ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في ليكس myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تم افتتاح أول فرع لمترو بنك في لندن بمزيج غير متوقع من الرخام المصقول والكروم والمصاصات المجانية في عام 2010. منذ ذلك الحين، ترك المستثمرون يشعرون بطعم سيء لأسهمه، التي انخفضت بنسبة 98 في المائة منذ إدراجه في عام 2016.
قام البنك ببناء شبكة تجزئة مكونة من 76 فرعًا للوصول إلى تمويل ودائع رخيص نسبيًا لإعادة توزيعها في دفتر القروض. لكن قضيتها التجارية فشلت. قالت مترو هذا الأسبوع إنها تريد جمع 600 مليون جنيه إسترليني من رأس المال.
يتطلب المترو نطاقًا أكبر لخفض النفقات العامة. توفر شبكة الفروع باهظة الثمن نسبة تكلفة إلى دخل مرتفعة تصل إلى 90 في المائة بالنسبة لبنوك التجزئة في المملكة المتحدة. وبالمقارنة، تبلغ النسبة بالنسبة لبنك لويدز 51 في المائة. علاوة على ذلك، فإن حوالي 92% من ودائعه موجودة في الحسابات الجارية والودائع تحت الطلب والتي يمكن أن تختفي بسرعة.
كما أنها تواجه صعوبات في توزيع أموالها. معظم أصول مترو موجودة في بنك إنجلترا أو في سندات عالية الجودة. وقد أدى عدم كفاية احتياطيات رأس المال إلى الحد من نمو القروض. اعتباراً من حزيران (يونيو) الماضي، بلغت نسبة الطبقة الأولى من الأسهم العادية 10.4 في المائة، أي أقل بنحو 3 نقاط مئوية من متوسط نظيراتها في المملكة المتحدة. وهذا ما يفسر سبب حديث شركة مترو عن زيادة رأس المال وبيع جزء من دفتر الرهن العقاري الخاص بها لتقليل متطلبات رأس المال. وهذا يتعارض مع حاجتهم للنمو، كما يشير غاري غرينوود، من شركة شور كابيتال.
لماذا لم يشتر أي بنك مترو؟ ويتداول بعشر قيمته الدفترية. حتى دفع جنيه إسترليني مقابل كل ذلك من شأنه أن يؤدي إلى محاسبة التقييم العادل بموجب المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 3، كما تقول أوتونوموس، مما يكشف عن الحاجة إلى المزيد من رأس المال. إن العقارات العقارية المبالغ في تقدير قيمتها، وعقود الإيجار الطويلة للغاية، بالإضافة إلى عمليات إعادة التقييم السلبية لمحافظ الرهن العقاري والأوراق المالية، يمكن أن تجبر المشتري على دفع مبلغ يصل إلى 1.3 مليار جنيه إسترليني لتغطية خسائر التقييم.
وتسعى مترو الآن إلى دعم ميزانيتها العمومية. لكن المستثمرين الذين يعيدون رسملة الشركة يخاطرون بإلقاء أموال جيدة بعد أموال سيئة. نموذج العمل الذي يقوم عليه محاولتها تحويل المصاصات إلى الكثير من المصاصات معيب للغاية.
