هل انتهى “اندفاع الذهب” في استثمارات الأسهم الخاصة في الصين؟

محاولة واحدة مهجورة للبدء: سحب الملياردير إدغار برونفمان جونيور عرضا بقيمة 6 مليارات دولار للاستحواذ على شركة باراماونت، في أحدث تطور في الملحمة الفوضوية حول مستقبل المجموعة الهوليودية.

وإعتقال رفيع المستوى: قالت شركة تيليجرام إن رئيسها التنفيذي “ليس لديه ما يخفيه” بعد أن اعتقلت السلطات الفرنسية بافيل دوروف بسبب تدخل تطبيق المراسلة في الأنشطة الإجرامية المزعومة على المنصة، بما في ذلك نشر مواد الاعتداء الجنسي على الأطفال.

في نشرة اليوم:

• تباطؤ الاستثمار الخاص في الصين

• عملاق الائتمان الخاص وحساء الدجاج للروح

• لحظة الأموال التي تجنيها شركات المقاولات الدفاعية

تراجع صناديق الاستثمار الخاصة عن الصين

قبل فترة ليست بالبعيدة، كانت شركات الاستثمار الخاصة تتسابق للاستفادة من النمو السريع الذي تشهده الصين. وكانت تتبع أسلوباً بسيطاً: شراء حصص في شركات صينية سريعة النمو، ثم تحويل هذه الحصص إلى أموال نقدية من خلال إدراجها في بورصة الولايات المتحدة.

في هذه الأيام، اتخذت بكين إجراءات صارمة ضد الإدراجات الخارجية، وفرضت واشنطن قيودًا على الاستثمار في بعض قطاعات التكنولوجيا الصينية، وتباطأ نمو الصين. كل هذا يأتي على خلفية التوترات الجيوسياسية.

لذا ربما لا يكون من المستغرب أن يبرد الحماس. لقد بحثت كاي ويجينز من DD في ديلوجيك البيانات لمعرفة مقدار التغيير الذي حدث بالضبط.

بعض من أكبر الأسماء في الصناعة مثل بلاكستون, كيه كيه آر و كارليل لقد وضعنا المكابح على عقد الصفقات مع الصين هذا العام، وهذا واضح.

في حين أن النمو السريع للصين قد غذى “حمى الذهب” في الماضي، قال خير شينغ لي، الرئيس المشارك لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ جمعية إدارة الاستثمار البديل“اليوم، أصبح الأمر أشبه بالتنقيب عن الذهب باستخدام عدسة مكبرة وملاقط”.

واربورج بينكوس لقد شهدت شركة جنرال إلكتريك، التي كانت ذات يوم واحدة من أكثر شركات الاستثمار الخاصة الأمريكية نشاطًا في الصين، تباطؤًا ملحوظًا. لم تبرم أي صفقة في الصين هذا العام وأبرمت اثنتين فقط في كل من العامين السابقين، وهو انخفاض حاد عن أعلى مستوياتها البالغة 18 في عام 2017 و15 في عام 2018.

وأظهرت البيانات أن بلاكستون لم تبرم أي صفقة تقريبا منذ عام 2021. والصفقة الوحيدة التي سجلتها في الصين منذ ذلك الحين هي خطوة مقترحة لزيادة حصتها في شركة لإدارة سلسلة التوريد اشترتها قبل خمس سنوات.

إنه اكتشاف صارخ بالنظر إلى مؤسسه ستيفن شوارزمان كان أحد أشهر صناع الصفقات الأمريكيين في الصين، حيث أسس علماء شوارزمان البرنامج في البلاد.

أدفنت انترناشيونال تظهر البيانات باعتبارها واحدة من الشركات الأكثر نشاطًا في البلاد. وقد استثمرت هذا العام في مجموعة مؤتمرات ومعارض مقرها شنغهاي معارض VNU آسيا و البحث عن طعام الحيوانات الأليفة، وهي شركة صينية لتصنيع أغذية الحيوانات الأليفة.

وتحول مجموعات الاستحواذ تركيزها في آسيا إلى أسواق أخرى. ففي بلاكستون وكيه كيه آر، يتخذ رؤساء الاستثمار الخاص في آسيا من مومباي مقراً لهم وليس هونج كونج.

شركة الائتمان الخاصة العملاقة عالقة في تصفية فوضوية

في عام 2022، بنك استثماري صغير شركاء بي جي تي قدم المشورة بشأن صفقة تتضمن بيع سلسلة أكشاك DVD الأمريكية ريدبوكس إلى مجموعة النشر والبرمجة وأغذية الحيوانات الأليفة شوربة الدجاج للروح.

كان زواجًا غير متوقع – نوعًا من فرانكشتاين الثقافة الشعبية الأمريكية في التسعينيات. وبعد مرور عامين، لا يزال بي جيه تي ينتظر الحصول على أجره.

أعلنت شركة Chicken Soup إفلاسها هذا الصيف على أمل خفض جزء من ديونها التي بلغت نحو مليار دولار. وبعد بضعة أسابيع من بدء إجراءات المحكمة، أجبرها قاضي الإفلاس في ولاية ديلاوير على تصفية الشركة.

بدلاً من إعادة الهيكلة في المحكمة، اندلعت حرب كلامية بين شركة Chicken Soup ومقرضها، عملاق رأس المال الخاص شركاء الاستثمار في HPS.

أدى انهيار الشركة إلى تورط شركة HPS في مأزق قانوني، وكان بمثابة صدمة حتى للمحاربين القدامى المتعثرين في الديون، وفقًا لتقرير إريك بلات وأميليا بولارد وسوجيت إنداب من DD.

“من غير الممكن تجنب وجود عدد من صفقات الائتمان الخاصة التي تحتاج إلى إعادة هيكلة”، كما قال أندرو ميلجرام، الرئيس التنفيذي للاستثمار في ماربلجيت لإدارة الأصول، مستثمر في الديون المتعثرة ولم يكن مشاركًا في الإفلاس.

إن انهيار شركة Chicken Soup هو وصمة نادرة في سجل استثمارات HPS، ويأتي في وقت غير مناسب. تستعد الشركة – التي تدير أصولاً بقيمة 146 مليار دولار – لإدراج عام محتمل أو شراكة مع مستثمر خاص منافس.

إن قصة انهيار الشركة مليئة بتوجيه أصابع الاتهام، حيث وصف أحد المحامين سقوطها بأنه “حادث قطار لم أر له مثيلا من قبل”. وحتى قبل الإفلاس، لم يتقاض أكثر من ألف موظف أجورهم لأسابيع. ثم فقدوا وظائفهم فجأة.

لم تتوصل شركة HPS بعد إلى اتفاق مع الوصي المعين من قبل المحكمة والمسؤول عن الإشراف على تصفية شركة Chicken Soup.

وقال أحد الأشخاص المطلعين على تفكير الشركة: “إنه استثمار سيئ بالنسبة لنا. مرة كل عشر سنوات نمتلك واحدة من هذه الطائرات”.

وتأمل شركة HPS في استرداد ما بين 50% إلى 70% من استثماراتها (وتزعم أنها مدينة بأكثر من 500 مليون دولار). وبالنسبة للدائنين الأقل أهمية، مثل PJT، فمن المرجح أن تكون المبالغ المستردة أقل كثيراً.

لحظة الأموال التي تجنيها شركات المقاولات الدفاعية

مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في جميع أنحاء العالم، كانت السنوات القليلة الماضية مربحة للغاية بالنسبة للشركات العاملة في قطاع الأسلحة والدفاع.

من المتوقع أن تحقق أكبر شركات الطيران والدفاع في العالم مستويات قياسية من النقد على مدى السنوات الثلاث المقبلة مع استفادتها من موجة الطلبات الحكومية الجديدة.

كم من النقد؟ من المتوقع أن تولد أكبر 15 شركة مقاولات تدفقات نقدية حرة بقيمة 52 مليار دولار في عام 2026، وفقًا لتحليل أجرته شركاء البحث العمودي وفقًا لصحيفة فاينانشال تايمز، فإن هذا يمثل ضعف تدفقاتهم النقدية المجمعة تقريبًا في نهاية عام 2021.

ومن المرجح أن يكون لهذا تأثير مربح على المستثمرين، الذين استفادوا بالفعل من عمليات إعادة شراء الأسهم بمليارات الدولارات في الأشهر الأخيرة.

لوكهيد مارتن و ار تي اكس أعادت الشركة شراء ما يقرب من 19 مليار دولار من الأسهم بينهما العام الماضي، في حين بي ايه اي سيستمز وقد انتهى هذا الصيف من برنامج إعادة شراء بقيمة 1.5 مليار جنيه إسترليني لمدة ثلاث سنوات – وكشف على الفور عن برنامج آخر بنفس الحجم.

كل هذه الأموال المتداولة قد تؤدي إلى زيادة في عقد الصفقات.

راينميتال أعلنت في وقت سابق من هذا الشهر عن صفقة بقيمة 950 مليون دولار لصانع أجزاء المركبات العسكرية أداء لوك؛ المجموعة التشيكوسلوفاكية تقدمت بعرض لشراء أعمال الذخيرة فيستا أوتدورودفعت شركة بي إيه إي سيستمز في الصيف الماضي 5.6 مليار دولار مقابل الكرة الفضائية.

لا يستفيد من الصراع في الشرق الأوسط والغزو الروسي الشامل لأوكرانيا فقط أكبر المقاولين. بل إن وادي السيليكون يتجه أيضاً نحو التكنولوجيا الدفاعية، حيث تدعم بعض شركات رأس المال الاستثماري المقاولين العسكريين لأول مرة.

مع ذلك، ربما كان الأمر بمثابة مفاجأة مُجمع Y – حاضنة الشركات الناشئة في سان فرانسيسكو المعروفة بمساعدتها في إطلاق أمثال اير بي ان بي و ريديت – دعمت للتو أول شركة أسلحة.

بدء التشغيل، صناعات آريسأطلقت الصين الأسبوع الماضي صاروخا باليستيا منخفض التكلفة ووصفته بأنه مناسب للاستخدام في حرب محتملة بين الولايات المتحدة والصين في مضيق تايوان.

على موقع YC، السيرة الذاتية للمؤسس المشارك اليكس تسينج تتكون من جملة واحدة: “الصواريخ رائعة”.

تحركات وظيفية

• تفاحة لقد تم النقر عليه كيفان باريخنائب رئيس التخطيط المالي والتحليل، بصفته الرئيس المالي الجديد للشركة. وسيحل محل لوكا مايستري، الذي سيتنحى عن منصبه في أوائل العام المقبل.

• الرئيس المكسيكي المنتخب كلوديا شينباوم اختارت الأكاديمية فيكتور رودريجيز للركض بتروليوس مكسيكانوس، شركة النفط الحكومية المثقلة بالديون في البلاد.

• بول فايس لقد استأجرت نيكولاس بوجدانوفيتش كشريك في مجموعة الدمج والاستحواذ التابعة للشركة في نيويورك. عمل مؤخرًا في كلياري جوتليب.

• ليثام و واتكينز لقد استأجرت جو زويكوفسكي كشريك في إعادة الهيكلة والحالات الخاصة في نيويورك. عمل سابقًا في جيبسون دون.

• شركاء PAI لقد استأجرت ليفيا كاريجا كمديرة إدارية لمجموعة العملاء ورأس المال. عملت مؤخرًا في تايجر جلوبال وعملت في وقت سابق ل إدارة أبولو العالمية.

قراءات ذكية

تغيير مجرى الأمور لقد حاول الرئيس التنفيذي لبنك سوسيتيه جنرال سلافومير كروبا لعدة أشهر توجيه البنك الفرنسي بعيداً عن اتجاهه الهابط. وقد تصاعدت الضغوط، حسبما ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز.

كم ثمن هذا الكروموسوم؟ كانت شركة 23andMe المتخصصة في مجال الصحة الاستهلاكية في السابق شركة رائدة في هذا المجال، وقد طرحت أسهمها للاكتتاب العام بقيمة 4.5 مليار دولار. واليوم، أصبحت قيمتها أقل من 200 مليون دولار. ويشير ليكس إلى أنها لم تتوصل بعد إلى كيفية العمل كشركة عامة قابلة للاستمرار.

المؤثرون الذين تم تسريحهم من العمل لقد أثرت عمليات التسريح التي شهدتها الشركات العام الماضي على مئات الآلاف من الموظفين ذوي الياقات البيضاء. وقد اعتبر بعضهم هذه الخسارة بمثابة هوية جديدة لهم، حسبما ذكرت وكالة بلومبرج.

موجز الأخبار

مجموعة G Squared الاستثمارية تجمع مليار دولار للاستثمار في أسهم الشركات الناشئة المخفضة (FT)

نتائج إنفيديا تظهر لوول ستريت مدى نجاح طفرة شرائح الذكاء الاصطناعي (FT)

كين جريفين يكشف عن خططه لبناء المقر الرئيسي لشركة Citadel في ميامي (WSJ)

KPMG تفوز بعقد حكومي بقيمة 223 مليون جنيه إسترليني وسط خطط لخفض الإنفاق الاستشاري (FT)

إكسون تحذر من صدمة نفطية إذا افترض الموردون أن الطلب سينخفض ​​بحلول عام 2050 (إف تي)

الشركات البريطانية في حالة من الغموض بشأن اتفاق ستارمر بشأن حقوق العمال (FT)

IBM تخفض فريق البحث في الصين مع تحويل العمل إلى مناطق أخرى (FT)