فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
يقود صندوق التحوط الأمريكي مجموعة من الدائنين في المعركة مع رجل قطب أوروبي للسيارات وواحدة من أغنى أسر الهند حول ما إذا كان يمكن استخدام Quirk في قوانين إعادة هيكلة النمسا لإجبار المقرضين على أخذ حلاقة الشعر الضخمة.
من المقرر أن يحصل المقرضون على شركة تصنيع الدراجات النارية KTM على 600 مليون يورو فقط من حوالي مليوني يورو من المطالبات بموجب خطط إعادة هيكلة الشركة للاستماع إليها والتصويت عليها في المحكمة يوم الثلاثاء ، بينما يحتفظ المساهمون بجميع حقوق الملكية.
المعركة هي الأحدث التي وضعت قواعد الإعسار في النمسا تحت دائرة الضوء ، وتأتي بعد صخور ممتدة في المحاكم بسبب خطط إعادة الهيكلة التي وضعها الملياردير السابق للممتلكات رينيه بينكو لإلحاق خسائر كبيرة على الدائنين.
تقدمت شركة KTM ، بدعم من الملياردير في أسرة باجاج ورجل الأعمال النمساوي ستيفان بيير ، بطلب للإعسار في نوفمبر بعد تراجع ما بعد الوصاية في مركباتها وارتفاع تكاليف الطاقة والعمالة على ضغوطها على مواردها المالية.
بعد شهر ، كانت عائلة باجاج ، التي تمتلك حصة أقلية في KTM من خلال شركتها باجاج أوتو ، بمثابة استثماراتها بمبلغ 470 مليون يورو.
تتابع KTM الآن خطة لإعادة الهيكلة التي ستمنح المقرضين – والتي تشمل العديد من البنوك الإقليمية النمساوية وبنك الاستثمار الأوروبي – مدفوعًا بنسبة 30 في المائة فقط من مطالباتهم ، وهو الحد الأدنى القانوني بموجب قواعد الإعسار في النمسا.
إذا نجحت ، ستقوم الشركة بشطب 1.4 مليار يورو من الديون بينما سيحتفظ المساهمون بجميع حقوق الملكية في العمل. ستسعى شركتها الأم ، Pierer Mobility ، إلى جمع ما يصل إلى 900 مليون يورو من الأموال الجديدة التي يتم حقنها في KTM من خلال مزيج من الديون والإنصاف.
يحاول كونسورتيوم من المقرضين بقيادة صندوق التحوط Whitebox دفع خطة بديلة من شأنها أن تشارك الألم بين الدائنين والمساهمين.
قام العديد من الدائنين بتمديد التمويل إلى KTM في سوق الديون الألمانية الخاصة الإقليمية ، والمعروف باسم شولدشين.
بموجب خطة Whitebox ، ستتاح للمقرضين الفرصة لإعادة ديونهم بقيمة 45 سنتًا على الدولار ، بدلاً من أخذ دفعات ما يعادل 30 سنتًا ، ويمكن أن توفر ما يصل إلى 400 مليون يورو من التمويل الجديد. كما سيسمح لهم بالاستيلاء على حصة أسهم في الشركة تصل إلى 20 في المائة.
ومع ذلك ، فإن إدارة KTM ، التي يجب أن توافق على تقديم أي صفقة لها أن ينظر فيها الدائنون والمساهمين ، فشلت في التواصل مع اقتراح المجموعة وفقًا لـ WhiteBox.
يتم خنق تحدي الكونسورتيوم بما يقوله النقاد إنه عيب في الطريقة التي تم بها نقل تشريعات إعادة الهيكلة الأوروبية إلى القانون النمساوي ، مما يمنح المساهمين سلطة أكبر لتوجيه الإجراءات.
نظام الإعسار النمساوي يعني أنه حتى إذا تم تقديم الخطة البديلة ، فإن مساهمي KTM سيكونون قادرين على التصويت عليها ودفع الشركة إلى الإفلاس.
إذا قام الدائنون بتصويت على خطة الشركة عندما يتم وضعها إلى المحكمة الإقليمية لـ Ried Im Innkreis يوم الثلاثاء ، فسيتم دفع KTM أيضًا إلى الإفلاس ، وهو أمر قال مسؤول الشركة إنه سيخفض مدفوعات المقرضين إلى 15 سنتًا على الدولار.
قالت مجموعة Whitebox التي يقودها Bostbox أن مثل هذه الدفع الرفيعة لا تعكس آفاق الشركة.
ورفض ممثل باجاج أوتو التعليق. لم ترد شركة Pierer Mobility ، الشركة الأم لـ KTM ، على طلب للتعليق.
