احصل على تحديثات الاستثمارات المجانية
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث الاستثمارات أخبار كل صباح.
شراء: الأطعمة البريطانية المرتبطة (ABF)
كتبت شركة بريمارك، شركة بيع الملابس بالتجزئة بأسعار مخفضة، أن السكر سيشهد ارتفاعًا في عام 2024 كريستوفر أكيرز.
رفعت شركة Associated British Foods توقعاتها لأرباح العام بأكمله على خلفية ارتفاع الأسعار، وكررت توقعاتها بأن تتحسن ربحية التجزئة والسكر بشكل كبير في عام 2024.
وقال مالك بريمارك إن أرباح التشغيل للسنة المنتهية في 16 سبتمبر ستكون “أفضل قليلاً من التوقعات السابقة” على الرغم من تأثر إقبال التجزئة بسبب سوء الأحوال الجوية في الربع الرابع. بلغت الأرباح التشغيلية المعدلة 1.4 مليار جنيه إسترليني في السنة المالية 2022.
ويستفيد أداء بريمارك من الزيادات في الأسعار، وانخفاض تكاليف الشحن والمواد، وضعف الدولار الأمريكي، مع نمو مبيعات التجزئة على أساس المثل بنسبة 9 في المائة لهذا العام، مما يرفع الإيرادات إلى 9 مليارات جنيه استرليني. أدى افتتاح المزيد من المتاجر إلى نقل العقار إلى حوالي 430 موقعًا. لكن هامش تشغيل التجزئة، الذي من المتوقع أن يصل إلى نحو 8 في المائة، تأثر “بخسارة مخزون أعلى من المتوقع من المتاجر في جميع أنحاء المنطقة وكمية متواضعة من تكاليف إعادة الهيكلة الألمانية”.
أشارت الإدارة إلى “نمو قوي في المبيعات” في قسم الأغذية، حيث تجاوزت تجارة البقالة توقعات الشركة حيث حققت العلامات التجارية في الولايات المتحدة تحولًا قويًا. ومن المتوقع أن يحقق السكر “تحسنا كبيرا في الربحية” العام المقبل، مدعوما بتحسن محصول بنجر السكر في المملكة المتحدة.
رفع المحللون في البنك الاستثماري “شور كابيتال” توقعاتهم لأرباح السهم لعام 2024 بنسبة 8 في المائة إلى 165 بنسا، وجادلوا بأن ABF مقومة بأقل من قيمتها، “خاصة في بيئة ذات معدل أساسي أعلى”.
شراء: الفتائل (WIX)
لا يزال بائع التجزئة لتحسين المنازل يبدو جيدًا على المدى الطويل، على الرغم من المشكلات التي يواجهها، يكتب ميتشل لابياك.
وفقًا لشروطها الخاصة، كانت تكلفة تكنولوجيا المعلومات البالغة 7.4 مليون جنيه إسترليني لشركة Wicke بمثابة ثمن بسيط لدفعه مقابل طلاقها من ترافيس بيركنز. ومع ذلك، عند دمجه مع ارتفاع في تكاليف الغرف الخلفية الأخرى، بما في ذلك الاستثمار في تكنولوجيا المعلومات، ومدفوعات المكافآت و”التضخم المتواضع في تكاليف مركز الدعم”، فقد أضاف ما يصل إلى 20.8 مليون جنيه إسترليني. وكان ذلك كافياً لخفض أرباحها قبل خصم الضرائب للأشهر الستة المنتهية في 30 حزيران (يونيو) بنحو 40 في المائة.
ربما تكون حقيقة بقاء توزيعات الأرباح عند 3.6 بنس للسهم علامة على ثقة ويكس في أدائها الأساسي. ففي نهاية المطاف، نمت الإيرادات، ولو بشكل هامشي. تم تعويض الانخفاض في مبيعات الأعمال اليدوية من خلال النمو فيما تسميه الشركة “DIFM” (افعل ذلك من أجلي)، حيث يقوم العملاء الذين يشترون سلعًا مثل المطابخ والحمامات ببنائها كخدمة.
يعتقد ويكس أن الأمور ستتحسن، قائلاً إنه “مرتاح للتوقعات المتفق عليها للعام بأكمله (لأرباح معدلة قبل الضريبة تتراوح بين 45 مليون جنيه إسترليني إلى 48 مليون جنيه إسترليني بعد تأثير تكاليف الاستثمار في تكنولوجيا المعلومات SaaS).” وفقًا لإجماع توقعات المحللين من FactSet، ستنمو الأرباح قبل الضريبة إلى 66 مليون جنيه إسترليني بحلول نهاية عام 2025، بينما ستصل ربحية السهم إلى 21.1 بنسًا. سيعطي السهم سعرًا لنسبة الأرباح المتوقعة لعام 2025 بمقدار 6.7 مرة، وهي قيمة جيدة إذا ثبتت صحة هذه التوقعات.
النقطة السلبية الأكبر هي أن صافي ديونها يبلغ 293 في المائة من أسهمها. الجزء الأكبر من التزاماتها هو عقود إيجار للمحلات التجارية، مما يمكنها من التجارة، لكن ويكس تدرك حاجتها إلى ميزانية عمومية أكثر صحة وتقوم بملء خزائنها بالنقود وفقًا لذلك. إنها خطوة حكيمة واتجاه نأمل أن يستمر.
عقد: مشروبات فيفرتري (FEVR)
بدأت الرياح المعاكسة للتكلفة في الاعتدال، لكنها ما زالت تؤثر على الأداء، يكتب كريستوفر أكيرز.
قام مورد المقويات المتميزة Fevertree Drinks بإعداد مجموعة مختلطة جدًا من نتائج نصف العام. حققت الشركة أعلى حصة سوقية لها على الإطلاق من حيث القيمة في المملكة المتحدة، وعززت المبيعات بنسبة 40 في المائة في الولايات المتحدة، ورفعت توجيه هامش الربح النقدي للعام المقبل فوق إجماع السوق إلى 15 في المائة. لكن تم تخفيض توجيهات الإيرادات للعام بأكمله من نطاق 390 مليون جنيه إسترليني – 405 مليون جنيه إسترليني إلى 380 مليون جنيه إسترليني – 390 مليون جنيه إسترليني، وهو ما أرجعته الإدارة إلى “تقلبات الطقس الصيفي البريطاني” وتغييره في نموذج التوزيع الأسترالي. وكان الانخفاض الكبير في الأرباح قبل الضرائب مدفوعًا باستمرار مشاكل التكلفة حيث يظل نموذج الأعمال قليل الأصول تحت الضغط في هذه البيئة التي ترتفع فيها معدلات التضخم.
النمو عبر المحيط الأطلسي فاق بكثير عمليات النشر في أماكن أخرى، على الرغم من أن الرسوم الاستثنائية البالغة 3.3 مليون جنيه استرليني الناتجة عن مشكلات الإنتاج قد ساهمت في إضفاء بعض البريق على الأداء الأمريكي. وارتفعت الإيرادات بنسبة 1 في المائة فقط في المملكة المتحدة لتصل إلى 53.8 مليون جنيه استرليني، مع استقرار المبيعات خارج التجارة. وكانت هناك أخبار أفضل في أوروبا، حيث نما الخط الأعلى بنسبة 7 في المائة ليصل إلى 56.1 مليون جنيه استرليني حيث تم أخذ الحصة من العلامات التجارية المتميزة الأخرى. انخفضت الإيرادات في الأسواق الدولية الأخرى بأكثر من الثلث إلى 9.6 مليون جنيه إسترليني بسبب إعادة شراء المخزون في أستراليا وتحديث الأعمال التجارية هناك.
تظل الرياح المعاكسة المتعلقة بالتكلفة بمثابة شوكة مؤلمة في جانب الشركة. وأشار المحللون في بنك الاستثمار Liberum إلى زيادات مضاعفة في رسوم التعبئة والتغليف والمكونات والتعبئة. وسلطت الإدارة الضوء على “ارتفاع تكاليف الزجاج بشكل ملموس”، وهي مشكلة كبيرة بالنظر إلى أن حوالي 80 في المائة من مبيعات الشركة تعتمد على الزجاجات. ومن المأمول أن يؤدي العقد الجديد المحتمل لتوريد الزجاج إلى خفض التكاليف بشكل كبير في عام 2024، ولكن يبقى أن نرى ذلك.
وقد ظهر تأثير كل هذا في انكماش هامش الربح الإجمالي بمقدار 670 نقطة أساس إلى 30.7 في المائة في النصف، مع عدم قدرة زيادات الأسعار على تعويض الركود بالكامل.
ولكن على الجانب الإيجابي، هناك أدلة على تخفيف بعض ضغوط التكلفة. ساعد انخفاض تكاليف الطاقة والشحن الشركة على تكرار النطاق التوجيهي لهامش الربح الإجمالي من 31 إلى 33 في المائة للعام بأكمله، وكانت الزيادة في توجيه هامش الربح النقدي مفاجأة مرحب بها.
إن تقييم الأرباح الآجلة المتميزة بمقدار 47 مرة، وفقًا لوجهة النظر المتفق عليها في FactSet، يعد قاسيًا للغاية نظرًا لتقلبات التوقعات.
