افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
إحدى المشكلات التي تواجهك في كونك مديرًا للصندوق هو أن سائقي سيارات الأجرة يقدمون لك نصائح حول التمويل ويطلب منك الأصدقاء ذلك.
لقد طُلب مني عدة مرات مؤخراً الحصول على أسهم من شأنها أن تحقق عائداً سنوياً موثوقاً بنسبة 5 في المائة. أنا أعرف لماذا. بدأ سعر الفائدة الأساسي لبنك إنجلترا في الانخفاض؛ والآن يحذو بنك الاحتياطي الفيدرالي حذوه. وتسير أسعار الفائدة على الحسابات النقدية، التي تقدم حاليا عائدا حقيقيا “خاليا من المخاطر”، في نفس الاتجاه. هل حان الوقت لشراء بعض الأسهم البريطانية القوية التي تدر أرباحا من أجل تحقيق عوائد أعلى – وإن كان ذلك ينطوي على مخاطر أكبر؟
هناك منطق لهذه الفكرة. وأستطيع أن أفكر في بعض الشركات التي أحبها والتي تدفع حاليا أكثر من 5 في المائة، على الرغم من أنني سأكون صديقا سيئا إذا لم أقدم أيضا بعض المحاذير.
من السهل في الوقت الحاضر فحص مؤشر FTSE 100 بحثًا عن الأسهم ذات العائد المرتفع. كن حذرًا بشأن عوائد الأرباح التي تراها على منصات الاستثمار. هل هي عوائد تاريخية أم أنها تعتمد على الأرباح المتوقعة؟ وأين سيكون المحصول في ثلاث سنوات؟
قبل الاستثمار، قم بفحص بيانات التدفق النقدي للشركة. ومن هنا سترى مقدار الربح المتاح بعد أن يتم الدفع للجميع. ستعطيك هذه تفاصيل المبيعات والإيرادات والأرباح. وهي تظهر حجم وتكلفة الديون والتسويات وغيرها من الإحصاءات المالية المفيدة.
إذا ذهبت إلى موقع مستثمري شركة Tesco، على سبيل المثال، يمكنك تنزيل جدول بيانات يحتوي على البيانات على مدى خمس سنوات حتى تتمكن من رؤية الاتجاهات. يتضمن ذلك تفاصيل إضافية مثل الإيرادات الأسبوعية لكل قدم مربع من المتجر – 21.31 جنيهًا إسترلينيًا، في حال كنت مهتمًا.
مع كل هذه الأرقام، يمكنك تحديد توزيع الأرباح للتأكد من أن الشركة لا تدفع أكثر مما تستطيع تحمله. قد يبدو هذا أمرًا سخيفًا، لكن الشركات التي تشتهر بتوزيع أرباح عالية تكون حذرة جدًا بشأن تخفيضها في حالة دفع المساهمين إلى بوابات الخروج وانخفاض سعر السهم. وهذا عادةً ما يؤدي إلى تخزين المشاكل لوقت لاحق، ويفسر لماذا يُنظر إلى العائدات المرتفعة جدًا في كثير من الأحيان على أنها إشارة إلى أن الشركة متذبذبة.
في الحقيقة، أعتقد أن النقطة المثالية لأسهم الدخل من المرجح أن توجد في الشركات التي تدفع 3 في المائة إلى 5 في المائة وتزيد أرباحها. النمو مهم. إنه مركب لحماية عوائدك من التضخم ويمكن أن تمنحك الشركات المتنامية نموًا في رأس المال بالإضافة إلى الدخل.
في بعض الأحيان يتم تعزيز الأرباح من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم. تشير بعض التقديرات إلى أن ما يصل إلى نصف الشركات المدرجة في المملكة المتحدة أعادت شراء أسهمها العام الماضي. لدي وجهات نظر متضاربة حول هذا الأمر، لكن مع التقييمات المنخفضة للغاية في المملكة المتحدة، فإن عمليات إعادة الشراء يمكن أن تكون وسيلة قوية ومرنة لتوزيع فائض رأس المال.
ويتعين على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار تأثير ذلك. تدفع شركة تيسكو حاليا 3.3 في المائة، لكنها خفضت عدد أسهمها بنسبة 15 في المائة خلال ثلاث سنوات، وتستمر في شراء المزيد. والتزمت شركة منافستها سينسبري، التي تدفع عائد توزيعات أرباح بنسبة 4.4 في المائة، ببرنامج إعادة شراء بقيمة 200 مليون جنيه استرليني في هذه السنة المالية. ومن شأن أخذ عمليات إعادة الشراء هذه في الاعتبار أن يرفع عائد التوزيع لكلا الشركتين إلى ما يتجاوز العلامة المائية البالغة 5 في المائة.
لكن صديقي يريد طريقة أبسط لفهم الأرباح. إذن، إليك بعض الشركات التي تحقق عائدًا يزيد عن 5 في المائة والتي يسعدنا امتلاكها.
شركة التأمين صابر تنتج 7 في المائة. تقوم الشركة بتأمين تأمين غير قياسي على السيارات – وهو المكان الذي تذهب إليه إذا كنت تعاني من أزمة منتصف العمر واشتريت لنفسك للتو دراجة نارية سعة 750 سي سي. يجني معظم شركات تأمين السيارات القليل جدًا من كل معاملة بما يتجاوز الفائدة التي يحصلون عليها مقابل الاحتفاظ بالأموال النقدية المميزة. لكن صابر في حالة جيدة ولديه فريق إدارة جيد.
عوائد BT تزيد قليلاً عن 5 في المائة. هذه قصة تعافي، مما يعني أنني عندما أبدأ بالحديث عنها، غالبًا ما يتأوه الناس، كما فعلوا عندما اقترحت رولز رويس قبل عامين. تولت أليسون كيركبي منصب الرئيس التنفيذي في كانون الثاني (يناير) ويبدو أنها تدرك أهمية توليد الأموال المجانية. تهدف الشركة إلى خفض أربعة من كل 10 من قوتها العاملة بحلول نهاية العقد – أي 55 ألف وظيفة.
علاوة على ذلك، هناك إمكانية بيع حصة في Openreach، الشركة الرائدة في السوق في بناء وصيانة شبكة النطاق العريض في المملكة المتحدة. نحن نشهد ارتفاع سعر السهم – أكثر من 26 في المائة في العام الماضي، ولكن لا يزال عند نسبة سعر إلى أرباح متواضعة تبلغ حوالي ثمانية أضعاف.
مضى على M&G عامين من الإصلاح الشامل لخفض التكاليف. لقد مرت بوقت عصيب، وهذا يساعد في تفسير عائدها البالغ 9 في المائة. لقد كانت سفينة كبيرة يجب أن تتجه، لكنني أعتقد أنها تسير في الاتجاه الصحيح. فهي تحتاج إلى تدفقات قوية ومتسقة حتى تتمكن من إعادة التصنيف، لكن انخفاض أسعار الفائدة، الذي يدفع صديقي إلى التساؤل عن الأسهم، هو على وجه التحديد ما هو مطلوب لإحداث تغيير في الرغبة في المخاطرة، وهو ما من شأنه أن يفيد كبار جامعي الأصول الراسخين. أعتقد أننا نتقاضى علاوة مخاطر صحية للاحتفاظ بهذه الحصة.
وأخيرا، الأراضي للأوراق المالية. قد لا تبدو العقارات التجارية جذابة في الوقت الحالي، ولكن هنا تحصل على مجموعة متوازنة من مراكز التسوق العملاقة، والعقارات متعددة الاستخدامات في وسط المدينة والمدينة، والمكاتب عالية الجودة في وسط لندن بخصم يبلغ حوالي 20 في المائة، بعائد 6 في المائة. إنها في دورة مختلفة عن الأسهم الأخرى – وهي دورة نعتقد أنها يجب أن تستفيد من التعافي على المدى الطويل.
لكل هذه الأسباب، ما زلت أعتقد أن المملكة المتحدة مكان جيد للاستثمار اليوم. قد لا ترضي هذه الأسهم سائق سيارة أجرة في لندن يبحث عن الإثارة، لكنها معًا تبدو في وضع جيد لتلبية احتياجات الباحثين عن الدخل على المدى الطويل.
جيمس هندرسون هو المدير المشارك لصندوق هندرسون للفرص، وسندات الأراضي المنخفضة والقانون
