هل تستطيع سيكويا استعادة شرارتها؟

شيء واحد للبدء: استحوذت مجموعة الاتصالات السعودية STC على ما يقرب من 10 في المائة من أسهم Telefónica بقيمة 2.1 مليار يورو، وهي خطوة تمثل أحدث غزو لشركات الاتصالات الخليجية المملوكة للدولة إلى أوروبا.

في نشرة اليوم :

عام سيكويا الوعر يترك المستثمرين عند مفترق طرق

وفي 12 شهرًا فقط، سيكويا كابيتال قامت بفصل ذراعها الصينية المربحة للغاية، وخفضت صندوق العملات المشفرة الخاص بها إلى النصف بعد الرهان على تبادل العملات المشفرة إف تي إكس اتجهت جنوبًا ودعت شريكها المخضرم في الصناعة منذ فترة طويلة مايكل موريتز.

دفعت السنة الأكثر فوضوية في تاريخ شركة رأس المال الاستثماري الممتد لـ 51 عامًا، بعض المستثمرين إلى طرح أسئلة غير مسبوقة عن الشركة واتجاهها تحت قيادة الرئيس. رويلوف بوتا، تقارير جورج هاموند من DD.

“من يريدون أن يكونوا؟ ما هي علامتهم التجارية؟ قال رئيس أحد شركاء سيكويا المحدودين، وهو صندوق الثروة السيادية، الذي يدرس ما إذا كان سيعيد الاستثمار في جمع الأموال المقبل.

الشركة التي أصبحت واحدة من أكثر القوى المهيمنة في مجال الاستثمار التكنولوجي مع الرهانات عليها تفاحة, أتاري و جوجل – ودافعت عن لقبها باستثمارات أحدث في إير بي إن بي, انستغرام و OpenAI – يظل المعيار الذهبي، وفقًا للعديد من LPs.

لكن الخطوات الخاطئة وسوء الحظ كانت بمثابة اختبار لثقة المستثمرين.

استثمارات الشركة في 225 مليون دولار سام بانكمان فرايدكان انهيار إمبراطورية العملات المشفرة FTX في عام 2021 بمثابة “إذلال فريد من نوعه في تاريخهم”. . . كارثة تامة “، وفقًا لأحد المستثمرين الأقدم في سيكويا.

تخصيص 800 مليون دولار للخلف ايلون ماسك44 مليار دولار تويتر كما أثار الاستحواذ العام الماضي الدهشة بين بعض الشركات المحدودة. تويتر، تم تغيير علامته التجارية الآن X، تساوي أقل من نصف سعر الشراء وفقًا لتقدير ” ماسك ” الخاص.

لدى بوتا رسالة واضحة للمشككين: “هدفنا هو أن نكون الشراكة الاستثمارية الأفضل أداءً في العالم، تمامًا كما كانت دائمًا”، كما قال لصحيفة “فاينانشيال تايمز”.

المستثمر الجنوب أفريقي الذي أدار الأعمال الأمريكية والأوروبية منذ عام 2017 وصعد لإدارة الشراكة العالمية العام الماضي، كان بمثابة أحد المهندسين الرئيسيين وراء الطلاق الضخم للشركة من الصين والهند وجنوب شرق آسيا – مما أنهى انفصال وادي السيليكون. المشروع العالمي الأكثر طموحًا في هذه العملية.

في حين أن الانقسام الآسيوي، سيطر FTX و Musk على العناوين الرئيسية، يقول LPs إن التغييرات الأكثر أهمية في بوتا من المرجح أن تكون إدخال صندوق سيكويا كابيتال في عام 2021، وسيلة للاحتفاظ بالشركات المدعومة من سيكويا لفترة طويلة بعد طرحها للاكتتاب العام.

كان المقصود من الصندوق، من الناحية النظرية، إبقاء الشركة قريبة من أفضل الشركات، مما يفيد المؤسسين والشركات المحدودة على حد سواء.

ولكن في الأشهر التي تلت إطلاقه، تضرر صندوق سيكويا كابيتال من الانكماش الأوسع في السوق الذي أدى إلى انخفاض حاد في أسعار أسهم التكنولوجيا.

قال أحد LP منذ فترة طويلة: “لم أتوقع الانهيار الهائل ولكننا كنا نعلم أن هناك خطراً”.

في رحلة لمرة واحدة لرؤية أكثر من 50 من أكبر شركاء سيكويا المحدودين هذا الصيف، بوتا وكبار المساعدين ألفريد لين و بات جرادي وضعت التغييرات كجزء من خطة للاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي والتغلب على المنافسين مثل أندريسن هورويتز إلى أفضل المؤسسين.

لكن سيكويا لم تحصل بعد على جميع مستثمريها.

“هذه تغييرات جذرية،” قال أحد LPs الأقدم في سيكويا. “إنه قدر هائل من التغيير بالنسبة لمنظمة ما، ومن السابق لأوانه القول ما إذا كانت ستنجح أم لا.”

تضع CVC جذورًا جديدة قبل الاكتتاب العام

رمز التحقق من البطاقةإن براعة شركة أمازون في بيع وشراء الشركات جعلتها واحدة من أفضل شركات الاستحواذ المرموقة في العالم. الآن، يستخدم المستثمر الذي تبلغ قيمته 161 مليار يورو مهاراته في عقد الصفقات لتوسيع أعماله الخاصة.

وافقت شركة CVC يوم الثلاثاء على دفع مليار يورو نقدًا وأسهمًا لمستثمر هولندي في البنية التحتية دي آي إف كابيتال بارتنرز. يمنح الاستحواذ على شركة إدارة الأصول البالغة قيمتها 16 مليار يورو لشركة CVC موطئ قدم في سوق البنية التحتية الذي نما بشكل أسرع من سوق الاستحواذ على الرفع المالي لشركة CVC.

“في قطاع الأسواق الخاصة، إنها المنطقة التي تنمو بسرعة أكبر،” الشريك الإداري لشركة CVC روب لوكاس قال في مقابلة مع ويل لوش من DD وألان ليفسي من ليكس.

منافسي CVC بما في ذلك اي كيو تي, بروكفيلد و كيه كيه آر قامت جميعها بتوسيع نطاق استراتيجيات البنية التحتية الخاصة بها بسرعة في السنوات الأخيرة، مضيفة مليارات الدولارات من الأصول الخاضعة للرسوم الخاضعة للإدارة، وهو مجال نمو أضاعته شركة CVC في الماضي.

ومن خلال توسيع الأصول الخاضعة للإدارة، يلاحظ ليكس، أن تقييمها سيكون أعلى بالنسبة لإدراجها المستقبلي.

وتراهن شركة الأسهم الخاصة على أن أسعار الفائدة المرتفعة لن تفعل الكثير لتقليص العائدات التي يستطيع مستثمرو البنية التحتية توليدها، حتى عندما يتسببون في تراجع إبرام الصفقات عبر الأسواق الخاصة. ويرجع ذلك، جزئيًا على الأقل، إلى أن الأموال سوف تتدفق إلى تحول الطاقة.

قال لوكاس: “هناك رياح هيكلية ضخمة”. “ليس هناك شك في أنه أينما نظرت هناك حاجة متزايدة للبنية التحتية.”

ومن خلال صفقة DIF، تتطلع شركة CVC إلى تكرار النموذج المستخدم عند شرائها جليندور كابيتال، وهي شركة تركز على شراء حصص المستثمرين المستعملة في صناديق الأسهم الخاصة.

كما أن الاستحواذ على CVC سيتيح لـ DIF، وهو لاعب متخصص نسبيًا، فرصة الاستفادة من قاعدة المستثمرين والموارد القوية للمالك الجديد.

على الرغم من فرصة الانضمام إلى واحدة من أكبر آلات جني الأموال في صناعة الاستحواذ، إلا أن البعض في DIF سيحتاجون إلى الإقناع.

اعترفت رسالة بريد إلكتروني داخلية تم توزيعها بين موظفي DIF بالفرصة المثيرة، لكنها أشارت إلى أنه من المحتمل أن تكون هناك “مشاعر مختلطة”.

شكك المستثمرون في تقييم الاكتتاب العام لشركة Arm مرة أخرى

متى سوفت بنك اشترت شركة Arm حصة 25 في المائة من صندوق Vision Fund الخاص بها قبل أقل من شهر، ويبدو أن المجموعة اليابانية تستهدف تقييمًا بقيمة 64 مليار دولار للاكتتاب العام الأولي القادم لشركة صناعة الرقائق.

قد يكون الأمر مريحًا بالنسبة إلى الداعمين الأثرياء لصندوق الرؤية الذي تبلغ قيمته 100 مليار دولار، بما في ذلك المملكة العربية السعودية. صندوق الاستثمارات العامة، لم يتم بيع المستثمرين العموميين الذين يدرسون طرح الأسهم بهذا الرقم نظرًا لانخفاض إيرادات مصمم الرقائق الذي يتخذ من المملكة المتحدة مقراً له في العام الماضي.

يبدو أن شكوكهم كانت مبررة: أشارت شركة Arm في ملف محدث يوم الثلاثاء إلى أنها تستهدف تقييمًا يصل إلى 52 مليار دولار – وهو انخفاض ملحوظ عن عملية الشراء الأخيرة التي قامت بها SoftBank.

سيتم تسعير الاكتتاب العام الأولي الذي طال انتظاره لشركة Arm بين 47 دولارًا و 51 دولارًا للسهم، مما يجمع ما يصل إلى 4.9 مليار دولار لشركة SoftBank مع المستثمرين بما في ذلك تفاحة, جوجل, نفيديا, سامسونج, شركة انتل و TSMC تخطط لشراء ما يصل إلى 735 مليون دولار من الأسهم.

ومع ذلك، لا يزال المستثمرون متشككين بشأن التقييم الأخير.

قال أحد المستثمرين البارزين، الذي اطلع على الاكتتاب العام الأولي لشركة “آرم” ولا يخطط للاستثمار فيه، لصحيفة “فاينانشيال تايمز”: “لا أجد ذلك مقنعاً”. “حتى لو كنت متفائلاً، فإن التقييم ليس له معنى كبير. من الصعب أن تتجاوز القيمة المتوسطة 40 مليار دولار».

وقال آخر: “لقد كانوا مقنعين بما يكفي لإظهار أن قيمتها تزيد عن 35 مليار دولار، ولكن ليس أكثر من 40 مليار دولار”.

وأشار المستثمرون إلى المخاوف بما في ذلك تعرض شركة صناعة الرقائق للصين وكفاحها لتحقيق تقدم في مجال الذكاء الاصطناعي، كما كتبت DD.

قد لا يكون الاكتتاب العام لشركة Arm هو العلاج الشافي الذي قدمه مؤسس SoftBank ابن ماسايوشي كان يأمل.

التحركات الوظيفية

• ال المفوضية الاوروبية وقد عينت بلجيكا ديدييه ريندرز بصفته رئيس المنافسة في الاتحاد الأوروبي، بينما كان المفوض الحالي مارجريت فيستاجر يأخذ إجازة للترشح للوظيفة العليا في بنك الاستثمار الأوروبي.

• إلومينا وقد سمى جاكوب تايسن كرئيسها التنفيذي الجديد، حيث تسعى مجموعة التكنولوجيا الحيوية إلى إعادة بناء فريقها القيادي بعد معركة شرسة مع المستثمر الناشط كارل ايكان.

• تي بي جي قام بتعيين شريك ورئيس قسم الموارد البشرية أنيلو فاسكويز أوباري بصفته الرئيس التنفيذي للعمليات في الشركة، نجح كين ميرفي، الذي يخطط للتقاعد.

• مورجان ستانليرئيس العمليات السابق جوناثان بروزان، الذي كان المنافس الرئيسي لخلافة الرئيس التنفيذي في نهاية المطاف جيمس جورمان قبل أن يغادر البنك في يناير، انضم إلى شركة الاستثمار الائتماني بريتيوم كرئيس.

• باركليز قام بتسمية مورجان ستانلي بيدرو كوستا بصفته نائب رئيس قسم الاندماج والاستحواذ في مجال التكنولوجيا والإعلام والاتصالات في الأمريكتين، ومقره في نيويورك.

• آلان جويس هو التنحي مبكرًا عن منصب الرئيس التنفيذي لشركة كانتاس.

• مورجان ستانلي المخضرم سيث بيرجستين وقد انضمت إيفركورالأعمال المصرفية الاستثمارية التكنولوجية بصفته مديرًا إداريًا أول ومقره في نيويورك.

• ريو تينتو وقد عين السابق جنرال إلكتريك رئيس جيروم بيكريس لقيادة أعمالها في مجال الألمنيوم بنجاح إيفان فيلا.

• استثمارات بريجال وقد عين مجلس استثمار خطة المعاشات التقاعدية الكنديرئيس الأسهم الخاصة السابق ديلاني براون كأول رئيس لحلول رأس المال، ومقره في لندن.

يقرأ الذكية

المشاجرة المستحقة للضريبة تزعم الدعاوى القضائية أن عمالقة الأسهم الخاصة استخدموا صفقات ضريبية غامضة لإثراء المديرين التنفيذيين على حساب المساهمين، حسبما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال.

أكبر من جولدمان كتبت بلومبرج أن الشيخ طحنون من أبو ظبي استفاد من احتياطيات لا نهاية لها من أموال النفط وعلاقاته القوية ليصبح أحد أكثر صانعي الصفقات نفوذاً في العالم.

“سعر الشراء الزائد” ولم يكن بنك UBS هو الوحيد الذي نجح في تنفيذ “صفقة القرن”. قام سوجيت إنداب من DD بتفكيك ثروة إنقاذ البنوك البالغة 44 مليار دولار في منشور Alphaville هذا.

جولة الأخبار

إنبريدج تبرم صفقة بقيمة 14 مليار دولار لمرافق غاز دومينيون مع تحول مزيج الطاقة في الولايات المتحدة (FT)

صندوق المعلمين في أونتاريو يستحوذ على شركة إدارة الثروات البريطانية 7IM (FT)

شركة التطوير الصينية Country Garden تتجنب التخلف عن سداد السندات الدولارية (FT)

رئيس رينو يطرح تقييمًا بقيمة 10 مليارات يورو لوحدة السيارات الكهربائية التي سيتم طرحها العام المقبل (FT)

شركة Warner Music تستحوذ على حصة الأغلبية في شركة يديرها ابن منافسها الرئيسي (FT)

فيدانتا تستعيد ملكية منجم النحاس الزامبي (FT)