ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأعمال والتمويل الياباني myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
استحوذ صندوق نشط مقره المملكة المتحدة على حصة في واحدة من أكبر المجموعات العقارية في اليابان، ويدعو إلى سحب الاستثمارات وإصلاح الإستراتيجية، حيث يواصل المستثمرون الأجانب الضغط على مجالس الإدارة في البلاد.
اتخذت Palliser Capital مركزًا في طوكيو تاتيمونو لتصبح من أكبر 15 مساهمًا، وفقًا لأشخاص مطلعين على الصندوق.
وتعد الشركة العقارية، التي تأسست عام 1896 وتمتلك بعض أبرز المباني في البلاد، بما في ذلك برج أوتيماتشي في الحي التجاري بالعاصمة، الأحدث في سلسلة طويلة من المجموعات العقارية التي يستهدفها النشطاء. وتتعرض الشركات اليابانية لضغوط متزايدة لتحسين تقييمات السوق، ورفع معايير حوكمة الشركات، وزيادة العائدات على الأسهم.
وقال أشخاص مطلعون على تفكير باليزر إن الصندوق شهد خصماً كبيراً بين القيمة الجوهرية لطوكيو تاتيمونو، التي قال باليسر إنها تبلغ 6.4 مليار دولار، ورسملتها السوقية البالغة 3.3 مليار دولار. وتعترف ببعض المحاولات التي قامت بها المجموعة العقارية لمعالجة هذا الخصم ولكنها تهدف إلى الضغط من أجل التسريع.
ويقال إن باليسر يريد خريطة طريق واضحة لتحديد الأصول غير الأساسية، والتخلص من الممتلكات المملوكة دون داع، وتفكيك محفظة كبيرة من حصص الأسهم في الشركات الأخرى المدرجة. أكبر هذه الملكيات المتبادلة هي حصة تبلغ نحو 5.3 في المائة في شركة هوليك، وهي مجموعة عقارية يابانية لها علاقات وثيقة مع طوكيو تاتيمونو.
ومن المتوقع أن تكشف Palliser عن استثماراتها في تجمع المستثمرين الناشطين السنوي لشركة 13D Monitor يوم الثلاثاء في نيويورك. وقال نفس الأشخاص إن الصندوق قارن موقف طوكيو تاتيمونو بموقف ميتسوي فودوسان، أكبر مجموعة عقارية في اليابان، التي استهدفتها الناشطة الأمريكية إليوت مانجمنت هذا العام.
يعتقد باليزر أن الشركتين تشتركان في أوجه التشابه من حيث مزيج الأصول وانخفاض معدل دوران الأصول والمكاسب غير المحققة، لكن تقييم ميتسوي ارتفع منذ حملة إليوت وقرار الشركة إطلاق خطة استراتيجية جديدة وبرنامج عائد رأس المال للمساهمين.
على الرغم من الضغوط العامة التي تم ممارستها، إلا أن الاتصال بين Palliser والإدارة العليا لـ Tokyo Tatemono كان بناء، حسبما قال الأشخاص المطلعون على المستثمر الناشط.
وهذا هو ثاني استثمار كبير للصندوق في اليابان خلال الـ 12 شهرا الماضية، بعد أن استهدف شركة كيسي للسكك الحديدية الكهربائية، التي تدير القطارات في طوكيو، بما في ذلك أحد الخطوط الرئيسية من مطار ناريتا إلى وسط المدينة.
في تقرير حديث عن الارتفاع المستمر لنشاط المستثمرين في اليابان، أشار نيكولاس سميث، كبير استراتيجيي الأسهم اليابانية في CLSA، إلى أنه في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2024، كان عدد الأحداث الناشطة أعلى بنسبة 156 في المائة مما كان عليه في نفس الفترة من العام السابق. وقال إن الأمر المهم هو أنه حدث تغيير نوعي في النشاط.
“النشاط هو . . . قال سميث: “الآن يتعلق الأمر بتفكيك التكتلات التي لا اتجاه لها والتحريض على عمليات الاندماج في القطاعات الناضجة ذات الحصة السوقية المنتشرة”. “كلاهما من القضايا الحاسمة بالنسبة لقصة التحول في اليابان. لقد أثبت النشطاء البارزون أنهم يتركون الشركات في حالة أفضل مما وجدوها، وكذلك الدعم الحكومي.
ورفض باليسر التعليق على عملية بناء الحصة. ولم تستجب طوكيو تاتيمونو على الفور لطلب التعليق.
