قبل عام مضى ، كان هدم قطاع العقارات في الصين على قدم وساق. كافح المطورون للاقتراض ، وأضرب مشترو المنازل.
هذا العام ، تم دعم الأسس المالية المترهلة. قدم البنك المركزي قروضا بنحو 29 مليار دولار. مددت البنوك المحلية المواعيد النهائية للمقترضين.
كان الارتداد في أسعار المساكن الجديدة في نيسان (أبريل) بادرة أمل. لكن الزيادة في عمليات التصفية الجديدة بأمر من المحكمة وحالات التخلف عن السداد للمطورين ينبغي أن تمنح المستثمرين وقفة للتفكير.
واجهت شركة تطوير صينية أخرى ، KWG Group ، تصفية بأمر من المحكمة في هونغ كونغ في وقت سابق من هذا الشهر. وهي أحدث دولة تتخلف عن السداد وتواجه مطالب سداد ديون بقيمة 4.5 مليار دولار في الأشهر المقبلة. لقد زاد عدد المطورين الذين فاتهم مدفوعات الفائدة في الأسابيع الأخيرة.
تتحدى هذه الأحداث الرواية القائلة بأن أسوأ ما في أزمة العقارات قد ولى. يأتي تقصير KWG بمثابة مفاجأة. لم تتخلف عن سداد قسيمة واحدة لسنداتها الدولارية العام الماضي ، حتى عندما كان معظم نظرائها قد فعلوا ذلك.
ظهرت علامات ضعف أخرى بين مجموعات الملكية ذات الأسماء الكبيرة. فشلت China Vanke ، ثاني أكبر مطور محلي ، في تقدير أرباحها. سعر سهمها ، الذي انخفض بمقدار الخمس هذا العام ، يقترب مرة أخرى من أدنى مستوياته في خمس سنوات.
صحيح أن المنظمين قدموا دعمًا ماليًا وفيرًا للمطورين وخفضوا معدلات الرهن العقاري ، مما أدى إلى ارتفاع أسعار المساكن الجديدة. ومع ذلك ، لا يزال المحللون يتوقعون أن تبلغ مبيعات أكبر 25 مطورًا في البورصة انخفاض مبيعات أبريل بنحو الخمس مقارنة بشهر مارس. يجب أن تسجل شركة Guangzhou R&F Properties انخفاضًا في المبيعات بمقدار النصف تقريبًا.
قد لا يعيق ذلك المتفائلين الباحثين عن القيمة عندما تضخ بكين السيولة في النظام. تتداول أسهم Country Garden ، أكبر مطور عقاري ، و Vanke باستمرار بأقل من قيمتها الدفترية. هذا الأخير لم يفعل ذلك قبل العام الماضي. في أماكن أخرى ، يجب على المستثمرين التحرك بحذر أكبر. وانخفضت أسهم KWG بنسبة 60 في المائة هذا العام. وانخفضت سنداتها الدولارية إلى 20 سنتًا على الدولار.
للنجاة من الزلزال ، تحتاج إلى تجنب الهزات الارتدادية وكذلك الحدث الرئيسي. سوق العقارات في الصين لم يستقر بالكامل بعد.
