نافذة الاكتتاب العام الأولي هي يفتح
إلى عملائنا وأصدقائنا وزملائنا:
إننا نتواصل بشكل منتظم مع شركاء رأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة، فضلاً عن الرؤساء التنفيذيين وغيرهم من قادة الأعمال وأصحاب الشركات. وعلى مدار العام الماضي وحتى الأسبوع الماضي، سألنا عدد كبير منهم: “متى ستعود سوق الاكتتاب العام الأولي؟” وعندما أخبرناهم أن السوق مفتوحة اليوم، كان البعض متشككًا. والخلاصة هي أن سوق الاكتتاب العام الأولي لا تزال مفتوحة. يفتح وهناك طلب ملموس على الشركات التي يتم تسعيرها بشكل مناسب ولديها إدارة قوية ونماذج أعمال متينة وآفاق طويلة الأجل قوية. إن الشركات التي تتمتع بموقع جيد تسعر اكتتاباتها العامة الأولية أعلى من الحديث عن الأسعار وتتداول بشكل جيد في سوق ما بعد البيع. إذا كنا على حق في اعتقادنا بأننا في المراحل الأولى من دورة أسواق رأس المال الطبيعية، فإن طرح شركة للاكتتاب العام في غضون الاثني عشر شهرًا القادمة سيكون توقيتًا ممتازًا، وخاصة بالنسبة للمالكين الذين يرغبون في الخروج جزئيًا أو كليًا من مراكزهم خلال الأشهر الثمانية عشر إلى الستة والثلاثين القادمة.
نعتقد أن جزءًا من السبب وراء اعتقاد العديد من الناس بأن سوق الاكتتاب العام الأولي ليس بصحة جيدة اليوم هو أن سوق الاكتتاب العام الأولي الهارب في عام 2021 وما تلاه لا يزال محفورًا في ذاكرتهم. نعتقد أن تلك الفترة كانت فريدة من نوعها بشكل ملحوظ (تحفيز مفتوح النهاية، مركبًا بأسعار فائدة منخفضة للغاية) وعلى الرغم من أنها كانت ممتعة بشكل لا يصدق ومؤقت، إلا أنها لم تكن “العالم الحقيقي” وبالتأكيد لم تكن مستدامة. نقترح بقوة وتواضع أن ينسى الجميع ما رأيته أو اختبرته في عام 2021 وأن يثقوا في حقيقة أننا اليوم في دورة سوق أكثر استدامة وواقعية ودائمة. ما نراه لا يقتصر على الشركات الكبرى فقط، حيث توجد علامات مبكرة مهمة على الدوران نحو الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة / المتوسطة. تفوق مؤشر راسل 2000 على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 10٪ في يوليو، وهو أكبر أداء شهري منذ عام 2000. واستقرت أسعار الفائدة، والأرباح التشغيلية معقولة، ويبحث المستثمرون عن القيمة عبر مجموعة من القطاعات والمناطق. ونحن نرى ذلك لأننا وفريقنا نتحدث إلى المستثمرين في جميع أنحاء العالم يوميًا، وهذه الرسالة منتشرة على نطاق واسع.
عندما توفر الأسواق العامة أفضل فرصة لتعظيم القيمة وتحقيقها، فلا ينبغي أن يكون هناك تردد في التصرف. إن الوصول إلى هذه السوق يستغرق وقتًا وكثيرًا من العمل، ولدينا العديد من العملاء الذين يشاركون بنشاط في هذه العملية اليوم. هدفنا من هذه المذكرة هو التأكد من أن جميع عملائنا على دراية بما نراه حتى لا يتجاهلوا هذا الخيار القابل للتطبيق للتعرف على القيمة وتحقيقها.
للتوضيح، فإن الرسم البياني أدناه والمرتبط هنا هو جدول أداء الاكتتاب العام الأولي في الولايات المتحدة منذ مايو 2023، والذي نعتبره بداية فتح نافذة الاكتتاب العام الأولي هذه. سترى أسعارًا أولية قوية وأداءً قويًا بشكل عام في سوق ما بعد البيع. لا أحد لديه كرة بلورية مثالية، ولكن مما نراه اليوم، نحن متفائلون بأن مستويات نشاط الاكتتاب العام الأولي الطبيعية ليست بعيدة. جميعنا في Jefferies على أهبة الاستعداد لمساعدتك في خيار الاكتتاب العام الأولي، بالإضافة إلى أي طريق آخر لتحقيق أهدافك الاستراتيجية.
أتمنى لك الأفضل علنًا،
معالج غني
الرئيس التنفيذي لمجموعة جيفريز المالية
بريان فريدمان
رئيس مجموعة جيفريز المالية
