ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الاقتصاد الصيني myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
ويتراجع الاستثمار الأجنبي المباشر في الصين عبر تدابير متعددة، مما يزيد من الضغط على بكين والحكومات المحلية في سعيها لمواجهة التباطؤ الاقتصادي.
تظهر حسابات “فاينانشيال تايمز” المستندة إلى بيانات وزارة التجارة الصينية التي جمعتها شركة ويند، أن الاستثمار الأجنبي المباشر انخفض بنسبة 34 في المائة إلى 72.8 مليار رنمينبي (10 مليارات دولار) على أساس سنوي في أيلول (سبتمبر)، وهو أكبر انخفاض منذ أن أصبحت الأرقام الشهرية متاحة في عام 2014.
وكان ضعف الاستثمار الأجنبي المباشر جزءًا من مسيرة ثابتة من القراءات الاقتصادية المخيبة للآمال منذ أن رفعت الصين القيود الوبائية في بداية العام. وفي حين قفز الاستثمار الأجنبي المباشر بنسبة 15 في المائة في كانون الثاني (يناير) مقارنة بالعام السابق، فقد سجل انخفاضات بنسبة مضاعفة كل شهر منذ أيار (مايو).
ومن حيث الرنمينبي، تظل التدفقات الواردة منذ بداية العام، بموجب بيانات وزارة التجارة الصينية، أقل بنسبة 8 في المائة فقط من الوتيرة القياسية في العام الماضي.
لكن بيانات ميزان المدفوعات في البلاد تكشف أيضاً عن صورة متدهورة للاستثمار الأجنبي. وبلغت التزامات الاستثمار المباشر، وهي مقياس لتدفق رأس المال الأجنبي إلى البلاد، 6.7 مليار دولار في الربع الثاني، استنادا إلى تعديل سبتمبر للأرقام السابقة، وهو أدنى مستوى من أي ربع منذ عام 2000 وانخفاضا من 21 مليار دولار في الأشهر الثلاثة الأولى من العام الماضي. سنة.
وتتناقض الانخفاضات الأخيرة مع ازدهار الاستثمار الأجنبي الذي تمتعت به الصين خلال الوباء حتى عندما كانت البلاد شبه منعزلة عن العالم الخارجي. ووصل الاستثمار الأجنبي المباشر إلى مستوى قياسي سنوي قدره 189 مليار دولار في عام 2022، وفقا لبيانات وزارة التجارة.
أحدث بيانات وزارة التجارة حول الاستثمار الأجنبي المباشر متاحة فقط بالرنمينبي، بعد أن توقفت الحكومة عن نشر أرقام الاستثمار الأجنبي المباشر الشهرية المقومة بالدولار في أغسطس. كما توقفت عن نشر أرقام البطالة بين الشباب في يوليو/تموز.
وقال براد سيتسر، وهو زميل بارز في مجلس العلاقات الخارجية، إن البيانات تشير إلى أن “الشركات الأجنبية لم تعد تعيد الاستثمار في الصين”. وأضاف بدلاً من ذلك: “إنهم يحصلون على أرباحهم من البلاد بأسرع ما يمكن”.
الحكومات المحلية، التي تتعرض لضغوط من أزمة العقارات وإرث تحمل تكاليف سياسات القضاء على كوفيد، تتودد إلى المديرين التنفيذيين الأجانب عند عودتهم إلى الصين لأول مرة منذ سنوات.
لكن الوفود التجارية الزائرة ظلت بعيدة عن الأضواء على خلفية تدهور العلاقات الدبلوماسية مع الولايات المتحدة والدعوات الغربية لسلاسل التوريد “للتخلص من المخاطر”.
والمناطق الصينية التي استفادت تاريخيا من الاستثمار الأجنبي أصبحت الآن مضطرة إلى البحث عن تمويل بديل. وقال أحد المصنعين في مقاطعة جيانغسو الشرقية إن الشركات تعتمد على التمويل الحكومي لتحل محل المستثمرين الأجانب.
وأشار لاري هو، كبير الاقتصاديين الصينيين في ماكواري، إلى أن المحرك الرئيسي لانخفاض الاستثمار الأجنبي المباشر كان ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة. وقال إن هذا حفز الشركات الأمريكية على “إعادة توطين” رأس المال العامل من الصين. ووصلت أسعار الفائدة على سندات الخزانة لأجل عشر سنوات هذا الأسبوع إلى 5 في المائة للمرة الأولى منذ عام 2007، في حين خفضت بكين أسعار الفائدة على الإقراض الأساسي في الأشهر الأخيرة.
وأضاف هو: “العوائد الأمريكية مستمرة في الارتفاع والعوائد الصينية ثابتة”. “وهذا يخلق فرصة كبيرة جدا للمراجحة.”
وفي تقرير هذا الأسبوع، أشار محللو بنك جولدمان ساكس إلى المخاوف بشأن “هروب رؤوس الأموال” بينما أشاروا إلى “إشارات متضاربة”. وكتبوا أن بيانات وزارة التجارة تشير إلى أن انخفاض تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر يرجع بشكل رئيسي إلى “تدفق الأرباح المعاد استثمارها إلى الخارج”.
وأشاروا إلى أن تركيز الاستثمار الأجنبي المباشر كان يتناوب أيضا، حيث تحول التمويل من التصنيع إلى قطاعات تشمل التمويل وتكنولوجيا المعلومات والبحث العلمي، مما يعكس احتمال “تنويع سلسلة التوريد”. وأضافوا أن حصة هونج كونج من الاستثمار الأجنبي المباشر زادت مقارنة بالمراكز المالية الكبرى الأخرى.
وقال لوجان رايت، رئيس أبحاث الأسواق الصينية في مجموعة روديوم، إن بيانات التجارة يمكن تضخيمها من خلال حساب الرحلات ذهابًا وإيابًا، حيث ترسل الشركات المحلية الأموال إلى هونج كونج ثم تعود إلى البر الرئيسي للاستفادة من الحوافز المقدمة للمستثمرين الأجانب.
وأضاف أنه في حين أن مجموعات بيانات الاستثمار الأجنبي المباشر وميزان المدفوعات الصادرة عن وزارة التجارة “تشير إلى اتجاه أوسع لتدفقات أضعف” من المستثمرين الأجانب، إلا أنه أشار أيضا إلى نهج بديل قائم على المعاملات لقياس الاستثمار الأجنبي المباشر.
تظهر البيانات الصادرة عن شركة الأبحاث Preqin، التي تتتبع التمويل الأجنبي الذي جمعته مجموعات المشاريع والأسهم الخاصة التي تستثمر في الصين، أن هذه الصناديق جمعت 5.7 مليار دولار فقط هذا العام، أي حوالي ربع إجمالي العام الماضي وجزء صغير من 48 مليار دولار تم جمعها في عام 2021. .
وهناك دلائل تشير إلى تزايد القلق داخل الصين بشأن جفاف الاستثمار الأجنبي المباشر. وفي احتفال بمبادرة البنية التحتية العالمية للحزام والطريق التي أطلقتها بكين الأسبوع الماضي، قال الرئيس شي جين بينغ إن بكين ستزيل القيود المفروضة على الاستثمار الأجنبي في قطاع التصنيع.
وأضاف: “لا يمكن للصين أن تحقق أداءً جيدًا إلا عندما يكون العالم في حالة جيدة”. “عندما يكون أداء الصين جيدا، فإن العالم سيصبح أفضل.”
