احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد قدمت البنوك الأوروبية تذكيراً آخر للأسباب التي تجعل بعض المستثمرين يتوخون الحذر الدائم تجاه هذا القطاع. فقد أدى انهيار أسواق الأسهم الآسيوية والمخاوف من الركود في الولايات المتحدة إلى إلحاق الضرر بمعنويات القطاع يوم الاثنين. وقادت مونتي دي باشي دي سيينا ودويتشه بنك المتخلفان عن الركب انخفاضات أسعار الأسهم. ومع انخفاض مؤشر ستوكس للبنوك بأكثر من العُشر في الأسبوع الماضي، فإن قصة الهبوط الناعم في مراحلها النهائية.
كان أداء بنك سوسيتيه جنرال أقل من أداء بقية القطاع، سواء في الأسبوع الماضي أو منذ بداية العام. فقد هبطت أسهم البنك الفرنسي بأكثر من 3% يوم الاثنين، على الرغم من الإعلان عن التخلص من أصول بقيمة مليار يورو. وهذه جزء من خطة التحول التي أعلن عنها الرئيس التنفيذي سلافومير كروبا في سبتمبر/أيلول من العام الماضي.
ولكن هذه الصفقات لم تكن كافية لتحرك عجلة الاقتصاد بالنسبة لأدنى البنوك الكبرى في أوروبا من حيث العائدات والتصنيف الائتماني. وفي غياب الظروف الاقتصادية المواتية وأسعار الفائدة المرتفعة، سوف تكون هناك حاجة إلى حلول أكثر صرامة.
إن بيع عمليات بنك سوسيتيه جنرال المصرفية الخاصة في سويسرا والمملكة المتحدة من شأنه أن يجمع 900 مليون يورو ويضيف 0.1 نقطة مئوية إلى نسبة رأس المال العادي من الفئة الأولى. كما يضيف البيع في مدغشقر شريحة أخرى. ولكن البنك أعلن عن نسبة رأس مال عادي من الفئة الأولى بلغت 13.1% في نتائج الربع الثاني الأسبوع الماضي. ويظل هذا منخفضاً مقارنة بأقرانه وليس مرتفعاً بما يكفي لتمكين إعادة الهيكلة الكبرى المطلوبة.
إن انخفاض الربحية يشكل عائقاً كبيراً. ويتوقع بنك سوسيتيه جنرال تحقيق عائد على حقوق الملكية الملموسة يتجاوز 6% هذا العام. وما زال يواجه عقبات، مؤخراً في قطاع التجزئة الفرنسي حيث يتوقع الآن أن يكون صافي دخل الفائدة أقل. وقال إن انخفاض أحجام الإقراض، والحاجة إلى تمرير المزيد من زيادات أسعار الفائدة إلى المودعين، كانا السبب في ذلك. ومع ذلك، تمكنت أقسام التجزئة في بنك بي إن بي باريبا وبنك كريدي أجريكول من تحقيق مفاجآت إيجابية.
وهذا يزيد من انعدام ثقة المستثمرين. فقد عادت أسهم سوسيتيه جنرال الآن إلى مستويات أقل من 20 يورو، وهو المستوى الذي سجلته آخر مرة أثناء أزمة البنوك في العام الماضي. ويشير بقاء أسهم البنك عالقة في التداول عند ثلث قيمتها الدفترية الملموسة بعد مرور عام على هذا التحول إلى أن السوق لا تقبل بشرائها.
إن ضعف أداء قطاع التجزئة الفرنسي يسلط الضوء على مشكلة أخرى تواجه بنك سوسيتيه جنرال: وهو بنك استثماري ضخم يميل إلى توليد عناوين غير مستحبة. وسوف يكون تقليص حجمه مكلفاً، وربما يستلزم بيع أعمال مربحة في أوروبا الشرقية.
إن هذا من شأنه أن يرقى إلى بيع جواهر التاج لتسهيل بيع السيارات. ولا عجب أن كروبا أو أي شخص آخر قد يتردد في القيام بذلك. ومع هبوط الأسهم في اتجاه واحد، ربما تكون السوق قد حسمت أمرها بالفعل.
أندرو.ويفين@ft.com
