افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
عزيزي القارئ،
مرحبًا بكم في شهر فبراير – وهو أسوأ أو ثاني أسوأ شهر في العام، اعتمادًا على وجهة نظرك وعلى افتراض أنك تقرأ هذا من ظلام نصف الكرة الشمالي. من المؤكد أن هناك شعورًا بالكآبة، مع نوبات شبه يومية من عدم اليقين حول مدى سرعة قيام البنوك المركزية بخفض أسعار الفائدة أو رغبتها في ذلك، جنبًا إلى جنب مع التنقيط البطيء للقصص حول فقدان الوظائف، لا سيما في مجال التكنولوجيا والإعلام.
فيما يلي بعض القصص التي كتب عنها عمود “ليكس” في صحيفة “فاينانشيال تايمز” خلال الأيام الأخيرة لإلهائك، ربما قليلاً، عن الركود الشتوي.
-
لقد بدأ هذا العام بنفس الطريقة التي انتهى بها العام الماضي تقريبًا – مع الإثارة المتزايدة حول الذكاء الاصطناعي ونماذج اللغات الكبيرة، وهي تقنية قوية بلا شك، ولا يبدو أن أحدًا متأكدًا من كيفية استخدامها بشكل مفيد. أحد القطاعات التي تتحدث عن اضطرابها هو صناعة الإعلان، حيث أخبر مارك ريد، رئيس شركة WPP، المستثمرين أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يكون تحويليًا مثل الإنترنت قبل 30 عامًا. يقول ليكس إن فريق Mad Men الذي يعمل على تضخيم إمكانات الذكاء الاصطناعي يواجه خطر عدم الوساطة في التخطيط الإعلامي المربح وشراء العمل. وهذا يخلق مجالاً لخفض التكاليف، ولكنه يتطلب أيضاً من الوكالات أن تثبت أهميتها بطرق أخرى. اقرأها هنا.
-
ولكن على الجانب العلوي، انتهى شهر يناير الجاف، الجميع يشربون! خاصة إذا كنت في أستراليا. وتعاني البلاد من وفرة في النبيذ بعد الرسوم الجمركية العقابية التي فرضتها الصين في عام 2020 والتي قضت على أكبر سوق للصادرات الأسترالية. مع انتشار الكثير من النبيذ في السوق المحلية، انهارت الأسعار مع انخفاض تكلفة النبيذ السائب من 0.87 دولار أمريكي للتر في عام 2019 إلى 0.52 دولار أمريكي في ديسمبر. وقد ألحق ذلك الضرر حتى بمنتجي النبيذ الذين لم يبيعوا الكثير للصين. اكتشف ما يعنيه ذلك بالنسبة لشركة Carlyle بعد أن اشترت مجموعة الأسهم الخاصة سوق النبيذ الأسترالي في عام 2018 من خلال شراء Accolade Wines – ومن سيستفيد الآن. يمكن إيجاد المزيد هنا.
-
ولا تتوقف مشاكل الأسهم الخاصة عند فائض النبيذ الأسترالي. ومع إغلاق أسواق الاكتتاب العام الأولي إلى حد كبير، وركود إبرام الصفقات، وتصاعد الضغوط من أجل الحصول على عوائد من المستثمرين، تكدس الرعاة الماليون في سوق القروض ذات الرفع المالي، مستخدمين ما يسمى عمليات إعادة رسملة الأرباح لإعادة الأموال إلى المستثمرين. بالنسبة لبعض الصفقات التي تم التوصل إليها مؤخرا، فإن هذا يمكن أن يقلل من مساهمات الجهات الراعية في الأسهم من المحافظة إلى المتوسط فقط. لكن العديد من الصفقات من شأنها أن ترفع العبء الإجمالي للروافع المالية والفائدة، مما يضع الديون في أيدي المستثمرين الذين قد يندمون قريباً على امتلاكها. اقرأ اكثر عن هذه هنا.
-
وكما هو معتاد، يبدو أن الولايات المتحدة مستعدة لاختبار شهية المستثمرين للإدراجات أولاً مع بداية هذا العام. من المتوقع أن تكون Reddit في وقت مبكر من قائمة الاكتتاب العام الأولي، وهي شبكة التواصل الاجتماعي حيث يأخذ المستخدمون في منتدى r/stocks الخاص بها نظرة قاتمة جدًا لخطط التعويم الخاصة بها. إن التأخير في إدراج Reddit يعني انخفاضًا حادًا في تقييمها المتوقع، مقارنة بقيمتها عند جمع الأموال في عام 2021. ويقول ليكس، إن هذا لا يرجع ببساطة إلى بيئة السوق. ولا ينبغي للمستثمرين المحتملين أن يشعروا بقدر كبير من الارتياح في حقيقة أن الاكتتاب العام الأولي يبدو مختلفا عن قوائم التكنولوجيا الخاضعة لرقابة مشددة في السنوات الأخيرة، مثل شركة سناب. حذار المشتري، التفاصيل هنا.
-
إذا كان سوق الصفقات يحتاج إلى دفعة قوية، فإن قطاع الأدوية يحتاج أيضًا إلى ذلك. كانت المخاطر التي يتعرض لها صانعو الأدوية من انتهاء صلاحية براءات الاختراع منخفضة نسبيًا في السنوات الأخيرة. لكن النسبة المئوية لمبيعات الأدوية الموصوفة والمعرضة للخطر في جميع أنحاء الصناعة في الفترة 2027-2028 ستصل إلى أعلى مستوى منذ أكثر من عقد من الزمن، وفقا لشركة Evaluate الاستشارية. من الناحية النظرية، فإن تحول القطاع نحو الأدوية البيولوجية التي يصعب نسخها، بدلاً من الحبوب الجزيئية الصغيرة، فضلاً عن الحماية الأكثر قوة للأدوية المهمة، ينبغي أن يعني انخفاضاً أكثر تدرجاً في المبيعات مع خسارة الشركات للحصرية. هذا لا يعني، كما قال ليكس، أن نفس الذعر القديم بشأن براءات الاختراع لن يضر الشركات في هذه الأثناء. خذ دوائك هنا
-
في المقاهي في بعض المدن، يُنظر إليك الآن بارتياب عندما تطلب حليب البقر العادي في مشروبك الساخن الذي تختاره. وقد تزايدت شعبية بدائل الألبان على مدى العقد الماضي، حيث حققت السوق الأمريكية لبدائل الألبان النباتية عمومًا نموًا مزدوج الرقم في السنوات الأخيرة. إن الجهود الأخيرة لإيجاد بديل مناسب للألبان تتجاوز اللوز والشوفان إلى الفستق والبطاطس. ولكن لا ينبغي لنا أن نفترض أن خطوط الإنتاج المزدهرة هذه سوف تشكل خيارات استثمارية صحية، ولا أنها بالضرورة مستدامة إلى حد كبير. اقرأها هنا.
روابط سريعة
هل ترغب في المزيد من محتوى عمود Lex؟ يمكنك رؤية كل إنتاجنا هنا. أو أضف Lex إلى MyFT وحدد التنبيهات الفورية لتوصيل كل قطعة إلى صندوق الوارد الخاص بك عند النشر.
هل ستؤدي الاضطرابات التي تشهدها تركيا إلى إبعاد المستثمرين الأجانب الذين ضخوا مبلغاً تاريخياً مرتفعاً بلغ ملياري دولار في الأسهم التركية منذ منتصف العام الماضي؟
سوق العقارات في أمريكا عالق في الوحل. لكن هذا لم يمنع أسهم مقرضي الرهن العقاري في الولايات المتحدة من الارتفاع.
يبلغ عمر Spotify 18 عامًا، وهو يوفر الموسيقى التصويرية لحياتنا ولا يزال غير مربح.
أحضى بأسبوع ممتع،
هيلين توماس
رئيس ليكس
