احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لا يعد تناول حلوى برينجلز وشوكولاتة إم آند إمز ثنائيًا شهيًا على الإطلاق، إلا إذا كنت من كوكب المريخ.
وتجري شركة الحلوى الأمريكية العملاقة، التي تنتج سنيكرز وسكيتلز، محادثات لشراء شركة كيلانوفا لصناعة الوجبات الخفيفة. وتبلغ القيمة السوقية للشركة، التي تأسست عندما انقسمت كيلوج إلى شركتين العام الماضي، نحو 25 مليار دولار. وتشمل محفظة علاماتها التجارية تشيز-إت وبوب-تارتس وآر إكس بار.
بالنسبة لشركة مارس، فإن كيلانوفا تشكل فرصة لتنويع محفظتها التي تعتمد بشكل كبير على الشوكولاتة من خلال الوجبات الخفيفة اللذيذة ومنحها المزيد من التعرض للأسواق العالمية. ولكن السعر المرتفع للغاية للمنتجات الجاهزة ــ والذي قد يتراوح بين 30 مليار دولار و33 مليار دولار ــ قد يؤدي إلى حالة سيئة من عسر الهضم.
ليس من الصعب أن نفهم لماذا تستحوذ شركة مارس على حصة كبيرة من عمليات الدمج والاستحواذ. إذ تتعرض صناعة الوجبات الخفيفة للضغط على جبهات متعددة. والواقع أن الشعبية الهائلة التي اكتسبتها عقاقير مثل أوزيمبيك وويجوفي وغيرها من العقاقير المثبطة للشهية تعمل على تغيير عادات الأكل في أميركا. وتساعد هذه العقاقير في الحد من الرغبة الشديدة في تناول الطعام، وخاصة الأطعمة الغنية بالسكر. ورغم أن شركة مارس الخاصة لا تكشف عن بيانات مبيعاتها، فإن البيانات الصادرة عن شركات صناعة الحلوى المدرجة في البورصة تشير إلى أن المستهلكين بدأوا في تقليص استهلاكهم للحلويات.
في شركة هيرشي، انخفض حجم مبيعات وحدة الحلويات في أمريكا الشمالية بنسبة 1.9 في المائة العام الماضي. وفي شركة مونديليز إنترناشيونال، انخفض حجم مبيعات الوجبات الخفيفة – وهي الفئة التي تشمل البسكويت والشوكولاتة والعلكة والحلوى – لمدة ثلاثة أرباع متتالية. وفي أوروبا، تمكنت شركة الشوكولاتة السويسرية ليندت آند سبرونجلي من تحقيق زيادة بنسبة 0.2 في المائة فقط في حجم المبيعات لعام 2023. وقد ساعدت زيادات الأسعار في تعويض ضعف الطلب. لكن فعالية هذه الاستراتيجية تتلاشى مع بدء المستهلكين في مقاومة الأسعار المرتفعة.
وتبلغ مبيعات مارس السنوية نحو 50 مليار دولار. وقالت الشركة إنها تريد مضاعفة إيرادات قسم الوجبات الخفيفة من 18 مليار دولار العام الماضي إلى 36 مليار دولار على مدى العقد المقبل. ومن شأن كيلانوفا، التي أعلنت عن مبيعات صافية بلغت 13 مليار دولار العام الماضي، أن تساعدها إلى حد ما في تحقيق هذا الهدف.
ألقى محللو جي بي مورجان نظرة على 40 صفقة في قطاع الوجبات الخفيفة في الولايات المتحدة على مدى العقد الماضي. ووجدوا أنه بالنسبة للصفقات التي تزيد عن مليار دولار، كانت نسبة القيمة المؤسسية إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ونسبة القيمة المؤسسية إلى المبيعات 15 مرة و3 مرات. وإذا طبقنا هذه النسب على كيلانوفا، فستحصل على قيمة أسهم تبلغ 30.4 مليار دولار و33.4 مليار دولار ــ أو 36 مليار دولار إلى 39 مليار دولار بمجرد إضافة الديون.
إن شركة مارس ليست غريبة على تناول الوجبات الخفيفة الكبيرة. فقد اشترت شركة تصنيع العلكة Wm Wrigley Jr مقابل حوالي 23 مليار دولار في عام 2008. ومع قلة شركات الوجبات الخفيفة الكبيرة في الولايات المتحدة، فقد تلجأ الشركة إلى تحمل التكاليف مرة أخرى من أجل المنافسة بشكل أفضل مع شركات مثل Mondelez وNestlé وPepsiCo. ولكن المستهلكين يختارون بشكل متزايد الوجبات الخفيفة الأكثر صحة: فالإسراف في شراء المزيد من الوجبات الخفيفة غير الصحية يهدد بترك طعم حامض.
بان.يوك@ft.com
