شراء: يوجوف (أنت)
يكتب متخصص المسح أن الشركة تحدى المخاوف بشأن الطلب من خلال نمو قوي في المبيعات والأرباح جيما سلينجو.
كان المستثمرون متوترين من أن تتحمل شركة يوجوف وطأة ميزانيات التكنولوجيا المضغوطة في عام 2023، وعانى تقييم المجموعة نتيجة لذلك. ومع ذلك، فقد تحدى مزود بيانات التسويق والرأي الكآبة.
أحد الأجزاء الرئيسية لجاذبية YouGov هو تجهيزاتها التشغيلية. في السنوات الأخيرة، استثمرت المجموعة بكثافة في التكنولوجيا والأشخاص وأعضاء اللجنة، ولكن الآن أصبح عملها قابلاً للتكرار للغاية، وأصبحت قادرة على بيع مجموعات البيانات الخاصة بها بهوامش أعلى من أي وقت مضى. ويتجلى ذلك في أحدث نتائجها، والتي تظهر زيادة بنسبة 9 في المائة في الإيرادات الأساسية وقفزة بنسبة 23 في المائة في الأرباح التشغيلية المعدلة الأساسية.
وكان النمو في قسم الأبحاث المخصصة قوياً بشكل خاص، حيث ارتفعت المبيعات بنسبة 27 في المائة لتصل إلى 122 مليون جنيه إسترليني وارتفعت الأرباح التشغيلية المعدلة بنسبة 31 في المائة لتصل إلى 27.5 مليون جنيه إسترليني. وشددت الإدارة على أن العملاء ما زالوا يخصصون الأموال لمتتبعين واسع النطاق ومتعدد البلدان ومتعدد السنوات لمساعدتهم على اتخاذ قرارات العمل الحاسمة.
في المقابل، انخفض الطلب على خدمات البيانات – التي تتكون من أبحاث سريعة التحول – في هذه الفترة، حيث تعرضت ميزانيات البحث للضغوط. كان الأداء في البر الرئيسي لأوروبا ضعيفًا بشكل خاص، حيث أدت الصراعات الجيوسياسية وضعف المشاعر إلى عمل علاقات عامة أقل تكتيكية. ومع ذلك، فإن هذا لا يثير القلق للغاية، نظرًا لأن خدمات البيانات هي الجزء الأصغر والأدنى هامشًا في الشركة.
تشعر شركة YouGov بالتفاؤل بشأن العام المقبل، قائلة إن التداول يتماشى مع التوقعات وأن الزخم من عملاء قطاع التكنولوجيا آخذ في الارتفاع مرة أخرى. لدى المجموعة أيضًا عملية استحواذ كبيرة قيد التنفيذ: فهي تحاول شراء أعمال اللوحات الاستهلاكية التابعة لشركة GfK مقابل 315 مليون يورو (272 مليون جنيه إسترليني)، والتي جمعتها من خلال طرح الأسهم. وتخضع عملية الاستحواذ للموافقة التنظيمية ولكن من المتوقع أن يتم إغلاقها في الأشهر المقبلة.
وبغض النظر عما إذا كانت الصفقة ستتم أم لا، فإننا نحب مسار أرباح YouGov ومن المشجع أن نرى عودة زخم المبيعات. والشيء الوحيد الذي يجب مراقبته هو التقدم الذي أحرزته في أمريكا، والذي كان أبطأ من أي مكان آخر في العالم والذي سيكون حاسما للنمو في المستقبل. ومع ذلك، يمكن أن تتحسن الأمور مع تعافي قطاع التكنولوجيا، ويبدو أن نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لشركة YouGov البالغة 15 جيدة جدًا بحيث لا يمكن تفويتها.
شراء: Netcall (NET)
يكتب أن شركة البرمجيات يمكن أن تستفيد من التحول نحو الأتمتة مع ارتفاع تكلفة العمالة آرثر سانتس.
تبيع Netcall برامج لمساعدة الشركات على أتمتة تفاعلاتها مع العملاء. تتيح منصتها السحابية للشركات إنشاء روبوتات الدردشة ومنصات إدارة المبيعات وبرامج لتحليل بياناتها.
الملعب المبيعات واضح. في الوقت الحالي، عندما ترتفع الرواتب، يجب على الشركات أن تتطلع إلى توفير العمالة. وبدلاً من ذلك، يمكنهم استخدام Netcall لإنشاء برامج لتعزيز الإنتاجية. ويبدو أنها تحظى بشعبية. ارتفعت إيرادات المنتجات السحابية بنسبة 55 في المائة خلال العام بأكمله حتى يونيو، وارتفع إجمالي قيمة العقد السنوي بنسبة 15 في المائة.
وبلغ صافي معدل الاحتفاظ 113%، مما يدل على أن العملاء سعداء بزيادة إنفاقهم على المنصة. تمكنت Netcall أيضًا من الاحتفاظ بأكبر عميل لها في مؤشر S&P 500 بموجب عقد جديد مدته خمس سنوات على الرغم من قيام هذا العميل بدمج موردي البرامج الخاصين به. وهذا كله دليل جيد على شعبيتها.
تستثمر Netcall بكثافة في المنتج لتعزيز النمو. ارتفعت تكاليف البحث والتطوير (بما في ذلك تلك التي تم رسملتها) بنسبة 22 في المائة لتصل إلى نحو 5 ملايين جنيه استرليني – أي ما يعادل 14 في المائة من الإيرادات وأعلى من متوسط الصناعة. هذا النوع من الاستثمار يعني أن العائد على حقوق المساهمين كان أقل من 10 في المائة في الماضي، لكن عوائده تتزايد مع ارتفاع الربحية.
انخفض سعر السهم بنسبة 20 في المائة تقريبًا هذا العام، مما أدى إلى انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة إلى 26. لا تزال شركة Netcall باهظة الثمن، ولكن إذا تمكنت من إثبات أن استثمارها سيسرع النمو، فقد تحتاج إلى إعادة تصنيف.
البيع: شوكولاتة الفندق (HOTC)
لا يزال يتعين على كفاءة قاعدة التكلفة أن يكون لها تأثير واضح على متاجر بيع الشوكولاتة بالتجزئة، يكتب مارك روبنسون.
في الأسبوع الأخير من شهر يونيو، قالت شركة Hotel Chocolat إنه على الرغم من أن عام 2023 بأكمله كان “عامًا انتقاليًا لإعادة تشكيل الأعمال استعدادًا للمرحلة التالية من النمو”، إلا أن الفوائد الأبطأ من المتوقع من كفاءات قاعدة التكلفة تعني أن شركة الشوكولاتة سوف تحقيق خسارة هامشية أساسية قبل الضريبة. في نهاية المطاف، كانت نتائج العام بأكمله مختلطة.
كانت الربحية المُبلغ عنها مقيدة بمبلغ 1.6 مليون جنيه إسترليني في تكاليف إعادة الهيكلة وانخفاض قيمة 3.5 مليون جنيه إسترليني في عقار رابوت في سانت لوسيا، حيث لم تتعاف أرقام السياحة بعد بعد الاضطراب الناجم عن الوباء. وكانت السوق المحلية أيضا مصدرا للقلق، حيث انخفضت إيرادات المملكة المتحدة بنسبة 8 في المائة، على الرغم من أن مبيعات المتاجر كانت تسير في الاتجاه الصحيح. ومما زاد الطين بلة، أن المبيعات الرقمية والجملة انخفضت بمقدار الربع.
ولكن بما أنه لم يمضي سوى عام واحد على استراتيجية “شكل المستقبل” التي تنتهجها المجموعة، فقد تكون المسألة مسألة توقيت. وكشفت المجموعة أن إيرادات المتاجر في المملكة المتحدة ارتفعت بنسبة 14 في المائة على أساس سنوي في الأسابيع الـ 13 حتى الثاني من أكتوبر/تشرين الأول. ومع استكمال أربعة من افتتاحات متاجرها الـ12 الجديدة المخطط لها، أكد أنجوس ثيرلويل، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي، أن “المتجر الجديد يتم تداول تنسيق المتجر أعلى بكثير من توقعاتنا “.
ومع الكفاءات المخطط لها في المقدمة، يُنصح المستثمرون المحتملون بمراقبة الهامش النقدي المعدل. وقالت المجموعة إن التدفقات النقدية الخارجة أصبحت الآن أفضل بكثير من عام 2023 بأكمله بسبب إدارة رأس المال العامل الخاضعة لرقابة جيدة، على الرغم من أن مجلس الإدارة شعر بأنه غير قادر على تقديم توجيهات واضحة للعام بأكمله قبل عيد الميلاد. يشير إجماع FactSet إلى زيادة بنسبة 13 في المائة في الإيرادات حتى عام 2025، مع انخفاض في تكلفة المبيعات على أساس تناسبي. وهذا أمر مشجع، ولكننا سنحتاج إلى رؤية المزيد من الأدلة على أن التدابير العلاجية تحقق التأثير المطلوب.
