمت أن عرض كوش تارد غير الملزم للاستحواذ الكامل على سيفن آند آي قد قيم بشكل خاطئ أجزاء كبيرة من إمبراطورية عملاق التجزئة الياباني، والتي تتكون من أكثر من 100 شركة في المجموعة بما في ذلك سلسلة متاجر عالمية ومطاعم وخدمات مصرفية.
وقال أشخاص مقربون من مجلس إدارة شركة سفن آند آي إن الرأي بشأن العرض كان منقسما داخل اللجنة الخاصة، وإن أحد الأعضاء على الأقل عارض العرض الكندي ليس فقط بسبب السعر ولكن لأسباب تتعلق “بالأمن الاقتصادي”.
وتوقع المحللون الذين يغطون شؤون الشركة أن تحاول إدارة الشركة، في دفاعها عن سفن آند آي ضد الاستحواذ، تقديم متاجر 7-Eleven المحلية باعتبارها بنية تحتية اجتماعية لا غنى عنها في بلد معرض للكوارث الطبيعية.
وبالإضافة إلى تمثيله لأكبر عرض استحواذ تقدمت به شركة أجنبية، فإن عرض كوتش تارد لشراء شركة سيفن آند آي كان بمثابة اختراق جديد لكونه عرضاً غير مرغوب فيه. ويأتي هذا العرض بعد سنوات من التقدم المتقطع في إصلاح حوكمة الشركات في اليابان، الأمر الذي وضع مجالس الإدارة تحت ضغوط أكبر لإعطاء الأولوية لمصالح المساهمين.
تسعى المبادئ التوجيهية الجديدة للاندماجات والاستحواذ التي أصدرتها الحكومة، والتي دخلت حيز التنفيذ العام الماضي، إلى إرساء أفضل الممارسات على غرار ما فعلته شركة Seven & i الآن: الرد على عرض استحواذ حقيقي من خلال إنشاء لجنة خاصة لتقديم التقارير إلى مجلس الإدارة.
وفي بيان لها، قالت شركة Seven & i إنها تلتزم بشكل عام بعدم التعليق على الشائعات المتداولة في السوق، وأنها ستعلن على الفور عن أي أمور يتعين عليها الإفصاح عنها. ورفضت شركة Couche-Tard التعليق.
تم نشر هذه القصة لأول مرة في صحيفة نيكي اليابانية.
