قبل ما يزيد قليلا عن عام، كان ضحايا شركة تصنيع المواد الأفيونية مالينكرودت في انتظار الحصول على تعويضات بقيمة 1.7 مليار دولار حتى عام 2028.
في ذلك الوقت، كانت الشركة قد خرجت من الفصل 11 من الحماية من الإفلاس، مشيدة بفخر بمكانتها كأول شركة مصنعة للمواد الأفيونية تستخدم بنجاح إجراءات المحكمة لإعادة تنظيم الضحايا وتعويضهم.
وبحلول أغسطس/آب من هذا العام، عادت إلى محكمة الإفلاس. يوم الأربعاء، سيتم تخفيض تسوية ضحايا المواد الأفيونية بما يزيد قليلا عن مليار دولار، إذا وقع قاض اتحادي أمريكي على خطة الإفلاس لتسليم ملكية مالينكرودت إلى مجموعة من صناديق التحوط للديون المتعثرة ومديري الأصول الآخرين كما هو متوقع.
والآن لن يحصل المتضررون من مسكنات الألم العامة إلا على دفعة نهائية قدرها 250 مليون دولار قبل أن تقوم الشركة التي يقع مقرها في أيرلندا بإسقاط مسؤوليتها بشكل دائم.
إن قضية مالينكرودت هي الأحدث التي تسلط الضوء على أوجه القصور في النظام المصمم بشكل غير مثالي للتعامل مع ما يسمى بقضايا الضرر الجماعي حيث يتضرر العديد من الضحايا بسبب منتجات خطرة مماثلة.
قال جوزيف ستاينفيلد، المحامي الذي يمثل آلاف الضحايا الأفراد للمواد الأفيونية من مالينكرودت: “لقد ترك نظام الإفلاس للضحايا جزءًا صغيرًا من التعويضات التي كان من حقهم الحصول عليها خارج نطاق الإفلاس”.
والأسوأ من ذلك أنهم لا يملكون أي سلطة حقيقية للاعتراض عندما يتمكن الدائنون، الذين لديهم أولوية أعلى، من تقليص المبالغ المستردة إلى الصفر تقريبا.
في ثلاث قضايا حديثة، تساءلت محاكم الاستئناف عما إذا كانت الأدوات المحددة للإفلاس الأمريكي تدوس في نهاية المطاف على حقوق الضحايا الذين يعارضون الصفقة التفاوضية.
حاولت شركة بوردو فارما، الشركة المملوكة لشركة ساكلر التي تنتج عقار أوكسيكونتين القوي، استخدام تسوية إفلاس بقيمة 6 مليارات دولار لحماية أفراد الأسرة من الدعاوى القضائية المستقبلية المرتبطة بأزمة المواد الأفيونية في الولايات المتحدة. وفي أغسطس/آب، أوقفت المحكمة العليا هذه التسوية.
قامت شركة جونسون آند جونسون بمحاولاتها لاستخدام النظام لحماية مطالبات المستهلكين الذين يزعمون أن بودرة التلك التي تنتجها تسبب السرطان، وقد أغلقت محاكم الإفلاس مرتين.
وشركة 3M، التي حاولت استخدام عملية الفصل 11 لاحتواء الضرر الناجم عن سدادات الأذن العسكرية المعيبة المزعومة، وافقت في نهاية المطاف على تسوية بقيمة 6 مليارات دولار مع 250 ألف من المحاربين القدامى خارج محكمة الإفلاس بعد أن رفض قاض فيدرالي مخططها.
وتُظهِر قضية مالينكرودت كيف يمكن للضحايا الذين يوافقون على تسويات متعددة السنوات مع الشركات في مخططات الإفلاس أن ينتهي بهم الأمر إلى الإفلاس.
يجادل العديد من محامي الإفلاس بأن عملية الفصل 11 تمنح الضحايا قدرًا أكبر من اليقين، وتحل المطالبات بسرعة وتتجنب يانصيب المحاكمة حيث يمكن لهيئة المحلفين منح بعض المطالبين جوائز كبيرة بينما لا يحصل الآخرون على شيء.
ولكن بعد خروج مالينكروت من حماية الفصل 11 في يونيو/حزيران 2022، أثبت على الفور تقريبًا أنه غير قادر على خدمة التزامات التسوية وديونه الأخرى. وكان السبب وراء ذلك هو المبيعات الأسوأ من المتوقع وارتفاع أسعار الفائدة بسرعة، الأمر الذي أدى إلى ارتفاع تكلفة خدمة القروض ذات الفائدة المعومة.
وقالت ميليسا جاكوبي، أستاذة القانون في جامعة نورث كارولينا: “إن شركة مالينكرودت هي مثال مؤثر بشكل خاص على أن سجل حالات الإفلاس الجماعية ليس بالقوة التي يدعيها محامو إعادة الهيكلة في كثير من الأحيان”.
ومن المقرر أن تتم الموافقة على الصفقة التوفيقية يوم الأربعاء وستؤدي إلى محو قيمة الأسهم العامة لشركة Mallinckrodt. وسيتولى كبار المقرضين وحاملي السندات السيطرة على الشركة بقيمة مؤسسية تبلغ ثلاثة مليارات دولار، أي ما يقرب من نصف التقييم المحدد في قضية الإفلاس لعام 2022.
كان تخفيض المدفوعات إلى الصندوق الذي يمثل ضحايا المواد الأفيونية “أمرا مروعا بشكل خاص”، حسبما قال محامي الصندوق للمحكمة في سبتمبر – لكنه قال أيضا إنها أفضل نتيجة يمكن أن يتفاوض عليها الصندوق في حل وسط تم التوصل إليه بسرعة بين الدائنين خلال الصيف. .
في حزيران (يونيو) الماضي، طلب المقرضون وحاملو السندات من شركة الأدوية عدم تحويل 200 مليون دولار كانت مستحقة لصندوق المواد الأفيونية، لأن الدائنين الماليين لديهم مطالبات ذات أهمية أكبر تم تأمينها مقابل ضمانات الشركة. وعلى النقيض من ذلك، كانت مدفوعات الثقة غير مضمونة وبسيطة.
قال أحد كبار المقرضين لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إن صندوق المواد الأفيونية انتزع في نهاية المطاف صفقة جيدة نظرا لوضعه غير المضمون ومدى تبخر قيمة الشركة بين حالات الإفلاس.
ويسترد كبار المقرضين وحاملي السندات ما يعادل ما بين 81 سنتا و95 سنتا على الدولار من خلال الأسهم في مالينكرودت المعاد تنظيمها، وفقا لملفات المحكمة. ويحصل الدائنون المضمونون ذوو الأولوية الثانية على ما لا يقل عن 11 سنتاً: وهي قصة أعمق من تلك التي تحصل عليها صناديق المواد الأفيونية ذات المرتبة الأدنى.
واعترف ممثل صندوق المواد الأفيونية، غير المخول بالتحدث علنًا، بأن النتيجة كان من الممكن أن تكون أسوأ. دفعت إدارة مالينكروت كبار المقرضين وحاملي السندات للسماح بالامتياز المالي الأخير بقيمة 250 مليون دولار للصندوق.
وقال الممثل: “السبب الوحيد الذي يجعلنا نحصل على 250 مليون دولار هو أن الشركة فعلت الشيء الصحيح على مستوى ما”.
ولكن على الرغم من أن صندوق المواد الأفيونية لن يتلقى الآن سوى جزء صغير من التسوية الأصلية بعد الضائقة المالية الأخيرة للشركة، إلا أن بعض السمات المهمة للإفلاس الأصلي ظلت ثابتة.
وبموجب شروط إعادة الهيكلة السابقة، حصلت الشركة وإدارتها على إعفاءات قانونية دائمة تمنع مقاضاتهم بسبب أي مخالفات مزعومة. أُجبر جميع المطالبين الحاليين والمستقبليين في شركة Mallinckrodt بالمواد الأفيونية على قبول الصفقة المعروضة من خلال عملية الإفلاس التي تشرف عليها المحكمة.
قال ممثل صندوق المواد الأفيونية إن أحد الخيارات كان من الممكن أن يكون أن تقوم الثقة بمتابعة تهم الاحتيال ضد الشركة في محكمة الإفلاس بشأن مخطط 2022 الفاشل. لكن هذه الخطوة اعتبرت مناورة مكلفة للغاية ومحفوفة بالمخاطر.
“الدرس المستفاد. لا تأخذ تدفقات دفع غير مضمونة على مدى ثماني سنوات في شركة ذات رافعة مالية عالية. قال الممثل: “خذ أكبر قدر ممكن من النقود مقدمًا”.
