وافقت شركة الأدوية البيطرية Dechra على صفقة شراء بقيمة 4.5 مليار جنيه إسترليني من قبل EQT السويدية ، في واحدة من أكبر صفقات الأسهم الخاصة في المملكة المتحدة حتى الآن هذا العام.
قالت المجموعة المدرجة في لندن يوم الجمعة إن مجلس الإدارة أوصى بعرض EQT بقيمة 3875 بنساً للسهم ، مما يمنح الشركة قيمة أسهم بقيمة 4.5 مليار جنيه إسترليني.
يمثل السعر علاوة بنسبة 44 في المائة على سعر إغلاق سهم Dechra في 12 أبريل – قبل أن تصبح مصلحة EQT عامة – ولكنه أقل مما كانت مجموعة الأسهم الخاصة على استعداد لدفعه في البداية ، بعد تحذير بشأن الأرباح من شركة الأدوية الشهر الماضي.
وقالت إليزابيث أليسون بلات ، رئيسة Dechra ، إن العرض كان “فرصة مقنعة للمساهمين لكي يدركوا ، نقدًا وعلى وجه اليقين ، إمكانات Dechra في خلق القيمة المستقبلية”.
تؤكد الصفقة على جاذبية الشركات المدرجة في لندن لمستثمري الأسهم الخاصة. أظهرت بيانات PitchBook أنه منذ عام 2018 ، أنفقت شركات الاستثمار ما يقرب من 80 مليار جنيه إسترليني لشراء الشركات العامة في المملكة المتحدة ، بما في ذلك سلسلة المتاجر الكبرى Wm Morrison.
يُنظر إلى الشركات العامة على أنها رخيصة نسبيًا مقارنة بنظيراتها من القطاع الخاص. والعديد من الشركات المدرجة في لندن تتداول بخصم على الشركات المماثلة في الولايات المتحدة.
تعتبر الصفقة البالغة قيمتها 4.5 مليار جنيه إسترليني واحدة من أكبر عمليات الاستحواذ التي تتم في أوروبا هذا العام في وقت تباطأ فيه إبرام الصفقات بشكل كبير. عادة ما تعتمد مجموعات الأسهم الخاصة على الديون لتمويل صفقاتها ، لكن البنوك لا ترغب في الإقراض وسط مخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية.
منذ أن تم الإعلان عن محادثات الاستحواذ بين EQT و Dechra لأول مرة في أبريل ، تمكنت مجموعة الأسهم الخاصة السويدية من تأمين خصم على سعر العرض الأولي بعد أن أصدرت Dechra تحذيرًا بشأن الأرباح في مايو.
عرضت EQT في الأصل دفع 4،070p لكل سهم لـ Dechra ، وهو ما أوصى به مجلس الإدارة. بعد تحذير الأرباح ، عادت EQT إلى الجدول وقدمت عرضًا منقحًا قدره 3875 بنسًا للسهم ، وقد قبلته Dechra.
في حالة إتمام الصفقة ، ستقوم EQT بتوسيع حضورها في قطاع الحيوانات الأليفة. تمتلك المجموعة سلسلة العيادات البيطرية IVC Evidensia في المملكة المتحدة ، بقيمة 12.3 مليار يورو في عام 2021 ، بالإضافة إلى حصص في شركة مانيتايس للتأمين على الحيوانات الأليفة ومتاجر التجزئة عبر الإنترنت Zooplus.
يأتي العرض في وقت صعب بالنسبة لسوق صحة الحيوان. في الولايات المتحدة وأوروبا ، قام تجار الجملة الذين يشترون منتجات Dechra الطبية بخفض كمية المخزون لديهم ، مما أضر بهوامش ربح الشركة.
وقالت شركة Dechra في أيار (مايو) إن أرباحها التشغيلية هذا العام ستكون أقل من التوجيهات التي بلغت 186 مليون جنيه استرليني في شباط (فبراير).
إتمام الصفقة مشروط بدعم المساهمين وموافقة هيئات مكافحة الاحتكار. إذا تمت الموافقة عليه ، فسيتم استكماله في وقت لاحق من هذا العام أو أوائل عام 2024.
سيكون مفتاح التسليم والتوقيت هو الموافقة التنظيمية وعلى وجه الخصوص (هيئة المنافسة والأسواق). قالت مذكرة بحثية نشرتها TD Cowen “إنه قطاع ومشتري تركز عليه هيئة أسواق المال بشدة”. نتوقع أن تستغرق مراجعة الاندماج والمناقشات الحزبية بعض الوقت. سنحذر من التوقعات القوية “.
