افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يشبه والت بيتينجر، الرئيس التنفيذي لشركة تشارلز شواب، الاضطراب المصرفي الأمريكي الذي اجتاح شركة الوساطة المالية العملاقة التي تبلغ قيمتها 97 مليار دولار هذا العام بـ “الضباب الكثيف” الذي يحجب رؤية جزيرة الكنز في سان فرانسيسكو. ويجادل بأن المخاوف بشأن تدفقات الودائع إلى الخارج، والخسائر غير المحققة في محفظة الأوراق المالية الخاصة بها، وارتفاع أسعار الفائدة، تحجب الأرباح الحقيقية المحتملة لشركته.
والآن يبدو أن الضباب بدأ ينقشع. وقفزت أسهم الشركة بنسبة 5 في المائة يوم الاثنين بعد أن قالت إن وتيرة هروب الودائع تتباطأ. ومن المشجع أن الودائع المصرفية زادت على أساس شهري في سبتمبر/أيلول للمرة الأولى منذ مارس/آذار 2022. وهذه هي أموال العملاء الخاملة التي “تنقلها” الشركة من حسابات الوساطة إلى بنكها، حيث يمكنها إعادة الاستثمار في المنتجات ذات العوائد الأعلى.
لكن المستثمرين الذين تمسكوا بشركة شواب هذا العام يجب ألا يأخذوا ذلك كعلامة على أنهم سيكافأون على الفور بصندوق الكنز. إن تكاليف التمويل المرتفعة والحاجة إلى سداد القروض الباهظة الثمن التي حصلت عليها من نظام البنك الفيدرالي لقروض المنازل (FHLB) ستؤثر على أرباح شواب لمدة عام آخر على الأقل.
ولا تزال أسهمها منخفضة بنسبة 34 في المائة هذا العام. وانخفضت الودائع المصرفية بنسبة 28 في المائة عن الفترة نفسها من العام الماضي. والخبر السار هو أن الأموال لا تترك منصة شواب. ويقوم العديد من العملاء بنقل أموالهم غير المستثمرة من برامج الودائع المصرفية ذات العائد المنخفض إلى صناديق أسواق المال.
الأخبار السيئة هي أن الرسوم التي تحصلها على هذه الصناديق أقل مما يمكن أن تكسبه من خلال استخدام أموال العملاء الخاملة للعمل بنفسها. هذا – إلى جانب مصاريف الفوائد التي ارتفعت بنسبة 315 في المائة خلال الربع – يفسر سبب انخفاض الإيرادات بنسبة 16 في المائة عند 4.6 مليار دولار. وانخفض صافي الدخل بنسبة 44 في المائة.
شواب على حق في إعطاء الأولوية لسداد قروض FHLB. ولديها 31.8 مليار دولار مستحقة، وتدفع سعر فائدة يبلغ نحو 5.2 في المائة. لكن هذا سيأتي على حساب العودة السريعة إلى نمو الأرباح. سوف يحتاج المستثمرون إلى التحلي بالصبر.
