احصل على تحديثات مجانية للاقتصاد الأمريكي
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث الاقتصاد الأمريكي أخبار كل صباح.
حذر مديرو الاستثمار في اثنتين من أكبر شركات إدارة الأصول في العالم من أن خطر حدوث ركود في الولايات المتحدة آخذ في الارتفاع، حتى مع اعتقاد المسؤولين الحكوميين وعدد متزايد من المستثمرين أن رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يلحق الضرر بالاقتصاد بشكل كبير.
قال كبار مديري الصناديق في بلاك روك وأموندي لصحيفة فاينانشيال تايمز إنه في حين بدا الاقتصاد الأمريكي مرنًا إلى حد كبير في مواجهة التشديد النقدي القوي من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن التشققات بدأت تظهر الآن، لا سيما في سوق العمل.
قال فنسنت مورتييه، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة أموندي، التي تدير 2.1 تريليون دولار: “احتمال حدوث ركود بالنسبة لنا مرتفع للغاية”. “علامة الاستفهام هي إلى أي حد عميق وإلى متى. . . وقال: “نحن مهتمون بالديناميكيات في الولايات المتحدة أكثر بكثير من الإجماع”، مضيفًا أنه يتوقع حدوث الانكماش في نهاية هذا العام أو أوائل العام المقبل.
قال ريك ريدر، كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت العالمي في شركة بلاك روك، التي تدير 9.4 تريليون دولار، إنه أصبح أكثر تشاؤماً بشأن حالة الاقتصاد الأمريكي في الأسابيع الأخيرة. وبينما كان يعتقد أن البلاد ستتجنب الركود الشديد، إلا أنه قال إن التباطؤ قد بدأ بالفعل.
لقد كنا متحمسين للغاية بشأن الاقتصاد. ولكن الآن، ومن عجيب المفارقات، عندما أعتقد أن الناس قد شطبوا الركود. . . قال ريدر: “الآن أعتقد أننا نشهد بعض العلامات الملموسة للتباطؤ”. “لا أعتقد أنه يمكنك شطب الركود”.
كلاهما الآن سندات حكومية أمريكية “ذات وزن زائد” – مما يعني أنهما يحتفظان بمراكز أكبر مما قد توحي به معاييرهما القياسية – اعتقادا بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ربما يكون قد انتهى بالفعل من رفع أسعار الفائدة وأن سندات الخزانة ستحقق أداء جيدا خلال فترة الضعف الاقتصادي. ويتوقع كلاهما أيضًا انخفاض الدولار.
وتأتي تحذيراتهم حتى في الوقت الذي تتوقع فيه السوق الأوسع “هبوطًا ناعمًا”، حيث يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض التضخم دون دفع الاقتصاد إلى الركود. وقالت وزيرة الخزانة جانيت يلين في نهاية الأسبوع إنها واثقة بشكل متزايد من إمكانية حدوث هبوط سلس.
وخفض بنك الاستثمار جولدمان ساكس في وقت سابق من هذا الشهر احتمال حدوث ركود في الولايات المتحدة يبدأ في الأشهر الـ 12 المقبلة. وخلص استطلاع أجراه بنك أوف أميركا لمديري الصناديق العالمية، ونُشر يوم الثلاثاء، إلى أن نحو ثلاثة أرباع المشاركين يتوقعون إما هبوطاً ناعماً أو عدم حدوث أي تراجع على الإطلاق للاقتصاد العالمي، ارتفاعاً من 68 في المائة في حزيران (يونيو).
بدأت سوق العقود الآجلة تعكس توقعات المستثمرين الأكثر تفاؤلاً. في وقت سابق من هذا العام، كان المتداولون يراهنون على تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة في عام 2023، متوقعين أن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيف السياسة النقدية في مواجهة الركود. وقد تم تأجيل هذه التخفيضات المتوقعة في الأشهر الأخيرة إلى حد كبير حتى منتصف العام المقبل.
وأشار كل من مورتييه ورايدر إلى الأزمة الأخيرة في سوق العمل كدليل على التباطؤ. وارتفع معدل البطالة إلى 3.8 في المائة في أغسطس، وهو أعلى من تقديرات الاقتصاديين وأعلى من معدل يوليو البالغ 3.5 في المائة. في حين أن عدد الوظائف المضافة كان أعلى من المتوقع، فقد تم تعديل مجاميع الشهرين السابقين بالخفض.
وقال ريدر: “للمرة الأولى، هناك بعض الركود الملموس في القوى العاملة”. ومع تزايد احتمال حدوث زيادات أخرى في أسعار الفائدة، قال ريدر إن عوائد سندات الخزانة المرتفعة نسبيًا المعروضة تبدو جذابة.
“الآن بعد أن أصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي، إن لم يكن قد انتهى بالكامل، فهو قريب جدًا منه. . . أعتقد أنه يمكنك أن تشعر بتحسن كبير بشأن التعرض لمزيد من أسعار الفائدة.
وقال مورتييه إن سوق الوظائف الأضعف من شأنه أن يستنزف طلب المستهلكين، مما يضغط على هوامش الشركات مع قيام الشركات بخفض الأسعار للتنافس على حصة السوق.
وأضاف: “المستهلك الأمريكي منهك”.
وفي الوقت نفسه، كان يعتقد أن الميزانيات العمومية للشركات ستصبح أكثر إرهاقًا مع استنفاد الشركات لاحتياطياتها النقدية واحتياجها إلى إعادة التمويل بأسعار فائدة أعلى. وأضاف: “هناك جدار لإعادة التمويل قادم”. وأشار مورتييه أيضًا إلى ارتفاع مستوى ديون الحكومة الأمريكية، مما حد من قدرة السلطات الأمريكية على زيادة الدعم للاقتصاد.
ويقوم أموندي ببيع الدولار على المكشوف، على الرغم من اعتراف مورتييه بأن هذا رهان “صعب” بالنظر إلى أن العملة كانت من أصول الملاذ الآمن التي يمكن أن تستفيد أثناء صدمات السوق.
