ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في تبادل الصناديق المتداولة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
ويواجه مديرو الأصول النشطون في أوروبا تحدياً غير مسبوق في التعامل مع استمرار تدفقات صناديق الاستثمار المشتركة إلى الخارج.
أظهرت بيانات مورنينج ستار أن المستثمرين سحبوا 258 مليار يورو من صناديق الأسهم المدارة بنشاط منذ بداية عام 2022، مع سحب 140 مليار يورو أخرى من الصناديق المتعددة الأصول والصناديق البديلة.
مع ذلك، ازدهر مقدمو المنتجات السلبية بفضل طلب المستثمرين، حيث بلغ إجمالي التدفقات إلى صناديق المؤشرات وصناديق الأسهم المتداولة في البورصة 256 مليار يورو.
وحققت صناديق السندات السلبية 174 مليار يورو خلال نفس الفترة.
لم يضطر مديرو الأصول من قبل قط إلى مواجهة مثل هذه الفترة المطولة من عمليات الاسترداد من صناديق الاستثمار المشتركة الأوروبية.
وكانت الفترات السابقة للتدفقات الخارجة تقتصر على فترات قصيرة نسبيا، حتى لو كانت عمليات السحب كبيرة، كما حدث في الأعوام 2008 و2011 و2018.
وعلى النقيض من ذلك، يستمر صافي التدفقات الخارجة الإجمالية من الصناديق النشطة في عامها الثالث في عام 2024.
تعد صناديق السندات نقطة أكثر إشراقا للمديرين النشطين، حيث تجمع صافي التدفقات في عام 2023 والأشهر الأولى من عام 2024.
تمتعت الصناديق السلبية بإجمالي صافي التدفقات الداخلة في كل سنة من السنوات الخمس في هذا التحليل، بإجمالي 828 مليار يورو عبر صناديق الأسهم والسندات. حتى في السنوات التي اجتذبت فيها الصناديق النشطة التدفقات، كان العملاء لا يزالون مساهمين صافيين في الصناديق الخاملة.
قبل عام 2022، اجتذبت صناديق الأسهم النشطة تدفقات صافية في كل من عامي 2020 و2021، بلغ مجموعها 239 مليار يورو في العام الأخير. لكن هذه المنتجات واجهت بعد ذلك تدفقات خارجة بنحو 100 مليار يورو في عامي 2022 و2023.
على النقيض من ذلك، تخلصت صناديق الدخل الثابت النشطة من التدفقات الخارجة التي شهدتها في عام 2022، مع ارتفاع الطلب إلى 73 مليار يورو من التدفقات الداخلة في عام 2023، ثم 89 مليار يورو خلال الأشهر الأربعة الأولى من عام 2024 – متجاوزة جميع الصناديق السلبية.
إحدى سمات تدفقات الأموال الأوروبية قبل عام 2022 كانت الطلب على المنتجات المستدامة. حصلت صناديق الأسهم المستدامة على تدفقات واردة بقيمة 256 مليار يورو في عام 2021 وحده.
أظهرت بيانات Morningstar أن هذا قد انخفض بشكل واضح بالنسبة للصناديق المدارة بنشاط خلال السنوات الأخيرة.
ومع ذلك، فإن اهتمام العملاء بصناديق الأسهم النشطة غير المستدامة قد تحول إلى السلبية بشكل ملحوظ أكثر بكثير من اهتمامهم بصناديق الأسهم المستدامة.
يبلغ إجمالي صافي التدفقات إلى صناديق الأسهم المستدامة المدارة بنشاط 29 مليار يورو منذ عام 2022، لكن الصناديق النشطة غير المستدامة عانت من صافي تدفقات خارجة قدرها 285 مليار يورو خلال هذه الفترة.
بالإضافة إلى ذلك، ظل صافي التدفقات الواردة إلى الصناديق السلبية المستدامة إيجابيًا في كل عام منذ عام 2020.
وفي الوقت نفسه، يمكن لمديري الأصول أن يتطلعوا إلى ارتفاع أسواق الأسهم والسندات للمساعدة في زيادة أصول الصناديق الأوروبية. ويأمل مديرو الأسهم والأصول المتعددة النشطين أن يساعد ذلك في تحسين المشاعر تجاه منتجاتهم.
وارتفع مؤشر MSCI العالمي بنسبة 24.4 في المائة في عام 2023، في حين ارتفع مؤشر بلومبرج للسندات العالمية المجمعة بنسبة 16.2 في المائة. جاء ذلك بعد الانخفاض في فئتي الأصول في عام 2022.
قال أمين راجان، الرئيس التنفيذي لشركة استشارات إدارة الأصول Create-Research، إن المديرين النشطين يستجيبون للتدفقات الخارجة بأساليب مختلفة.
وقال: “يعمل البعض على تحسين قدراتهم الاستثمارية وهياكل الرسوم، في حين يقوم البعض الآخر بالتنويع في أسواق غير فعالة حيث تكون أوجه القصور المعلوماتية ناضجة”.
وأضاف أن بعض بيوت الصناديق قامت بتنويع أصولها في أسواق خاصة “سريعة النمو” أو لجأت إلى عمليات الدمج والاستحواذ “لتحسين نفوذها التشغيلي”.
“في المحافظ المؤسسية، تميل الصناديق النشطة والسلبية إلى تكملة بعضها البعض. وقال راجان: “إن السلبيين يركزون على الأسواق الفعالة والنشطاء على الأسواق غير الفعالة”.
*Ignites Europe هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمحترفين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة في igniteseurope.com.
