إن تباطؤ النمو في الإقراض يهدد بكبح المحرك الرئيسي لأرباح البنوك الأمريكية الكبرى عندما تبدأ في الإعلان عن أرباح الربع الثالث هذا الأسبوع.
صافي دخل الفائدة – الفرق بين ما تدفعه البنوك على الودائع وما تكسبه من القروض والأصول الأخرى – أدى في الأشهر الـ 18 الماضية إلى رفع أرباح أمثال جي بي مورجان تشيس، وبنك أوف أمريكا، وسيتي جروب.
وقد استفادت أكبر البنوك الأمريكية من فرض المزيد من الرسوم على القروض بالتوازي مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة القياسية دون رفع أسعار الفائدة بشكل كبير للمدخرين.
وبينما أظهرت البيانات الأسبوعية الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي أن اقتراض المستهلكين من بطاقات الائتمان لا يزال ينمو، وإن كان بوتيرة أبطأ، فقد انخفض اقتراض الشركات في الأشهر الستة الماضية. ويلقي المحللون اللوم على ارتفاع أسعار الفائدة.
وكتبت بيتسي جراسيك، المحللة المصرفية في مورجان ستانلي، في مذكرة للعملاء الأسبوع الماضي: “لقد تباطأ نمو القروض بشكل كبير”. “وجهة نظرنا هي أن ضعف نمو القروض يقلل من نمو التأمين الوطني حتى عام 2024.”
ووفقاً لمحللي بنك مورجان ستانلي، فإن أكبر 25 بنكاً أمريكياً من حيث الأصول شهدت نمواً في القروض يتباطأ بشكل كبير منذ بداية العام إلى نحو 1.5 في المائة مقارنة بالعام السابق، عندما كان يبلغ 8 في المائة.
كما أصبحت البنوك أكثر انتقائية فيما يتعلق بالقروض التي تقدمها تحسبا للمتطلبات الأمريكية الجديدة المقترحة للبنوك الكبيرة ــ ما يسمى بازل 3 النهائية ــ والتي من شأنها أن تزيد من حجم رأس المال الذي يمتص الخسارة والذي يتعين عليها الاحتفاظ به مقابل أصولها.
وذكرت صحيفة فايننشال تايمز الأسبوع الماضي أن بنك جيه بي مورجان عزز وتيرة توريق مليارات الدولارات من محفظة قروضه تحسبا للقواعد الجديدة.
وقال جيسون: “نتوقع الكثير من المناقشات حول توقعات الأرباح حول اتفاقية بازل 3 النهائية من حيث التأثير المتوقع مع الاقتراح الحالي، ثم ما هي الإجراءات التي تخطط البنوك لاتخاذها للتخفيف من الزيادة المحتملة في الأصول المرجحة بالمخاطر”. غولدبرغ، محلل مصرفي في بنك باركليز.
يعد جي بي مورجان وسيتي وويلز أول من بين أكبر أربعة بنوك أمريكية من حيث الأصول يعلن عن نتائجه للأشهر الثلاثة حتى نهاية سبتمبر، ويكشف عن أرباحه في 13 أكتوبر. ويعلن بنك أوف أمريكا عن نتائجه في 17 أكتوبر.
سيعلن جولدمان ساكس ومورجان ستانلي، اللذان تتجه أعمالهما أكثر نحو الخدمات المصرفية الاستثمارية والتداول وإدارة الأصول، عن نتائجهما في 17 و18 أكتوبر على التوالي.
ويتوقع المحللون أن يكون جي بي مورجان وويلز فارجو البنكين الوحيدين اللذين ارتفعت أرباحهما في الربع الثالث مقارنة بالعام السابق، وفقًا لبيانات إجماعية جمعتها بلومبرج.
ومما يزيد من الضغط على أرباح البنوك الضغط من أجل تقديم معدلات ادخار أعلى للعملاء للاحتفاظ بودائعهم، والتي تعد المصدر الرئيسي لتمويل البنوك.
جمعت البنوك الكبرى مثل جيه بي مورجان وبنك أوف أمريكا مستويات قياسية من الودائع خلال الوباء، لكن هذه المبالغ انخفضت على مدار الـ 18 شهرًا الماضية مع رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة. قامت البنوك الكبرى برفع أسعار الفائدة على القروض، لكنها لم تمنح أسعار فائدة أعلى للمدخرين، مما أدى إلى انخفاض ما يسمى بيتا الودائع.
أظهرت بيانات صدرت يوم الخميس من معهد شركات الاستثمار أن صناديق أسواق المال، التي يمكنها الآن أن تدر ما يزيد عن 5 في المائة للمستثمرين، حصلت على 64.1 مليار دولار للأسبوع المنتهي في 4 تشرين الأول (أكتوبر)، ليصل إجمالي الصناعة إلى 5.7 تريليون دولار.
ومع تزايد الإجماع الآن على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول، يتوقع المحللون أن تقوم البنوك برفع أسعار الفائدة للمدخرين للاحتفاظ بالودائع.
وأثرت المخاوف على أسهم البنوك الأسبوع الماضي والتي تخلفت عن السوق الأوسع.
قال جون ماكدونالد، كبير محللي البنوك الكبيرة في شركة Autonomous Research: “إن أداء أسهم البنوك في الوقت الحالي يعكس المخاوف التي تتعلق أكثر قليلاً بالربعين المقبلين”.
“كيف سيبدو المسار على رأس المال إذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة؟ ماذا سيكون سلوك الإيداع التجريبي؟ ما هو الضغط الذي سيحدث على تكاليف التمويل؟ وما هو الضغط الذي سيكون على رأس المال؟”
وستواجه البنوك أسئلة حول كيفية تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على المستهلكين، الذين كانوا ينفقون بشكل مطرد المدخرات التي تراكمت لديهم خلال الوباء. وهذا يعني أن خسائر القروض كانت عند مستويات منخفضة تاريخيا، لكن البنوك حذرت منذ أشهر من أن الخسائر سترتفع.
يتوقع المحللون أن صافي المبالغ المخصومة – جزء القروض ذات الخسائر التي تم تصنيفها على أنها غير قابلة للاسترداد – سيرتفع بالنسبة إلى جيه بي مورجان، وبنك أوف أميركا، وسيتي، وويلز إلى مستويات ما قبل الوباء.
قال سكوت سيفرز، محلل البنوك في بايبر ساندلر: “في مرحلة ما، من المفترض أن يبدأ حتى أقوى المستهلكين في التراجع تحت ضغط أسعار الفائدة المرتفعة”.
في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية، يتوقع المحللون أن تنخفض إيرادات جيه بي مورجان، وجولدمان، وبنك أوف أمريكا، ومورجان ستانلي، وسيتي في المتوسط بنحو 4 في المائة في الربع الثالث. لكن هناك تفاؤل بأن النشاط ينتعش بعد تباطؤ طويل – ويتوقع المحللون أن يحقق بنك جولدمان ساكس زيادة على أساس سنوي في رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية للمرة الأولى منذ نهاية عام 2021.
ومن المتوقع أن تنخفض إيرادات الدخل الثابت وتداول الأسهم بمعدل 5 في المائة في البنوك الخمسة خلال هذا الربع. ومن المتوقع أن يعاني بنك جولدمان ساكس من أكبر انخفاض، حيث يتوقع المحللون انخفاض إيرادات التداول بنسبة 15 في المائة عن العام السابق عندما استفاد من الأسواق المتقلبة حول قيام البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة.
