افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
من المقرر أن يتم اختبار ادعاء Nvidia بأن أعمالها يمكنها تجنب آثار الضوابط الأمريكية على تصدير أشباه الموصلات إلى الصين عندما تنشر أرباحها ربع السنوية يوم الثلاثاء.
وقد تخلص المستثمرون في الوقت الحالي من المخاوف من أن شركة Nvidia ستعاني بعد أن شددت الولايات المتحدة القيود على مبيعات المعالجات المتقدمة المناسبة لتطوير أنظمة الذكاء الاصطناعي الكبيرة للصين. وقالت شركة تصنيع الرقائق إن الضوابط لن يكون لها “تأثير ملموس على المدى القريب” على أعمالها.
منذ إعلان إدارة بايدن في منتصف تشرين الأول (أكتوبر)، خسر تقييم سوق الأسهم لشركة Nvidia ثم استعاد نحو 200 مليار دولار – أي ما يعادل القيمة السوقية الكاملة لشركة Intel – ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في الأسبوع الماضي حيث قدرت قيمة الشركة بـ 1.2 تريليون دولار.
قال محللون في مورجان ستانلي في مذكرة بحثية الأسبوع الماضي إن تأثير القيود الصينية كان “السؤال الأكثر طرحًا حول الأرباح” بين مستثمري إنفيديا.
تمثل الصين ما يصل إلى 25 في المائة من مبيعات أعمال مراكز البيانات التابعة لشركة Nvidia، لكن الشركة أكدت بثقة الشهر الماضي أنها لا تتوقع بعد تداعيات كبيرة من القواعد الأمريكية الجديدة.
وقالت: “نظرًا لقوة الطلب على منتجاتنا في جميع أنحاء العالم، لا نتوقع أن يكون للقيود الإضافية تأثير ملموس على المدى القريب على نتائجنا المالية”.
وتغطي النتائج التي سيتم الإعلان عنها يوم الثلاثاء الأشهر الثلاثة حتى نهاية أكتوبر، لذلك من المرجح أن يكون هناك القليل من الأرباح نفسها التي تعكس التغيير في القواعد. لكن المستثمرين سوف ينظرون عن كثب إلى التوجيهات المستقبلية.
حاولت شركة Nvidia الالتفاف على القيود الأمريكية المفروضة على مبيعات شرائحها في الصين باستخدام معالجات جديدة تتغلب على قيود الأداء.
في وقت سابق من هذا العام، أطلقت نسخة معدلة من معالجها الرائد H100 للعملاء الصينيين، يسمى H800، في أعقاب القيود الأمريكية الأولية التي تم الإعلان عنها في أكتوبر 2022. ثم، هذا الشهر، ذكرت صحيفة فايننشال تايمز أن نفيديا قامت بتعديل منتجاتها مرة أخرى، مع إصدار جديد. منتج للصين يسمى H20.
لم تعلن الشركة رسميًا عن H20 ولكنها عممت مواصفاتها على العملاء المحتملين في الصين. وقد تركت هذه التفاصيل المراقبين في حالة من التضارب حول ما إذا كانت Nvidia قادرة على تلبية متطلبات الولايات المتحدة مع تلبية طلب العملاء الصينيين على رقائق الذكاء الاصطناعي.
قال المحللون وكبار المديرين في اثنين من موفري الحوسبة السحابية الصينيين إن هذه التفاصيل تشير إلى أن H20 قد لا يوفر قوة حوسبة كافية لتدريب أنظمة الذكاء الاصطناعي بكفاءة تعادل أحدث طراز من OpenAI، GPT-4. وقال هؤلاء الأشخاص إن الرقائق لن تسمح للشركات الصينية بالبقاء قادرة على المنافسة مع نظيراتها الأمريكية، وهو هدف حاسم لإدارة بايدن.
اقترح المسؤولون التنفيذيون في شركتي Tencent وAlibaba الأسبوع الماضي خلال مكالمات أرباحهم الفصلية أن مجموعات التكنولوجيا الصينية قد لا تكون قادرة على الاعتماد على رقائق جديدة من Nvidia لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. وقال كلاهما إنهما يخططان لزيادة تركيزهما على البدائل المحلية لـ Nvidia، مع اعتبار شركة Huawei هي المستفيد الأكثر احتمالاً.
قال إيدي يونج مينج وو، الرئيس التنفيذي لشركة علي بابا، إنه يتوقع أن يرى “استخدام العديد من الرقائق المختلفة (من) العديد من مقدمي الخدمات المختلفين، لتلبية الطلب على قوة حوسبة الذكاء الاصطناعي في السوق الصينية”.
قال تشارلي تشاي، المحلل في شركة 86 ريسيرتش ومقرها شنغهاي، إنه “من الصعب بشكل أساسي” استخدام H20 لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، المقيدة بسقف أداء على شريحة واحدة.
ولطالما جادلت إنفيديا ضد الضوابط الأمريكية على أساس أن إعاقة الشركات الأمريكية في الصين لن يؤدي إلا إلى تعزيز تقدم شركات تصنيع الرقائق المحلية.
يقول المحللون والمطلعون على الصناعة إن الأمر سيستغرق سنوات حتى تتمكن شركات التكنولوجيا الصينية من تكييف أنظمتها لاستخدام الرقائق المحلية بدلاً من شرائح Nvidia. ومع ذلك، فقد تسارعت هذه العملية بسبب تشديد حكومة الولايات المتحدة للضوابط على الصادرات.
وقال تشاي: “الآن يضطر الجميع إلى تكييف رقائق وبرامج هواوي”، مضيفًا أن إنفيديا “ربما قللت من قدرة هواوي”.
ومع ذلك، ليس كل المحللين مقتنعين بأن أعمال إنفيديا ستعاني، على الأقل في العام المقبل.
قال مورجان ستانلي إنه “مندهش إلى حد ما عندما أعلن أن هناك تأثيرًا ضئيلًا على المدى القريب” من الضوابط الجديدة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى – كما أشارت Nvidia نفسها – أن الطلب على معالجات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها كان متقدمًا جدًا على العرض في أجزاء أخرى من العالم. .
قال ديلان باتيل، كبير المحللين في شركة SemiAnalogy الاستشارية للرقائق، إنه على الرغم من التعليقات العامة للشركات الصينية، فقد طلبت “كمية كبيرة جدًا” من شرائح H20، والتي على الرغم من قيودها لا تزال أكثر قدرة من شرائح Nvidia A100 التي استخدمتها OpenAI للتدريب. الأجيال السابقة من GPT. وقدر أن العملاء الصينيين سينفقون نحو 15 مليار دولار على الأنظمة القائمة على H20 في العام المقبل.
وقال باتيل: “سيتم تصنيع وبيع مئات الآلاف من مركبات H20”. “إنها ليست مثالية ولكنها أفضل شريحة (لتطوير الذكاء الاصطناعي) يمكن للصين شراؤها.”
ورفضت نفيديا التعليق.
