افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
جادل الرئيس التنفيذي لشركة Telecom Italia بأن الصفقة المقترحة للمجموعة بقيمة 22 مليار يورو لبيع جزء من أعمالها إلى KKR هي الطريقة الوحيدة لضمان مستقبلها، على الرغم من اعتراضات أكبر مساهميها Vivendi.
في أول مقابلة له منذ انتهاء المفاوضات التي استمرت تسعة أشهر حول الصفقة، قال بيترو لابريولا: “ليس الأمر وكأننا قد أخرجنا فجأة أرنباً من القبعة. . . ناقشت المجموعة بيع الشبكة خمس مرات على الأقل منذ عام 2013.
وقبل مجلس إدارة شركة تليكوم إيطاليا هذا الأسبوع العرض الخاص بشبكة الهاتف الثابت والإنترنت، والتي سيتم فصلها عن أعمال الخدمات الخاصة بها.
وقالت مجموعة وسائل الإعلام الفرنسية فيفيندي، التي سعت للحصول على سعر يزيد عن 30 مليار يورو للصفقة، إن قرار مجلس الإدارة كان “غير قانوني” دون تصويت المساهمين. وهي الآن تهدد الشركة باتخاذ إجراءات قانونية، لكن محاميي شركة تليكوم إيطاليا قالوا للمحللين يوم الخميس إنه لم يتم تقديم أي شكوى حتى الآن.
وقال لابريولا لصحيفة فايننشال تايمز: “وافق مجلس الإدارة، بما في ذلك ممثلو أكبر مساهم لدينا، بالإجماع على خطة صناعية تتصور بيع الشبكة كوسيلة لتقليص المديونية في الشركة، وهذا بالضبط ما فعلناه”.
ستسمح الصفقة لشركة Telecom Italia ذات التصنيف غير المرغوب فيه بخفض ديونها من 26 مليار يورو الحالية إلى 14 مليار يورو، ودفعت وكالات التصنيف فيتش وستاندرد آند بورز وموديز إلى وضع المجموعة قيد المراجعة لرفع التصنيف هذا الأسبوع.
وقال لابريولا: “في الماضي كان من الأسهل اتباع نهج الانتظار والترقب. الآن، مع ارتفاع مدفوعات الفائدة لدينا، لم يعد ذلك ممكنا”.
وارتفعت مدفوعات الفائدة لشركة تليكوم إيطاليا إلى 1.3 مليار يورو في الأشهر التسعة حتى أيلول (سبتمبر)، مما أدى إلى محو هوامشها خلال هذه الفترة.
في عام 2022، تحملت رسوم انخفاض القيمة بقيمة ملياري يورو بعد إصدار ثلاثة تحذيرات بشأن الأرباح في عام 2021، آخر تحذير مباشرة بعد العرض الأول الذي قدمته شركة KKR بقيمة 33 مليار يورو، والذي تصور تحويل الشركة إلى شركة خاصة وأدى إلى الإطاحة بسلف لابريولا.
إعادة تشكيل الشركة غالبا ما تضع الإدارة في مواجهة ضد شركة فيفندي – التي أنفقت أربعة مليارات يورو منذ عام 2015 لبناء حصة تبلغ 24 في المائة. انخفض سعر سهم Telecom Italia من 1 يورو للسهم الواحد في عام 2015 إلى 0.26 يورو حاليًا، واضطرت Vivendi إلى شطب استثماراتها مرتين.
وقال لابريولا: “لقد قمنا بتفكيك الشركة وإعادة تجميعها معًا مثل مجموعة Lego عدة مرات لمعرفة ما إذا كانت هناك طرق أخرى للمضي قدمًا ولم تكن هناك طرق أخرى”.
وأضاف أن المجموعة درست أيضًا الانفصال وبيع أصول أخرى، بما في ذلك عملياتها البرازيلية المربحة، لخفض ديونها. “لكن تلك لم تكن خططًا قابلة للتطبيق. . . قال لابريولا: “البرازيل هي المكان الذي يأتي منه 30 في المائة من (أرباحنا).
“بالطبع، كنا نتطلع أيضًا إلى الاحتفاظ بالشبكة وبيع شركة الخدمات، ولكن الحقيقة هي أن ذلك لم يكن ليحل مشكلة ديوننا ولم يكن هناك طابور من المشترين يطرقون الباب.”
تتضمن الأعمال الاستهلاكية لشركة Telecom Italia تغطية معينة والتزامات ترحيل العملاء مع شركة Fibercop، وهي الشركة المملوكة بنسبة 37.5 في المائة لشركة KKR والتي تدير الميل الأخير من شبكة الاتصالات في إيطاليا. وكان سيتعين على أي مشتر محتمل أن يتحمل مثل هذه الالتزامات التي تؤثر على التقييم، وفقًا للابريولا.
كما رفض الانتقادات القائلة بأنه لم يتم منح المساهمين حق التصويت على صفقة KKR، قائلا إن ذلك ليس مطلوبا لأن “الغرض المؤسسي لشركة Telecom Italia لن يتغير”.
وأضاف: “الأمر يشبه القول إن الغرض التجاري للمطعم يتغير إذا باع المالك العقار الذي يقع فيه المطعم (مع الاستمرار في تشغيله)”.
“لوائحنا الداخلية لا تتطلب منا امتلاك البنية التحتية.”
ومع ذلك، قدم للمساهمين الغاضبين غصن زيتون، قائلاً: “دعونا نجلس ونتحدث”، مشيراً إلى أن أي إجراء قانوني سيكون بمثابة إلهاء عن العمل.
وقال: “هذه (الصفقة) ليست مجرد عملية مالية، بل ستمنحنا أخيرًا الفرصة للاستثمار داخل شركتنا وخارجها، وهو أمر محوري وسط التحول الحالي داخل قطاعنا”.
