إن الارتفاع السريع في متوسط درجات الحرارة والأحداث المناخية غير العادية المتكررة تجعل من الصعب تصور إعادة التفكير في التوجه نحو مستقبل منخفض الكربون. لكن التحول بعيدا عن الوقود الأحفوري، كما يشير جوليان بيشوب، مدير المحفظة المشتركة في صندوق برونر للاستثمار، هو “إعادة هندسة غير مسبوقة على مدى عقود عديدة للاقتصاد العالمي بأكمله”.
ومن المؤكد أنه لا توجد ضمانات لرحلة سلسة، حيث يواجه الساسة ضغوطا متضاربة عديدة. على سبيل المثال، قامت حكومة المملكة المتحدة بتأجيل الحظر المفروض على السيارات الجديدة ذات محركات الاحتراق لمدة خمس سنوات. وفي الوقت نفسه، في ألمانيا، كان قانون طاقة البناء “مخيبا للآمال بعض الشيء من حيث الجداول الزمنية للتخلص التدريجي من غلايات الوقود الأحفوري”، كما يقول فوتيس تشاتزيميشالاكيس، مدير المحفظة المشارك في صندوق استثمار Impax Environmental Markets (IEM).
وقد تؤدي الأزمات غير المتوقعة أيضاً إلى تحويل الانتباه السياسي وإلقاء أولويات متنافسة في الأمد القريب ــ ومن الأمثلة البارزة على ذلك ارتفاع أسعار الطاقة نتيجة للحرب الروسية على أوكرانيا. وفي هذه الحالة، أدى التأثير غير المتناسب لفواتير الطاقة المرتفعة على الأسر ذات الدخل المنخفض في المملكة المتحدة إلى دفع قضية أمن الطاقة إلى الظهور مرة أخرى على الأجندة، مع خطط لمزيد من الاستثمار في استخراج النفط والغاز المحلي أعلن عنها رئيس الوزراء ريشي سوناك.
ولكن ماذا تعني هذه التحولات السياسية القصيرة الأجل بالنسبة للمستثمرين؟ هل يجب عليهم إعادة التفكير في تركيزهم على الطاقة المتجددة أو السعي للاستفادة من التطورات الجديدة في مجال الوقود الأحفوري؟
ويعترف مايك فوكس، رئيس الاستثمار المستدام في شركة رويال لندن لإدارة الأصول، بأن مثل هذه الانقطاعات في التحول إلى الطاقة النظيفة “يمكن أن تخلق فرصا قصيرة الأجل للمستثمرين في الصناعات التي كان من المتوقع في السابق أن تتراجع بسرعة أكبر، وتمنح بالفعل مزيدا من الوقت للاستثمار”. تلك الصناعات التي تمر بمرحلة انتقالية”. يستشهد بتصنيع السيارات التقليدية.
ومع ذلك، فإن الاتجاه طويل المدى بعيدًا عن الوقود الأحفوري لا يزال غير منقوص.
يقول إد سيمبسون، رئيس قسم الطاقة والبنية التحتية في شركة جرافيس كابيتال مانجمنت: “رغم أن الهيدروكربونات ستكون مطلوبة لسنوات – سواء لتوليد الطاقة أو كمواد خام في الصناعات الكيميائية – فإن العلم يشير إلى أننا بحاجة إلى فطم أنفسنا عنها، والتخلص منها”. التقاط ثاني أكسيد الكربون حيث لا يزال يتعين علينا حرقه. وهذا يعني أنه لا توجد حالة طويلة المدى لاستخدام الوقود الأحفوري في الطاقة والنقل.
ونتيجة لذلك، فإن دعم مرافق الوقود الأحفوري الجديدة المكلفة يرقى إلى عرض استثماري محفوف بالمخاطر ومتجذر في الأمل في تدفق الأرباح قبل أن تصبح الأصول قديمة و”تقطّعت”.
والواقع أن قادة الصناعة أنفسهم حريصون على اتباع الاتجاه السائد للسفر. عندما أخرت حكومة المملكة المتحدة موعد حظر محركات الاحتراق الداخلي، تمسكت صناعة السيارات إلى حد كبير بخططها للكهرباء، مؤكدة على أهمية اتساق السياسات.
ويشير سيمبسون إلى أنه نظرا لطول الوقت اللازم لتطوير منتجات جديدة، “يستمر المصنعون في خططهم للسيارات الكهربائية على أي حال، على أساس أن المستهلكين سيطالبون بالمركبات الكهربائية بسبب التكلفة والكفاءة والأسباب البيئية بغض النظر عن الأهداف الحكومية”.
وفي الوقت نفسه، هناك أيضاً حجج مقنعة للاستثمار في البنية التحتية الكلية و”الجزئية” اللازمة للانتقال الناجح إلى مصادر الطاقة المتجددة.
تؤكد كيت إليوت، رئيسة الأبحاث المستدامة في شركة Greenbank Investments، أن العديد من التقنيات الخضراء لا تكلف بالفعل أكثر من بدائلها ذات الكربون الأعلى، وفي بعض الحالات أقل – مما يجعلها اقتراحًا جذابًا على نحو مضاعف.
“إن الفرص تتجاوز ما قد يعتبره الكثيرون استثمارات “خضراء”. . . لتشمل مجالات مثل ترقيات شبكات نقل الطاقة لدينا حتى تتمكن من التعامل مع قدر أكبر من الكهرباء؛ إطلاق الأنظمة المتصلة التي تتيح المراقبة والإدارة الذكية لأنظمة الطاقة؛ وتشرح قائلة: “وتدابير كفاءة استخدام الطاقة في المساكن”.
أحد الاستثمارات التي تمت إضافتها مؤخرًا إلى محفظة IEM هو في شركة Prysmian، وهي شركة تنتج الكابلات الكهربائية والألياف الضوئية. إن تحديث الشبكات مطلوب ليس فقط لتلبية الاحتياجات المتزايدة من الكهرباء، بل وأيضاً لمكافحة التقطع في توليد الطاقة وتوزيع الطاقة المتجددة من مكان إنتاجها إلى حيث تكون هناك حاجة إليها.
ومع ذلك، فإن عائدات الاستثمارات المباشرة في الطاقة المتجددة، في حد ذاتها، كانت مخيبة للآمال في الآونة الأخيرة، كما يقول بيشوب. وفي حين أن تكلفة إنتاج الطاقة نفسها قد انخفضت، فإن تحديات انقطاع الطاقة الشمسية وطاقة الرياح وتخزين الفائض من الطاقة لا تزال قائمة.
إن تخزين البطارية، رغم أنه يجذب المستثمرين، ليس بالضرورة هو الحل الأفضل. يقول فوكس: “إن صناعة البطاريات هي صناعة سلعية كثيفة رأس المال، وهي بحد ذاتها ذات تأثير بيئي”.
يوافق الأسقف. ويقول إن الطريقة الأفضل والأكثر فعالية من حيث التكلفة لتخزين الطاقة الفائضة اليوم هي ضخ التخزين المائي. تُستخدم الطاقة الزائدة “لضخ المياه إلى أعلى التل (في الخزان) والسماح لها بالتدفق مرة أخرى، لتشغيل مولد الطاقة الكهرومائية”، بحيث يمكن بعد ذلك إطلاق الطاقة عند الطلب.
شركة الطاقة SSE، التي يحبها كلا المديرين، لا تعمل فقط على تقليل توليد الغاز، ولكنها تستثمر بكثافة في مخطط الطاقة الكهرومائية في Coire Glas في اسكتلندا.
في جرافيس، يفضل سيمبسون التنويع باعتباره استجابة فعالة للتحدي المتمثل في الطاقة المتجددة غير الموثوقة. بالإضافة إلى الطاقة الشمسية وطاقة الرياح، يتعرض مدير الأصول لعملية الهضم اللاهوائي (الذي يولد الطاقة من غاز الميثان المنتج من النفايات) ومخططات “تحويل النفايات إلى طاقة”.
ومن الممكن أن يؤدي هذا النهج أيضًا إلى تحسين العائدات. يوضح سيمبسون قائلاً: “إذا كنا لا نهتم بالتكنولوجيا والجغرافيا، فيمكننا شراء أفضل الأصول – أينما كانت”.
لكن مديري الأصول يظهرون حماسا محدودا لحلول الطاقة النووية. في IEM، يبتعد تشازيميتشالاكيس بوضوح، مجادلًا بأن التكاليف المالية والبيئية للمحطات النووية لا تزال تفوقها فوائد الطاقة الشمسية وطاقة الرياح. ويشير إلى أن “التكنولوجيات مثل المفاعلات المعيارية الصغيرة (النووية) كانت على بعد 10 سنوات على مدى الأربعين سنة الماضية”.
ويتفق مديرون آخرون على أنه برغم أن الاستثمار في محطات نووية جديدة قد يشكل جانباً مهماً من المشهد الأخضر العالمي، فإن الرأي العام في المملكة المتحدة يظل غير مقتنع. إنهم يرون فرصًا أكثر شعبية وأقل مخاطرة وأرخص في أماكن أخرى.
ومع ذلك، يقبل بيشوب أنه لا يمكن التعميم. ويشير إلى أنه “في فرنسا، حيث تم توحيد تصميمات المفاعلات، مما أدى إلى انخفاض التكاليف، تعد الطاقة النووية جزءًا ماديًا ورخيصًا من مزيج الطاقة”. والأمر الأكثر أهمية هو أن الصين ــ المسؤولة عن أكثر من 30% من انبعاثات الكربون العالمية ــ تتبنى الآن أيضاً الخيار النووي للحد من تأثيرها على المناخ.
